Coreia do Sul constrói trilhas de negociação tokenizadas enquanto seu boom de chips de memória continua
- A FSC da Coreia do Sul apresentou em 4 de setembro de 2026 um plano em três etapas para tokenizar ações, títulos e fundos.
- A primeira fase começa em fevereiro de 2027, e as fases subsequentes visam a liquidação on-chain baseada em stablecoins.
- A iniciativa surge enquanto as exportações de chips de memória da Coreia registram ganhos recorde e fabricantes chineses, como a CXMT, avançam no mercado de HBM avançado.
O principal regulador financeiro da Coreia do Sul apresentou um plano em três etapas para tokenizar ações, títulos e fundos em uma blockchain.
Este novo sistema abrirá um novo conjunto de opções de negociação para a Coreia do Sul ao mesmo tempo que suas exportações de chips de memória estão batendo recordes.
Como a Coreia do Sul tokenizará ações, títulos e fundos?
A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) da Coreia do Sul delineou um claro plano de três etapas para tokenizar valores mobiliários tradicionais como ações, títulos e fundos em uma blockchain. A comissão publicou seu roteiro após a terceira reunião de um órgão consultivo público-privado sobre valores mobiliários tokenizados, realizada na Korea Securities Depository em Seul.
O plano constrói infraestrutura que pode ser aplicada ao que o regulador chamou de “todos os tipos” de valores mobiliários, não apenas aos produtos de investimento fracionário em que o quadro anterior se concentrava.
A primeira fase do plano começa quando a lei de valores mobiliários emendada entrar em vigor em 4 de fevereiro de 2027, e os tipos de valores mobiliários que serão tokenizados incluem fundos de mercado monetário de colocação privada e títulos corporativos para investidores institucionais, ações não listadas emitidas por meio de uma estrutura de trust, e valores mobiliários de investimento fracionário oferecidos publicamente.
A segunda fase expandirá o sistema para incluir todos os valores mobiliários oferecidos publicamente, enquanto a terceira e última fase visa construir um sistema de liquidação diretamente na blockchain. Isso significa que os investidores poderão liquidar suas negociações tokenizadas usando stablecoins.
A FSC estabeleceu regras claras para proteger os investidores e orientar as empresas. Por exemplo, as empresas de valores mobiliários existentes são permitidas a lidar com valores mobiliários tokenizados com suas licenças atuais e não precisam de uma nova. Os investidores de varejo que usam plataformas OTC (over-the-counter) terão um limite anual de compra líquida de 100 milhões de won (cerca de US$ 74.000 USD) por exchange.
Para os novos produtos “fracionários”, há um limite de subscrição de 30 milhões de won (cerca de US$ 22.000 USD) ou 5% do tamanho total do acordo, o que for menor. Emissoras não bancárias devem ter 4 bilhões de won (aproximadamente US$ 3 milhões USD) em capital próprio e pessoal dedicado para gerenciar contas, garantir conformidade e executar sistemas de TI.
Por que a Coreia do Sul está tokenizando valores mobiliários agora?
A Coreia do Sul está atualmente empurrando para modernizar seus mercados de capitais e criar mais maneiras para empresas e investidores levantarem e usarem dinheiro enquanto sua economia está experimentando um impulso massivo de sua indústria de semicondutores.
As duas maiores fabricantes de chips de memória do país, Samsung Electronics (KRX: 005930) e SK Hynix (KRX: 000660), são líderes mundiais e são pilares importantes na construção de data centers de IA nos EUA.
As exportações de semicondutores do país saltaram 167,7% em maio de 2026 em relação ao ano anterior, e o Banco da Coreia também reagiu sobre o argumento do “pico de chips”, dizendo que o ciclo de crescimento está longe de terminar.
Seu argumento baseia-se no fato de que os gastos em infraestrutura de IA estão superando a oferta. Também apontou que a expansão atual, que começou em março de 2023, durou 40 meses, já 11 meses além da média dos cinco ciclos observados de 2000 a 2020.
No entanto, a liderança da Coreia do Sul não é incontestada. O maior fabricante de DRAM da China, CXMT, começou a produção em pequena escala de HBM3E de quinta geração para aceleradores de IA e visa aumentar a produção no próximo ano.
A SemiAnalysis estimou que o rendimento geral da CXMT em HBM3 de oito camadas de gerações anteriores está em cerca de 25%, enquanto Samsung, SK Hynix e Micron já estão produzindo em massa a HBM4 de sexta geração, uma geração inteira à frente.
Mas, apesar de seu atraso no desenvolvimento, as limitações de exportação dos EUA em chips avançados deram à CXMT um mercado doméstico cativo, fazendo com que sua receita do primeiro semestre subisse 874% em relação ao ano anterior para 150,3 bilhões de yuans (US$ 22,4 bilhões).
Enquanto isso, o Goldman Sachs projeta que as fabricantes chinesas de equipamentos manterão 38% do mercado de equipamentos de fabricação de wafers na China até 2028, acima dos 26% em 2025, enquanto a taxa de localização de equipamentos de chips da Coreia está perto de 20%.
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Perguntas Frequentes
Quando a Coreia do Sul começará a tokenizar valores mobiliários?
A primeira fase coincide com a entrada em vigor da lei de valores mobiliários revisada em 4 de fevereiro de 2027, abrangendo fundos de mercado monetário emitidos privadamente e títulos corporativos para investidores institucionais, ações não listadas por meio de trustes, e valores mobiliários fracionados de oferta pública.
Que capital um emissor não bancário precisa para operar contas de valores mobiliários tokenizados?
De acordo com as regras da FSC, esses emissores devem manter pelo menos 4 bilhões de won (cerca de US$ 3 milhões) em capital próprio e contar com equipe dedicada à gestão de contas, conformidade e sistemas de TI.
Qual é o ritmo de crescimento das exportações de chips da Coreia do Sul?
Com base na declaração aduaneira, as exportações de semicondutores aumentaram 171,4% em abril e 167,7% em maio em relação ao mesmo período do ano anterior, e em junho as exportações mensais totais do país ultrapassaram US$ 100 bilhões pela primeira vez.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
