La Corée du Sud met en place des infrastructures de trading tokenisées alors que son boom des puces mémoire se poursuit
- La FSC sud-coréenne a dévoilé le 4 septembre 2026 un plan en trois étapes visant à tokeniser les actions, les obligations et les fonds.
- La première phase débutera en février 2027 et les phases suivantes viseront un règlement sur la blockchain basé sur les stablecoins.
- Elle survient alors que les exportations coréennes de puces mémoire enregistrent des gains records et que des fabricants chinois tels que CXMT investissent dans la mémoire HBM avancée.
Le principal organisme de réglementation financière de Corée du Sud a présenté un plan en trois étapes visant à tokeniser les actions, les obligations et les fonds sur une blockchain.
Ce nouveau système ouvrira de nouvelles perspectives commerciales pour la Corée du Sud, au moment même où ses exportations de puces mémoire atteignent des chiffres records.
Comment la Corée du Sud va-t-elle tokeniser les actions, les obligations et les fonds ?
La Commission des services financiers (FSC) de Corée du Sud a présenté un plan clair en trois étapes visant à tokeniser les titres traditionnels tels que les actions, les obligations et les fonds sur une blockchain. La commission a publié sa feuille de route à l'issue de la troisième réunion d'un organe consultatif public-privé sur les titres tokenisés, qui s'est tenue au Korea Securities Depository à Séoul.
Ce plan met en place une infrastructure qui peut s'appliquer à ce que l'organisme de réglementation a appelé « tous les types » de titres, et non plus seulement aux produits d'investissement fractionné sur lesquels se concentrait le cadre précédent.
La première phase du plan débutera lorsque la loi modifiée sur les valeurs mobilières entrera en vigueur le 4 février 2027, et les types de titres qui seront tokenisés comprennent les fonds monétaires et les obligations d'entreprises placés en privé pour les investisseurs institutionnels, les actions non cotées émises par le biais d'une structure de fiducie et les titres à investissement fractionné offerts au public.
La deuxième phase étendra le système à tous les titres cotés en bourse, tandis que la troisième et dernière phase vise à mettre en place un système de règlement directement sur la blockchain. Ainsi, les investisseurs pourront régler leurs transactions tokenisées en utilisant des stablecoins.
La FSC a établi des règles claires pour protéger les investisseurs et encadrer les entreprises. Par exemple, les sociétés de courtage déjà agréées sont autorisées à traiter des titres tokenisés avec leur licence actuelle et n'ont pas besoin d'en obtenir une nouvelle. Les investisseurs particuliers utilisant les plateformes de gré à gré (OTC) seront soumis à une limite d'achat nette annuelle de 100 millions de wons (environ 74 000 USD) par plateforme.
Pour les nouveaux produits « fractionnés », la souscription est limitée à 30 millions de wons (environ 22 000 USD) ou à 5 % du montant total de l’opération, le montant le plus faible étant retenu. Les émetteurs non bancaires doivent disposer de 4 milliards de wons (environ 3 millions de dollars) de fonds propres et d’une équipe dédiée à la gestion des comptes, au respect des réglementations et à l’exploitation des systèmes informatiques.
Pourquoi la Corée du Sud tokenise-t-elle ses titres financiers maintenant ?
La Corée du Sud s'efforce actuellement de moderniser ses marchés de capitaux et de créer davantage de moyens pour les entreprises et les investisseurs de lever et d'utiliser des fonds, tandis que son économie bénéficie d'un essor considérable grâce à son industrie des semi-conducteurs.
Les deux plus grands fabricants de puces mémoire du pays, Samsungtron(KRX : 005930) et SK Hynix (KRX : 000660), sont des leaders mondiaux et des piliers importants du développement des centres de données d'IA aux États-Unis.
Les exportations de semi-conducteurs du pays ont bondi de 167,7 % en mai 2026 par rapport à l'année précédente, et la Banque de Corée a également réfuté l'argument du « pic de production de puces », affirmant que le cycle de croissance est loin d'être terminé.
Son argument repose sur le constat que les dépenses en infrastructures d'IA dépassent l'offre. Il souligne également que l'expansion actuelle, amorcée en mars 2023, dure depuis 40 mois, soit déjà 11 mois de plus que la moyenne des cinq cycles observés entre 2000 et 2020.
Cependant, la position dominante de la Corée du Sud n'est pas incontestée. Le plus grand fabricant chinois de DRAM, CXMT, a entamé une production à petite échelle de HBM3E de cinquième génération pour les accélérateurs d'IA et prévoit d'augmenter sa production l'année prochaine.
SemiAnalysis estime que le rendement global de CXMT sur la HBM3 à huit couches de génération précédente se situe à environ 25 %, tandis que Samsung, SK Hynix et Micron produisent déjà en masse la HBM4 de sixième génération, soit une génération complète d'avance.
Mais malgré son retard de développement, les limites américaines à l'exportation de puces avancées ont offert à CXMT un marché intérieur captif, ce qui a fait augmenter son chiffre d'affaires du premier semestre de 874 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 150,3 milliards de yuans (22,4 milliards de dollars).
Parallèlement, Goldman Sachs prévoit que les fabricants d'outils chinois détiendront 38 % du marché chinois des équipements de fabrication de plaquettes d'ici 2028, contre 26 % en 2025, tandis que le taux de localisation des équipements de fabrication de puces en Corée avoisine les 20 %.
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FAQ
Quand la Corée du Sud commencera-t-elle à tokeniser les titres ?
La première phase débute en même temps que l'entrée en vigueur de la loi modifiée sur les valeurs mobilières le 4 février 2027, et couvre les fonds monétaires et les obligations d'entreprises placés en privé pour les investisseurs institutionnels, les actions non cotées via une fiducie et les titres à investissement fractionné offerts au public.
De quel capital un émetteur non bancaire a-t-il besoin pour gérer des comptes de titres tokenisés ?
Selon les règles de la FSC, ces émetteurs doivent détenir au moins 4 milliards de wons (environ 3 millions de dollars) de capital social et du personnel dédié à la gestion des comptes, à la conformité et aux systèmes informatiques.
À quel rythme croissent les exportations de puces de la Corée du Sud ?
En tenant compte des formalités douanières, les exportations de semi-conducteurs ont augmenté de 171,4 % en avril et de 167,7 % en mai par rapport à l'année précédente, et en juin, le total des exportations mensuelles du pays a dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
