Les entreprises fintech sud-coréennes se préparent à un avenir tokenisé

La Corée du Sud a approuvé un cadre juridique pour les titres tokenisés, reconnaissant officiellement l'émission basée sur la blockchain et les actifs tokenisés au sein du système financier existant.

L'Assemblée nationale a adopté des amendements à la loi sur les titres électroniques et à la loi sur les marchés de capitaux en mi-janvier, après un échec à faire passer un projet de loi précédent sur la tokenisation en 2023.     

« Les amendements représentent une étape importante dans l'intégration de la blockchain pour les marchés de capitaux en Corée du Sud », a déclaré Sean Lee, conseiller principal APAC au Crypto Council for Innovation. « Ils sont conçus pour élever les titres tokenisés du statut de pilotes expérimentaux à celui d'instruments réglementés englobant la dette, l'équité et les contrats d'investissement. »

Les marchés de capitaux sud-coréens sont considérés comme particulièrement réceptifs à la tokenisation. Le pays compte l'un des marchés crypto retail les plus actifs au monde avec des investisseurs particuliers contribuant à d'énormes volumes de négociation sur les bourses locales.

« La croissance rapide des utilisateurs de crypto nationaux et des volumes de négociation montre que la technologie blockchain est devenue une partie durable du paysage financier plutôt qu'un phénomène passager », a déclaré Woosuk Song, avocat associé au cabinet VEAT à Séoul et ancien conseiller senior de Binance.

La tokenisation devrait améliorer l'accès des entreprises au financement, augmenter la transparence et offrir aux investisseurs une exposition à des actifs auparavant difficiles à négocier.

Les entreprises coréennes explorent la tokenisation pour l'immobilier, les fonds d'investissement, les infrastructures, les centres de données et même les points de mileage aérien.

Tension entre l'ancienne technologie et la nouvelle technologie

Le Boston Consulting Group prévoit que les titres tokenisés pourraient plus que tripler d’ici la fin de la décennie, passant de 80 milliards de dollars aujourd’hui à environ 250 milliards d’ici 2030. Les startups et entreprises sud-coréennes sont désireuses de tirer parti de la croissance attendue de ce secteur.

Mais les startups fintech se plaignent que les sociétés de bourse aient été prioritaires dans le processus de pré-agrément.

« Les sociétés de bourse sont au cœur de l’écosystème des STO », a expliqué Song. « La réglementation actuelle exige que les titres tokenisés soient émis par des sociétés de bourse agréées avec l’approbation des autorités de régulation. »

La législation coréenne sur la tokenisation sépare l’émission et la distribution des tokenisés afin de protéger les investisseurs et de prévenir les conflits d’intérêts.

« Les entreprises de blockchain et de fintech ont été positionnées pour servir principalement de facilitateurs technologiques plutôt que d’agir en tant qu’émetteurs elles-mêmes », a déclaré Song. 

Cependant, les entreprises blockchain mettent en garde : s'en remettre uniquement aux grandes institutions financières pourrait ralentir l'innovation dans le marché des actifs numériques en pleine évolution.

Le principal organe de surveillance financière de la Corée du Sud, la Commission des services financiers (FSC), a reporté inopinément le vote du 14 janvier sur la pré-approbation des plateformes de négociation de STO de gré à gré tokenisées, suite à des critiques croissantes.

Les législateurs et l’innovateur blockchain LucentBlock ont déclaré que le cadre de licence proposé relègue au second plan les pionniers des premiers bac à sable au profit des grands acteurs institutionnels.

L’ambition on-chain de Hanwha

Hanwha Investment and Securities souhaite se transformer en une société de bourse spécialisée dans les actifs numériques.  

Lors de sa réunion de stratégie de gestion 2026 tenue l’année dernière, le PDG Byung-ho Jang a déclaré que les marchés financiers mondiaux se réorganisent rapidement autour des actifs numériques.

Il a indiqué que l’entreprise vise à renforcer sa compétitivité dans la finance numérique mondiale en se concentrant sur la tokenisation des actifs du monde réel (RWA).

L’entreprise vise à soutenir les transactions on-chain où l’émission, la garde et la négociation des actifs numériques sont gérées en temps réel sur les réseaux blockchain. Elle prévoit de construire un réseau de blockchain capable de traiter de grands volumes de transactions avec une grande vitesse et une évolutivité élevée.

Le 29 janvier, Hanwha Securities a annoncé qu’elle prévoit d’investir 10 milliards de KRW (7 millions de dollars) dans la plateforme d’actifs numériques Xangle, afin de renforcer la coopération sur les données d’actifs numériques, la recherche et l’expansion de l’infrastructure commerciale mondiale.  

Le moment de percée de la tokenisation chez Mirae Assets

La tokenisation des RWA s’annonce comme le prochain grand thème d’investissement. 

Mirae Asset Group prévoit de développer un écosystème d'investissement centré sur les RWA (Real World Assets) afin de stimuler la croissance future de ses clients.

« Le capital est souvent immobilisé pendant plus de sept ans dans les investissements en capital-risque », a déclaré le président Hyeon-Joo Park. « La tokenisation pourrait changer la donne en rendant ces actifs négociables. »

Park a déclaré aux médias coréens que son entreprise prévoit d’amener 120 billions de KRW (82 milliards de dollars) d’actifs clients on-chain dans le cadre d’un écosystème de trading numérique fonctionnant 24h/24.

Mettre en place un cadre de régulation pour la tokenisation

Malgré la clarté réglementaire, le marché coréen des STO devrait croître lentement.

La Corée du Sud a provisoirement fixé à janvier 2027 la date de lancement à grande échelle du marché. Cela laisse 12 mois pour établir la protection des investisseurs, les règles opérationnelles, ainsi qu’un système de gestion des comptes basé sur la blockchain.

À partir de février 2026, les régulateurs élaboreront ces protocoles avec un groupe consultatif composé de la Korea Securities Depository, de la Korea Financial Investment Association, ainsi que de nombreuses sociétés de bourse et de fintech et d’universitaires.

Woosuk Song a déclaré que les régulateurs se méfient des actifs tokenisés adossés à des actifs illiquides et difficiles à évaluer. Ceux-ci nécessiteront une divulgation renforcée, des avertissements clairs sur les risques et des pratiques de vente plus strictes avant d’être disponibles sur le marché.

Il a déclaré que la phase initiale des titres tokenisés en Corée se concentrera très probablement sur des actifs à rendements prévisibles, tels que les titres adossés à l’immobilier et les investissements en financement de projets.