Südkoreanische Fintech-Unternehmen bereiten sich auf eine tokenisierte Zukunft vor

Südkorea hat einen rechtlichen Rahmen für tokenisierte Wertpapiere genehmigt, der die blockchain-basierte Ausgabe und tokenisierte Vermögenswerte innerhalb des bestehenden Finanzsystems offiziell anerkennt.

Die Nationalversammlung verabschiedete Änderungen am Electronic Securities Act und Capital Markets Act Mitte Januar nach einem erfolglosen Versuch, einen früheren Tokenisierungsgesetzentwurf im Jahr 2023 zu verabschieden.     

„Die Änderungen stellen einen Meilenstein bei der Etablierung von Blockchain für Kapitalmärkte in Südkorea dar“, sagte Sean Lee, Senior APAC Advisor bei Crypto Council for Innovation. „Sie sind darauf ausgelegt, tokenisierte Wertpapiere von experimentellen Pilotprojekten zu regulierten Instrumenten zu erheben, die Schulden, Eigenkapital und Investitionsverträge umfassen.“

Südkoreas Kapitalmärkte gelten als besonders aufnahmefähig für Tokenisierung. Es hat einen der aktivsten Retail-Kryptomärkte der Welt, wobei private Anleger zu enormen Handelsvolumina auf inländischen Börsen beitragen.

„Das rasante Wachstum der inländischen Krypto-Nutzer und Handelsvolumina zeigt, dass die Blockchain-Technologie zu einem dauerhaften Bestandteil der Finanzlandschaft geworden ist, anstatt ein vorübergehendes Phänomen zu sein“, sagte Woosuk Song, Partner-Anwalt bei der VEAT-Anwaltskanzlei in Seoul und ehemaliger Senior-Berater von Binance.

Die Tokenisierung soll den Zugang von Unternehmen zu Finanzierungsmitteln verbessern, die Transparenz erhöhen und Anlegern den Zugang zu Vermögenswerten verschaffen, die zuvor schwer handelbar waren.

Koreanische Unternehmen erforschen die Tokenisierung für Immobilien, Investmentfonds, Infrastruktur, Rechenzentren und sogar Flugmeilenpunkte.

Spannungsfeld zwischen alter und neuer Technologie

Das Boston Consulting Group prognostiziert, dass der Markt für tokenisierte Wertpapiere bis Ende des Jahrzehnts mehr als verdreifacht werden könnte, von derzeit 80 Milliarden US-Dollar auf etwa 250 Milliarden US-Dollar bis 2030. Sowohl südkoreanische Startups als auch etablierte Unternehmen sind bestrebt, vom erwarteten Wachstum dieses Sektors zu profitieren.

Doch Fintech-Startups haben bemängelt, dass Wertpapierfirmen im Vorlizenzierungsprozess bevorzugt behandelt wurden.

„Wertpapierfirmen stehen im Zentrum des STO-Ökosystems“, erklärte Song. „Die aktuellen Vorschriften verlangen, dass tokenisierte Wertpapiere von lizenzierten Wertpapierunternehmen mit behördlicher Genehmigung emittiert werden.“

Das südkoreanische Tokenisierungsgesetz trennt die Emission und den Vertrieb von Tokenisierungen, um Anleger zu schützen und Interessenkonflikte zu verhindern.

„Blockchain- und Fintech-Unternehmen wurden primär als Technologieermöglicher positioniert, anstatt selbst als Emittenten aufzutreten“, sagte Song. 

Blockchain-Unternehmen warnen jedoch, dass die alleinige Abhängigkeit von großen Finanzinstituten die Innovation im sich schnell entwickelnden Digital-Asset-Markt verzögern könnte.

Die Haupt-finanzpolitische Aufsichtsbehörde Südkoreas, die Financial Services Commission (FSC), hat eine am 14. Januar geplante Abstimmung über die Vorabgenehmigung von tokenisierten STO-Over-the-Counter-Handelsplattformen nach wachsender Kritik überraschend verschoben.

Parlamentarier und Blockchain-Innovator LucentBlock gaben an, dass der vorgeschlagene Lizenzierungsrahmen frühe Pioniere des Sandbox-Modells zugunsten großer institutioneller Akteure benachteiligt.

Hanwhas ambitionierte On-Chain-Strategie

Hanwha Investment and Securities strebt die Transformation zu einer auf digitale Assets spezialisierten Wertpapierfirma an.  

Auf seiner im vergangenen Jahr abgehaltenen Management-Strategiekonferenz 2026 sagte CEO Byung-ho Jang, dass sich die globalen Finanzmärkte rasch um digitale Assets neu organisieren.

Er erklärte, das Unternehmen beabsichtige, seine Wettbewerbsfähigkeit im globalen digitalen Finanzwesen durch den Fokus auf die Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA) zu stärken.

Das Unternehmen zielt darauf ab, On-Chain-Transaktionen zu unterstützen, bei denen Emission, Verwahrung und Handel digitaler Assets in Echtzeit auf Blockchain-Netzwerken abgewickelt werden. Es plant, ein Blockchain-Netzwerk aufzubauen, das große Transaktionsvolumina mit hoher Geschwindigkeit und Skalierbarkeit verarbeiten kann.

Am 29. Januar erklärte Hanwha Securities, es plane, 10 Milliarden KRW (7 Millionen US-Dollar) in die digitale Asset-Plattform Xangle zu investieren, um die Zusammenarbeit im Bereich digitaler Asset-Daten, Forschung und den Ausbau der globalen Geschäftsinfrastruktur zu stärken.  

Der Durchbruchsmoment für Mirae Assets bei der Tokenisierung

Die Tokenisierung von RWA entwickelt sich zum nächsten großen Investmentthema. 

Mirae Asset Group plant, ein Investitions-Ökosystem zu entwickeln, das auf RWA (Real World Assets) aufbaut, um das künftige Wachstum für Kunden voranzutreiben.

„Kapital ist bei Venture-Investments oft mehr als sieben Jahre gebunden“, sagte Vorsitzender Hyeon-Joo Park. „Die Tokenisierung könnte dies ändern, indem sie diese Assets handelbar macht.“

Park sagte gegenüber koreanischen Medien, dass sein Unternehmen plane, 120 Billionen KRW (82 Milliarden US-Dollar) an Kundengeldern im Rahmen eines rund-um-die-Uhr digitalen Handelssystems on-chain zu bringen.

Aufbau von Sicherheitsvorkehrungen für die Tokenisierung

Trotz regulatorischer Klarheit wird erwartet, dass sich der südkoreanische STO-Markt nur langsam ausdehnen wird.

Südkorea hat den Januar 2027 vorläufig als Datum für den vollumfänglichen Marktbetrieb festgelegt. Dies lässt 12 Monate Zeit, um den Anlegerschutz, Betriebsregeln sowie ein blockchain-basiertes Kontoverwaltungssystem zu etablieren.

Ab Februar 2026 werden die Aufsichtsbehörden diese Protokolle in einem beratenden Gremium formulieren, das aus der Korea Securities Depository, der Korea Financial Investment Association sowie einer Reihe von Wertpapier- und Fintech-Unternehmen und Akademikern besteht.

Woosuk Song sagte, dass die Aufsichtsbehörden vorsichtig gegenüber tokenisierten Assets sind, die von illiquiden und schwer bewertbaren Vermögenswerten unterlegt sind. Diese benötigen vor ihrer Markteinführung eine verbesserte Offenlegung, klare Risikohinweise und strengere Vertriebspraktiken.

Er sagte, die frühe Phase tokenisierter Wertpapiere in Korea werde sich höchstwahrscheinlich auf Vermögenswerte mit vorhersehbaren Renditen konzentrieren, wie z. B. immobilienbesicherte Wertpapiere und Projektfinanzierungsinvestitionen.