Le aziende fintech coreane si preparano per un futuro tokenizzato

La Corea del Sud ha approvato un quadro giuridico per i titoli tokenizzati, che riconosce formalmente l'emissione basata su blockchain e gli asset tokenizzati all'interno del sistema finanziario esistente.

L'Assemblea Nazionale ha approvato emendamenti all'Electronic Securities Act e al Capital Markets Act a metà gennaio dopo un tentativo fallito di approvare un precedente disegno di legge sugli emendamenti alla tokenizzazione nel 2023.     

"Gli emendamenti rappresentano una pietra miliare nella mainstreaming della blockchain per i mercati dei capitali in Corea del Sud", ha detto Sean Lee, Senior APAC Advisor presso Crypto Council for Innovation. "È progettato per elevare i titoli tokenizzati da piloti sperimentali a strumenti regolamentati che comprendono debiti, azioni e contratti di investimento."

I mercati dei capitali della Corea del Sud sono considerati particolarmente ricettivi alla tokenizzazione. Il paese ospita uno dei mercati crypto al dettaglio più attivi al mondo con gli investitori individuali che contribuiscono a enormi volumi di scambio sulle borse nazionali.

"La rapida crescita degli utenti crypto nazionali e dei volumi di scambio mostra che la tecnologia blockchain è diventata una parte duratura del panorama finanziario piuttosto che un fenomeno transitorio", ha detto Woosuk Song, avvocato partner presso lo studio legale VEAT a Seoul e ex consulente senior di Binance.

La tokenizzazione è destinata a migliorare l'accesso delle aziende ai finanziamenti, aumentare la trasparenza e dare agli investitori l'esposizione ad asset che in precedenza erano difficili da scambiare.

Le aziende coreane stanno esplorando la tokenizzazione per immobili, fondi di investimento, infrastrutture, data center e persino punti frequent flyer.

Tensione tra vecchia tecnologia vs nuova tecnologia

Boston Consulting Group prevede che i titoli tokenizzati potrebbero triplicare entro la fine del decennio, passando da $80 miliardi oggi a circa $250 miliardi nel 2030. Le startup e le aziende coreane sono ansiose di sfruttare la crescita prevista del settore.

Ma le startup fintech hanno lamentato che alle aziende di titoli sono state date priorità nel processo di pre-licensing.

"Le aziende di titoli sono al centro dell'ecosistema STO", ha spiegato Song. "Le normative attuali richiedono che i titoli tokenizzati siano emessi da società di titoli con licenza e approvazione regolamentare."

La legislazione sulla tokenizzazione della Corea separa l'emissione e la distribuzione della tokenizzazione come modo per proteggere gli investitori e prevenire conflitti di interesse.

"Le aziende blockchain e fintech sono state posizionate per servire principalmente come abilitatori tecnologici piuttosto che agire come emittenti stesse", ha detto Song. 

Ma le aziende blockchain avvertono che fare affidamento esclusivamente su grandi istituzioni finanziarie potrebbe ritardare l'innovazione nel rapidamente evolversi mercato degli asset digitali.

Il principale organismo di vigilanza finanziaria della Corea del Sud, la Financial Services Commission (FSC), ha rimandato inaspettatamente il voto del 14 gennaio sulla pre-approvazione delle piattaforme di trading OTC STO tokenizzate dopo le crescenti critiche.

I legislatori e l'innovatore blockchain LucentBlock hanno detto che il quadro di licenza proposto mette da parte i pionieri dei sandbox precoci a favore di grandi giocatori istituzionali.

L'ambizione on-chain di Hanwha

Hanwha Investment and Securities sta cercando di trasformarsi in una società di titoli specializzata in asset digitali.  

Al suo incontro sulla strategia di gestione 2026 tenuto lo scorso anno, l'CEO Byung-ho Jang ha detto che i mercati finanziari globali si stanno riorganizzando rapidamente attorno agli asset digitali.

Ha detto che l'azienda mira a rafforzare la sua competitività nella finanza digitale globale concentrandosi sulla tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA).

L'azienda mira a supportare le transazioni on-chain in cui l'emissione, la custodia e lo scambio di asset digitali sono gestiti in tempo reale sulle reti blockchain. Pensa di costruire una rete di una blockchain capace di elaborare grandi volumi di transazioni con alta velocità e scalabilità.

Il 29 gennaio, Hanwha Securities ha detto che prevede di investire 10 miliardi di KRW ($7 milioni) nella piattaforma di asset digitali Xangle, per rafforzare la cooperazione sui dati degli asset digitali, la ricerca e l'espansione dell'infrastruttura di business globale.  

Il momento di rottura della tokenizzazione di Mirae Assets

La tokenizzazione RWA si sta configurando come il prossimo grande tema di investimento. 

Mirae Asset Group prevede di sviluppare un ecosistema di investimento basato su RWA come modo per guidare la crescita futura per i clienti.

"Il capitale è spesso bloccato per più di sette anni negli investimenti venture", ha detto il Presidente Hyeon-Joo Park. "La tokenizzazione potrebbe cambiare questo rendendo questi asset commerciabili."

Park ha detto ai media coreani che la sua azienda prevede di portare su on-chain 120 trilioni di KRW ($82 miliardi) di asset dei clienti come parte di un ecosistema di trading digitale 24 ore su 24.

Costruire le ringhiere della tokenizzazione

Nonostante la chiarezza normativa, si prevede che il mercato STO della Corea si espanda lentamente.

La Corea del Sud ha provvisoriamente fissato gennaio 2027 come data per l'operazione su larga scala del mercato. Questo lascia 12 mesi per stabilire la protezione degli investitori, le regole operative, nonché un sistema di gestione degli account basato su blockchain.

A partire da febbraio 2026, i regolatori formuleranno questi protocolli con un gruppo consultivo composto da Korea Securities Depository, Korea Financial Investment Association, nonché una serie di società di titoli e fintech e accademici.

Woosuk Song ha detto che i regolatori sono diffidenti verso gli asset tokenizzati garantiti da asset illiquidi e difficili da valutare. Questi avranno bisogno di una divulgazione migliorata, chiari avvertimenti sui rischi e pratiche di vendita più rigorose prima di essere disponibili sul mercato.

Ha detto che la fase iniziale della Corea dei titoli tokenizzati si concentrerà probabilmente su asset con rendimenti prevedibili, come titoli garantiti da immobili e investimenti in finanziamento di progetti.