La Corea del Sud costruisce infrastrutture di scambio tokenizzate mentre il boom dei chip di memoria continua
- Il 4 settembre 2026, la FSC della Corea del Sud ha presentato un piano in tre fasi per tokenizzare azioni, obbligazioni e fondi.
- La prima fase inizierà a febbraio 2027; le fasi successive mireranno a una compensazione on-chain basata su stablecoin.
- L'iniziativa arriva mentre le esportazioni coreane di chip di memoria registrano aumenti record e i produttori cinesi come CXMT si spingono verso l'HBM avanzato.
Il principale regolatore finanziario della Corea del Sud ha delineato un piano in tre fasi per tokenizzare azioni, obbligazioni e fondi su una blockchain.
Questo nuovo sistema aprirà un nuovo insieme di opzioni di trading per la Corea del Sud nello stesso momento in cui le sue esportazioni di chip di memoria stanno raggiungendo numeri record.
Come tokenizzerà la Corea del Sud azioni, obbligazioni e fondi?
La Commissione dei Servizi Finanziari della Corea del Sud (FSC) ha delineato un chiaro piano in tre fasi per tokenizzare titoli tradizionali come azioni, obbligazioni e fondi su una blockchain. La commissione ha pubblicato la sua roadmap dopo la terza riunione di un organo consultivo pubblico-privato sui titoli tokenizzati, tenutasi presso la Korea Securities Depository a Seul.
Il piano costruisce infrastrutture che possono essere applicate a ciò che il regolatore ha definito "tutti i tipi" di titoli, non solo ai prodotti di investimento frazionari su cui si concentrava il quadro precedente.
La prima fase del piano inizia quando la legge sui titoli modificata entrerà in vigore il 4 febbraio 2027, e i tipi di titoli che saranno tokenizzati includono fondi del mercato monetario collocati privatamente e obbligazioni societarie per investitori istituzionali, azioni non quotate emesse attraverso una struttura fiduciaria e titoli di investimento frazionari offerti al pubblico.
La seconda fase espanderà il sistema per includere tutti i titoli offerti al pubblico, mentre la terza e ultima fase mira a costruire un sistema di regolamento direttamente sulla blockchain. Ciò significa che gli investitori potranno regolare le loro transazioni tokenizzate utilizzando stablecoin.
La FSC ha stabilito regole chiare per proteggere gli investitori e guidare le aziende. Ad esempio, le società di titoli esistenti sono autorizzate a gestire titoli tokenizzati con le loro licenze attuali e non ne hanno bisogno di una nuova. Gli investitori al dettaglio che utilizzano sedi OTC (over-the-counter) avranno un limite di acquisto netto annuale di 100 milioni di won (circa 74.000 USD) per borsa.
Per i nuovi prodotti "frazionati", esiste un limite di sottoscrizione di 30 milioni di won (circa 22.000 USD) o il 5% della dimensione totale dell'offerta, a seconda di quale sia inferiore. Gli emittenti non bancari devono avere 4 miliardi di won (circa 3 milioni di USD) di capitale azionario e personale dedicato per gestire i conti, garantire la conformità ed eseguire i sistemi IT.
Perché la Corea del Sud sta tokenizzando i titoli ora?
La Corea del Sud sta attualmente spingendo per modernizzare i suoi mercati dei capitali e creare più modi per le aziende e gli investitori di raccogliere e utilizzare denaro mentre la sua economia sta sperimentando un enorme impulso dalla sua industria dei semiconduttori.
I due più grandi produttori di chip di memoria del paese, Samsung Electronics (KRX: 005930) e SK Hynix (KRX: 000660), sono leader mondiali e pilastri importanti nella costruzione di data center AI negli Stati Uniti.
Le esportazioni di semiconduttori del paese sono aumentate del 167,7% a maggio 2026 rispetto all'anno precedente, e la Banca di Corea ha anche ha respinto sull'argomento del "picco dei chip", affermando che il ciclo di crescita è lontano dall'essere terminato.
La sua argomentazione si basa sul fatto che la spesa per l'infrastruttura AI sta superando l'offerta. Ha anche sottolineato che l'espansione attuale, iniziata a marzo 2023, è durata 40 mesi, già 11 mesi oltre la media dei cinque cicli visti dal 2000 al 2020.
Tuttavia, il vantaggio della Corea del Sud non è incontestato. Il più grande produttore di DRAM della Cina, CXMT, ha iniziato la produzione su piccola scala di HBM3E di quinta generazione per acceleratori AI e mira ad aumentare la produzione il prossimo anno.
SemiAnalysis ha stimato che il rendimento complessivo di CXMT sull'HBM3 a otto strati di generazione precedente si attesti intorno al 25%, mentre Samsung, SK Hynix e Micron stanno già producendo in massa l'HBM4 di sesta generazione, un'intera generazione avanti.
Ma nonostante il ritardo nello sviluppo, i limiti all'esportazione degli Stati Uniti sui chip avanzati hanno conferito a CXMT un mercato interno captive, causando un aumento del 874% dei ricavi del primo semestre rispetto all'anno precedente a 150,3 miliardi di yuan (22,4 miliardi di dollari).
Nel frattempo, Goldman Sachs prevede che i produttori di strumenti cinesi deterranno il 38% del mercato delle attrezzature per la fabbricazione di wafer in Cina entro il 2028, rispetto al 26% nel 2025, mentre il tasso di localizzazione delle attrezzature per chip in Corea si attesta vicino al 20%.
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Domande frequenti
Quando inizierà la tokenizzazione dei titoli in Corea del Sud?
La prima fase inizia parallelamente all'entrata in vigore della legge sui titoli emendata il 4 febbraio 2027, coprendo fondi monetari collocati privatamente e obbligazioni societarie per investitori istituzionali, azioni non quotate tramite trust e titoli di investimento frazionario offerti al pubblico.
Quale capitale deve avere un emittente non bancario per gestire conti con titoli tokenizzati?
Secondo le regole della FSC, tali emittenti devono detenere almeno 4 miliardi di won (circa 3 milioni di dollari) di capitale proprio e disporre di personale dedicato alla gestione dei conti, alla conformità normativa e ai sistemi IT.
A quale ritmo stanno crescendo le esportazioni di chip della Corea del Sud?
Su base doganale, le esportazioni di semiconduttori sono aumentate del 171,4% ad aprile e del 167,7% a maggio su base annua, mentre a giugno le esportazioni mensili totali del paese hanno superato per la prima volta i 100 miliardi di dollari.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
