Empresas de fintech da Coreia do Sul se preparam para um futuro tokenizado

A Coreia do Sul aprovou um quadro legal para valores mobiliários tokenizados, que reconhece formalmente a emissão baseada em blockchain e ativos tokenizados dentro do sistema financeiro existente.

A Assembleia Nacional emendas aprovadas à Lei de Valores Mobiliários Eletrônicos e à Lei de Mercados de Capitais em meados de janeiro, após uma tentativa malsucedida de aprovar uma proposta anterior de emenda sobre tokenização em 2023.     

“As emendas representam um marco na incorporação da blockchain nos mercados de capitais na Coreia do Sul”, disse Sean Lee, Consultor Sênior da APAC no Crypto Council for Innovation. “Elas foram projetadas para elevar os valores mobiliários tokenizados de pilotos experimentais a instrumentos regulamentados, abrangendo dívidas, ações e contratos de investimento.”

Os mercados de capitais da Coreia do Sul são vistos como particularmente receptivos à tokenização. O país possui um dos mercados de criptomoedas para varejo mais ativos do mundo , com investidores individuais contribuindo para enormes volumes de negociação nas bolsas domésticas.

“O rápido crescimento dos usuários domésticos de criptomoedas e dos volumes de negociação mostra que a tecnologia blockchain tornou-se uma parte duradoura do cenário financeiro, em vez de um fenômeno passageiro”, disse Woosuk Song, advogado sócio da VEAT law firm em Seul e ex-conselheiro sênior da Binance.

A tokenização está destinada a melhorar o acesso das empresas a financiamento, aumentar a transparência e oferecer aos investidores exposição a ativos que anteriormente eram difíceis de negociar.

Empresas coreanas estão explorando a tokenização para imóveis, fundos de investimento, infraestrutura, data centers e até mesmo pontos de milhagem aérea.

Tensão entre tecnologia antiga vs. nova tecnologia

A Boston Consulting Group projeta que os valores mobiliários tokenizados podem mais do que triplicar até o final da década, passando de US$ 80 bilhões hoje para aproximadamente US$ 250 bilhões em 2030. Startups e empresas sul-coreanas estão ansiosas para aproveitar o crescimento esperado desse setor.

No entanto, startups de fintech têm reclamado que as empresas de valores mobiliários receberam prioridade no processo de pré-licenciamento.

“As empresas de valores mobiliários estão no centro do ecossistema de STO”, explicou Song. “As regulamentações atuais exigem que os valores mobiliários tokenizados sejam emitidos por empresas de valores mobiliários licenciadas com aprovação regulatória.”

A legislação de tokenização da Coreia do Sul separa a emissão e a distribuição da tokenização como uma forma de proteger os investidores e prevenir conflitos de interesses.

“As empresas de blockchain e fintech foram posicionadas para atuar principalmente como habilitadoras de tecnologia, em vez de atuarem como emissores”, disse Song. 

Mas, empresas de blockchain alertam que depender exclusivamente de grandes instituições financeiras pode atrasar a inovação no rapidamente evoluindo mercado de ativos digitais.

O principal órgão regulador financeiro da Coreia do Sul, a Comissão de Serviços Financeiros (FSC), adiou inesperadamente uma votação em 14 de janeiro sobre a pré-aprovação de plataformas de negociação de STO over-the-counter tokenizadas, após intensas críticas.

Legisladores e a inovadora em blockchain LucentBlock afirmaram que o quadro de licenciamento proposto marginaliza os pioneiros do sandbox inicial em favor de grandes jogadores institucionais.

A ambição on-chain da Hanwha

A Hanwha Investment and Securities está buscando se transformar em uma empresa de valores mobiliários especializada em ativos digitais.  

Em sua reunião de estratégia de gestão de 2026 realizada no ano passado, o CEO Byung-ho Jang afirmou que os mercados financeiros globais estão se reorganizando rapidamente em torno de ativos digitais.

Ele disse que a empresa visa fortalecer sua competitividade nas finanças digitais globais, focando na tokenização de ativos do mundo real (RWA).

A empresa visa apoiar transações on-chain nas quais a emissão, custódia e negociação de ativos digitais são realizadas em tempo real nas redes de blockchain. Ela planeja construir uma rede de blockchain capaz de processar grandes volumes de transações com alta velocidade e escalabilidade.

Em 29 de janeiro, a Hanwha Securities anunciou que planeja investir KRW 10 bilhões (US$ 7 milhões) na plataforma de ativos digitais Xangle, para fortalecer a cooperação em dados de ativos digitais, pesquisa e expansão da infraestrutura de negócios global.  

O momento de ruptura da tokenização da Mirae Assets

A tokenização de RWA está se configurando como o próximo grande tema de investimento. 

Mirae Asset Group planeja desenvolver um ecossistema de investimento construído em torno de RWA como uma maneira de impulsionar o crescimento futuro para os clientes.

“O capital frequentemente fica bloqueado por mais de sete anos em investimentos de venture capital”, disse o Presidente Hyeon-Joo Park. “A tokenização pode mudar isso, tornando esses ativos negociáveis.”

Park disse à mídia coreana que sua empresa planeja trazer KRW 120 trilhões (US$ 82 bilhões) em ativos de clientes para a cadeia de blocos (on-chain) como parte de um ecossistema de negociação digital 24 horas por dia.

Construindo a estrutura regulatória da tokenização

Apesar da clareza regulatória, espera-se que o mercado de STO na Coreia do Sul cresça lentamente.

A Coreia do Sul estabeleceu provisoriamente janeiro de 2027 como a data para a operação em larga escala do mercado. Isso deixa 12 meses para estabelecer a proteção ao investidor, regras operacionais, bem como um sistema de gestão de contas baseado em blockchain.

A partir de fevereiro de 2026, os reguladores formularão esses protocolos com um grupo consultivo composto pela Korea Securities Depository, pela Korea Financial Investment Association, bem como por diversas empresas de valores mobiliários e fintech e acadêmicos.

Woosuk Song disse que os reguladores estão cautelosos com ativos tokenizados lastreados em ativos ilíquidos e de difícil avaliação. Esses ativos precisarão de divulgação aprimorada, avisos claros de risco e práticas de venda mais rigorosas antes de estarem disponíveis no mercado.

Ele disse que a fase inicial da Coreia do Sul em valores mobiliários tokenizados provavelmente se concentrará em ativos com retornos previsíveis, como valores mobiliários lastreados em imóveis e investimentos em financiamento de projetos.