La Corea del Sud costruisce infrastrutture di scambio tokenizzate mentre il boom dei chip di memoria continua
- Il 4 settembre 2026, la FSC sudcoreana ha presentato un piano in tre fasi per la tokenizzazione di azioni, obbligazioni e fondi.
- La prima fase inizierà a febbraio 2027 e le fasi successive mireranno a un regolamento on-chain basato su stablecoin.
- La notizia giunge in un momento in cui le esportazioni coreane di chip di memoria registrano aumenti record e i produttori cinesi come CXMT si stanno espandendo nel settore delle memorie HBM avanzate.
L'autorità di regolamentazione finanziaria sudcoreana ha delineato un piano in tre fasi per la tokenizzazione di azioni, obbligazioni e fondi su una blockchain.
Questo nuovo sistema aprirà una nuova serie di opportunità commerciali per la Corea del Sud, proprio nel momento in cui le sue esportazioni di chip di memoria stanno raggiungendo livelli record.
In che modo la Corea del Sud tokenizzerà azioni, obbligazioni e fondi?
La Commissione per i Servizi Finanziari (FSC) della Corea del Sud ha delineato un piano chiaro in tre fasi per la tokenizzazione di titoli tradizionali come azioni, obbligazioni e fondi su una blockchain. La commissione ha pubblicato la sua tabella di marcia dopo la terza riunione di un organismo consultivo pubblico-privato sui titoli tokenizzati, tenutasi presso il Korea Securities Depository di Seul.
Il piano prevede la creazione di un'infrastruttura applicabile a quelli che l'autorità di regolamentazione ha definito "tutti i tipi" di titoli, e non solo ai prodotti di investimento frazionari su cui si concentrava il precedente quadro normativo.
La prima fase del piano prenderà il via con l'entrata in vigore della legge sui titoli modificata, il 4 febbraio 2027, e le tipologie di titoli che saranno tokenizzati includono fondi monetari e obbligazioni societarie collocati privatamente per investitori istituzionali, azioni non quotate emesse tramite una struttura fiduciaria e titoli di investimento frazionari offerti pubblicamente.
La seconda fase amplierà il sistema per includere tutti i titoli offerti pubblicamente, mentre la terza e ultima fase mira a costruire un sistema di regolamento direttamente sulla blockchain. Ciò significa che gli investitori potranno regolare le proprie transazioni tokenizzate utilizzando stablecoin.
La FSC ha stabilito regole chiare per proteggere gli investitori e guidare le aziende. Ad esempio, le società di intermediazione mobiliare già esistenti sono autorizzate a gestire titoli tokenizzati con le loro licenze attuali e non necessitano di una nuova licenza. Gli investitori al dettaglio che utilizzano i mercati over-the-counter (OTC) avranno un limite di acquisto netto annuo di 100 milioni di won (circa 74.000 dollari USA) per ciascuna piattaforma di scambio.
Per i nuovi prodotti "frazionari", è previsto un limite di sottoscrizione di 30 milioni di won (circa 22.000 dollari USA) o il 5% del valore totale dell'operazione, a seconda di quale dei due importi sia inferiore. Gli emittenti non bancari devono disporre di 4 miliardi di won (circa 3 milioni di dollari USA) di capitale azionario e di personale dedicato alla gestione dei conti, alla conformità normativa e al funzionamento dei sistemi informatici.
Perché la Corea del Sud sta tokenizzando i titoli proprio ora?
La Corea del Sud si sta attualmente impegnando per modernizzare i propri mercati dei capitali e creare maggiori opportunità per aziende e investitori di raccogliere e utilizzare fondi, mentre la sua economia sta beneficiando di una forte spinta proveniente dal settore dei semiconduttori.
I due maggiori produttori di chip di memoria del paese, Samsungtron(KRX: 005930) e SK Hynix (KRX: 000660), sono leader mondiali e rappresentano pilastri importanti nello sviluppo dei data center per l'intelligenza artificiale negli Stati Uniti.
Nel maggio 2026 le esportazioni di semiconduttori del Paese sono aumentate del 167,7% rispetto all'anno precedente, e la Banca di Corea ha respinto l'ipotesi del "picco della produzione di chip", affermando che il ciclo di crescita è tutt'altro che concluso.
La sua argomentazione si basa sul fatto che la spesa per le infrastrutture di intelligenza artificiale sta superando l'offerta. Ha inoltre sottolineato che l'attuale espansione, iniziata nel marzo 2023, dura da 40 mesi, ben 11 mesi in più rispetto alla media dei cinque cicli osservati tra il 2000 e il 2020.
Tuttavia, il primato della Corea del Sud non è incontrastato. Il più grande produttore cinese di DRAM, CXMT, ha avviato la produzione su piccola scala di HBM3E di quinta generazione per acceleratori di intelligenza artificiale e punta ad aumentare la produzione il prossimo anno.
Secondo le stime di SemiAnalysis, la resa complessiva di CXMT sulla memoria HBM3 a otto strati di precedente generazione si attesta intorno al 25%, mentre Samsung, SK Hynix e Micron stanno già producendo in massa la HBM4 di sesta generazione, una generazione completamente successiva.
Nonostante il suo ritardo nello sviluppo, le restrizioni statunitensi all'esportazione di chip avanzati hanno garantito a CXMT un mercato interno consolidato, facendo sì che il suo fatturato del primo semestre aumentasse dell'874% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 150,3 miliardi di yuan (22,4 miliardi di dollari).
Nel frattempo, Goldman Sachs prevede che i produttori cinesi di apparecchiature deterranno il 38% del mercato cinese delle apparecchiature per la fabbricazione di wafer entro il 2028, rispetto al 26% del 2025, mentre il tasso di localizzazione delle apparecchiature per chip in Corea si attesta intorno al 20%.
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Domande frequenti
Quando inizierà la Corea del Sud a tokenizzare i titoli?
La prima fase inizia contestualmente all'entrata in vigore, il 4 febbraio 2027, della legge sui titoli modificata, e riguarda i fondi monetari e le obbligazioni societarie collocati privatamente per investitori istituzionali, le azioni non quotate tramite trust e i titoli di investimento frazionari offerti pubblicamente.
Di quale capitale ha bisogno un emittente non bancario per gestire conti di token security?
Secondo le norme della FSC, tali emittenti devono detenere almeno 4 miliardi di won (circa 3 milioni di dollari) di capitale azionario e disporre di personale dedicato alla gestione dei conti, alla conformità e ai sistemi informatici.
A che ritmo stanno crescendo le esportazioni di chip della Corea del Sud?
Considerando i dati doganali, le esportazioni di semiconduttori sono aumentate del 171,4% ad aprile e del 167,7% a maggio rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, e a giugno il totale delle esportazioni mensili del Paese ha superato per la prima volta i 100 miliardi di dollari.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi dieci anni di esperienza nella scrittura di blog e nella cronaca di eventi nel settore delle criptovalute. Collabora con Cryptopolitan, occupandosi della pagina notizie e analizzando gli ultimi sviluppi in ambito DeFi, RWA, regolamentazione delle criptovalute, intelligenza artificiale e tecnologie all'avanguardia. Si è laureata in Economia aziendale presso l'Università di Arcadia.
