Южная Корея строит токенизированные торговые рельсы на фоне бума экспорта чипов памяти
- ФСК Южной Кореи 4 сентября 2026 года представила трехэтапный план токенизации акций, облигаций и фондов.
- Первый этап стартует в феврале 2027 года, а последующие этапы будут направлены на обеспечение ончейн-расчетов с использованием стейблкоинов.
- Это решение принимается на фоне рекордного роста экспорта чипов памяти из Кореи и выхода китайских производителей, таких как CXMT, на рынок передовых HBM.
Высший финансовый регулятор Южной Кореи представил трёхэтапный план токенизации акций, облигаций и фондов на блокчейне.
Эта новая система откроет новый набор торговых возможностей для Южной Кореи в тот же момент, когда экспорт чипов памяти страны устанавливает рекордные показатели.
Как Южная Корея будет токенизировать акции, облигации и фонды?
Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) представила чёткий трехэтапного плана план по токенизации традиционных ценных бумаг, таких как акции, облигации и фонды, на блокчейне. Комиссия опубликовала свою дорожную карту после третьего заседания консультативного органа государственного и частного секторов по токенизированным ценным бумагам, состоявшегося в Корейском депозитарии ценных бумаг в Сеуле.
План предполагает создание инфраструктуры, которую можно применить к «всем видам» ценных бумаг, а не только к продуктам дробного инвестирования, на которых фокусировалась предыдущая рамка.
Первый этап плана начинается с вступления в силу amended securities law 4 февраля 2027 года, и к токенизируемым видам ценных бумаг относятся частные денежно-рыночные фонды и корпоративные облигации для институциональных инвесторов, неторгуемые акции, выпущенные через структуру доверительного управления, а также публично предлагаемые ценные бумаги дробного инвестирования.
Второй этап расширит систему, включив в неё все публично предлагаемые ценные бумаги, тогда как третий и финальный этап направлен на создание системы расчётов непосредственно на блокчейне. Это означает, что инвесторы смогут проводить расчёты по своим токенизированным сделкам с использованием стейблкоинов.
FSC установила чёткие правила для защиты инвесторов и руководства компаниями. Например, существующим ценно-бумажным компаниям разрешено обращаться с токенизированными ценными бумагами в рамках их текущих лицензий, и новая лицензия им не требуется. Розничные инвесторы, использующие внебиржевые (OTC) площадки, будут иметь годовой лимит на чистую покупку в размере 100 млн вон (около $74 000 USD) на биржу.
Для новых «дробных» продуктов установлен лимит подписки в 30 млн вон (около $22 000 USD) или 5% от общего размера сделки, в зависимости от того, какая сумма меньше. Небанковские эмитенты должны иметь 4 млрд вон (примерно $3 млн USD) в виде собственного капитала и выделенный персонал для управления счетами, обеспечения соблюдения нормативных требований и работы ИТ-систем.
Почему Южная Корея токенизирует ценные бумаги сейчас?
В настоящее время Южная Корея стремится модернизировать свои рынки капитала и создать больше возможностей для компаний и инвесторов для привлечения и использования средств, пока её экономику поддерживает мощный рост в полупроводниковой отрасли.
Два крупнейших производителя чипов памяти в стране, Samsung Electronics (KRX: 005930) и SK Hynix (KRX: 000660), являются мировыми лидерами и играют важную роль в строительстве центров обработки данных для ИИ в США.
Экспорт полупроводников Южной Кореи вырос на 167,7% в мае 2026 года по сравнению с предыдущим годом, а Банк Кореи также возразил поддерживает аргумент о «пике чипов», заявляя, что цикл роста ещё далеко не завершён.
Его аргумент основан на том факте, что расходы на инфраструктуру ИИ опережают предложение. Он также отметил, что текущее расширение, начавшееся в марте 2023 года, длилось 40 месяцев, что уже на 11 месяцев превышает средний показатель пяти циклов, наблюдавшихся с 2000 по 2020 год.
Однако лидерство Южной Кореи не является бесспорным. Крупнейший производитель DRAM в Китае, CXMT, начал мелкосерийное производство HBM3E пятого поколения для ИИ-ускорителей и планирует нарастить объёмы в следующем году.
SemiAnalysis оценила, что общий выход годных изделий CXMT для предыдущего поколения восьмислойных HBM3 составляет примерно 25%, в то время как Samsung, SK Hynix и Micron уже массово производят шестое поколение HBM4, опережая на целое поколение.
Но, несмотря на отставание в разработке, экспортные ограничения США на продвинутые чипы предоставили CXMT защищённый внутренний рынок, что привело к росту выручки за первое полугодие на 874% по сравнению с предыдущим годом до 150,3 млрд юаней ($22,4 млрд).
Тем временем Goldman Sachs прогнозирует, что к 2028 году китайские производители оборудования будут занимать 38% рынка оборудования для производства пластин в Китае, по сравнению с 26% в 2025 году, тогда как уровень локализации оборудования для чипов в Корее составляет около 20%.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Когда Южная Корея начнет токенизацию ценных бумаг?
Первый этап начнется одновременно с вступлением в силу amended securities law (исправленного закона о ценных бумагах) 4 февраля 2027 года. Он охватывает частные денежные рынки для институциональных инвесторов, корпоративные облигации, неликвидные акции через трастовые счета, а также публично предлагаемые ценные бумаги с дробным инвестированием.
Какой капитал требуется небанковскому эмитенту для ведения счетов по токенизированным ценным бумагам?
Согласно правилам ФСК, такие эмитенты должны иметь собственный капитал не менее 4 млрд вон (около 3 млн долларов США) и штат сотрудников, отвечающих за управление счетами, комплаенс и ИТ-системы.
Какими темпами растет экспорт чипов в Южной Корее?
По данным таможенной статистики, экспорт полупроводников вырос на 171,4% в апреле и на 167,7% в мае в годовом исчислении, а в июне общий объем месячного экспорта страны впервые превысил 100 млрд долларов.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
