Южнокорейские финтех-компании готовятся к токенизированному будущему

Южная Корея утвердила правовую основу для токенизированных ценных бумаг, которая официально признает выпуск ценных бумаг на основе блокчейна и токенизированные активы в рамках существующей финансовой системы.

Национальное собрание приняло поправки к Закону об электронныхtronбумагах и Закону о рынках капитала после неудачной попытки принять предыдущий законопроект о поправках к закону о токенизации в 2023 году.     

«Эти поправки представляют собой важный шаг на пути к внедрению технологии блокчейн на рынках капитала в Южной Корее», — сказал Шон Ли, старший советник по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Crypto Council for Innovation. «Они призваны вывести токенизированные ценные бумаги из разряда экспериментальных проектов в категорию регулируемых инструментов, включающих долговые, долевые и инвестиционныеtrac»

Считается, что южнокорейские рынки капитала особенно восприимчивы к токенизации. В стране один из самых активных в мире розничных рынков криптовалют , где частные инвесторы обеспечивают огромные объемы торгов на внутренних биржах.

«Быстрый рост числа пользователей криптовалют внутри страны и объемов торгов показывает, что технология блокчейн стала неотъемлемой частью финансового ландшафта, а не временным явлением», — сказал Вусук Сонг, партнер-юрист юридической фирмы VEAT в Сеуле и бывший старший советник Binance.

Токенизация призвана улучшить доступ компаний к финансированию, повысить прозрачность и предоставить инвесторам возможность инвестировать в активы, которые ранее было сложно продать.

Корейскиекомпании изучают возможность токенизации для использования в сфере недвижимости, инвестиционных фондов, инфраструктуры, центров обработки данных и даже бонусных миль для авиаперелетов.

Напряжение между старыми и новыми технологиями

По прогнозам Boston Consulting Group, объем токенизированных ценных бумаг может увеличиться более чем втрое к концу десятилетия, с 80 миллиардов долларов сегодня до примерно 250 миллиардов долларов к 2030 году. Южнокорейские стартапы и компании стремятся воспользоваться ожидаемым ростом этого сектора.

Однако финтех-стартапы жалуются на то, что в процессе предварительного лицензирования приоритет отдается фирмам, занимающимся операциями с ценными бумагами.

«В центре экосистемы STO находятся фирмы, занимающиеся ценными бумагами», — пояснил Сонг. «Действующие правила требуют, чтобы токенизированные ценные бумаги выпускались лицензированными компаниями, занимающимися ценными бумагами, с одобрения регулирующих органов»

В корейском законодательстве о токенизации разделяются процессы выпуска и распределения токенизированных ценных бумаг, что призвано защитить инвесторов и предотвратить конфликты интересов.

«Компании, работающие в сфере блокчейна и финансовых технологий, позиционировали себя в первую очередь как катализаторы развития технологий, а не как эмитенты сами по себе», — сказал Сонг. 

Однако компании, работающие в сфере блокчейна, предупреждают, что опора исключительно на крупные финансовые институты может замедлить внедрение инноваций на быстро развивающемся рынке цифровых активов.

Главный финансовый регулятор Южной Кореи, Комиссия по финансовым услугам (FSC), неожиданно отложила голосование, запланированное на 14 января, по предварительному одобрению платформ для внебиржевой торговли токенизированными STO после усиления критики.

Законодатели и компания LucentBlock, занимающаяся инновациями в области блокчейна, заявили, что предлагаемая система лицензирования отодвигает на второй план первых пионеров «песочниц» в пользу крупных институциональных игроков.

Амбиции Hanwha в отношении блокчейна

Компания Hanwha Investment and Securities стремится трансформироваться в фирму, специализирующуюся на ценных бумагах, ориентированную на цифровые активы.  

На состоявшемся в прошлом году совещании по стратегии управления на 2026 год генеральный директор Бён-хо Чан заявил, что мировые финансовые рынки быстро перестраиваются вокруг цифровых активов.

Он заявил, что компания стремится укрепить свою конкурентоспособность в глобальном секторе цифровых финансов, сосредоточившись на токенизации реальных активов (RWA).

Цель компании — поддержка транзакций в блокчейне, в которых выпуск, хранение и торговля цифровыми активами осуществляются в режиме реального времени в сетях блокчейна. Планируется создание сети блокчейна, способной обрабатывать большие объемы транзакций с высокой скоростью и масштабируемостью.

29 января компания Hanwha Securities заявила о планах инвестировать 10 миллиардов вон (7 миллионов долларов США) в платформу цифровых активов Xangle для укрепления сотрудничества в области данных о цифровых активах, исследований и расширения глобальной бизнес-инфраструктуры.  

Прорывной момент токенизации Mirae Assets

Токенизация RWA становится следующей крупной инвестиционной темой. 

Компания Mirae Asset Group планирует создать инвестиционную экосистему, основанную на показателях RWA (Run-Assessment Waste), как способ стимулирования будущего роста для своих клиентов.

«В венчурных инвестициях капитал часто заблокирован более чем на семь лет», — сказал председатель совета директоров Хён-Джу Пак. «Токенизация может изменить это, сделав эти активы торгуемыми»

Пак сообщил корейским СМИ, что его компания планирует перевести в блокчейн активы клиентов на сумму около 120 триллионов вон (82 миллиарда долларов) в рамках круглосуточной цифровой торговой экосистемы.

Перила для токенизации зданий

Несмотря на ясность в регулировании, ожидается, что корейский рынок STO будет развиваться медленно.

Южная Корея предварительно назначила январь 2027 года датой полномасштабного запуска рынка. Это оставляет 12 месяцев на разработку системы защиты инвесторов, операционных правил, а также системы управления счетами на основе блокчейна.

Начиная с февраля 2026 года, регулирующие органы разработают эти протоколы совместно с консультативной группой, в состав которой войдут Корейский депозитарий ценных бумаг, Корейская ассоциация финансовых инвестиций, а также ряд компаний, занимающихся ценными бумагами, финтех-компаниями и представителями академического сообщества.

Вусук Сонг заявил, что регулирующие органы с опаской относятся к токенизированным активам, обеспеченным неликвидными и трудно поддающимися оценке активами. Для их размещения на рынке потребуется расширенное раскрытие информации, четкие предупреждения о рисках и более строгие правила продаж.

Он сказал, что на начальном этапе развития токенизированных ценных бумаг в Корее, скорее всего, основное внимание будет уделено активам с предсказуемой доходностью, таким как ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью, и инвестициям в проектное финансирование.