La Corée du Sud construit des rails de trading tokenisés alors que son boom des puces mémoire se poursuit
- Le FSC coréen a dévoilé un plan en trois étapes le 4 septembre 2026 pour tokeniser les actions, les obligations et les fonds.
- La première phase débute en février 2027 ; les phases ultérieures viseront un règlement on-chain basé sur les stablecoins.
- Cette initiative intervient alors que les exportations de puces mémoires de la Corée affichent des gains records et que des fabricants chinois comme CXMT pénètrent le marché avancé des HBM.
Le principal régulateur financier de la Corée du Sud a présenté un plan en trois étapes pour tokeniser les actions, les obligations et les fonds sur une blockchain.
Ce nouveau système ouvrira un nouvel ensemble d'options de trading pour la Corée du Sud au même moment où ses exportations de puces mémoire atteignent des records.
Comment la Corée du Sud tokenisera-t-elle les actions, les obligations et les fonds ?
La Commission des services financiers de Corée du Sud (FSC) a présenté un trois phases pour tokeniser les titres traditionnels comme les actions, les obligations et les fonds sur une blockchain. La commission a publié sa feuille de route après la troisième réunion d'un organe consultatif public-privé sur les titres tokenisés, tenue à la Korea Securities Depository à Séoul.
Le plan construit une infrastructure qui peut être appliquée à ce que le régulateur a appelé « tous types » de titres, pas seulement les produits d'investissement fractionnés sur lesquels se concentrait le cadre précédent.
La première phase du plan commence lorsque la loi sur les titres modifiée entre en vigueur le 4 février 2027, et les types de titres qui seront tokenisés incluent les fonds du marché monétaire placés privés et les obligations corporatives pour les investisseurs institutionnels, les actions non cotées émises via une structure de fiducie, et les titres d'investissement fractionnés offerts au public.
La deuxième phase étendra le système pour inclure tous les titres offerts au public tandis que la troisième et dernière phase vise à construire un système de règlement directement sur la blockchain. Cela signifie que les investisseurs pourront régler leurs trades tokenisés en utilisant des stablecoins.
La FSC a établi des règles claires pour protéger les investisseurs et guider les entreprises. Par exemple, les sociétés de titres existantes sont autorisées à gérer les titres tokenisés avec leurs licences actuelles et n'ont pas besoin d'une nouvelle licence. Les investisseurs de détail utilisant des lieux de négociation de gré à gré (OTC) auront une limite d'achat net annuel de 100 millions de won (environ 74 000 USD) par bourse.
Pour les nouveaux produits « fractionnés », il y a une limite d'abonnement de 30 millions de won (environ 22 000 USD) ou 5 % de la taille totale d'une opération, le montant le plus petit étant retenu. Les émetteurs non bancaires doivent avoir 4 milliards de won (environ 3 millions USD) de capitaux propres et un personnel dédié pour gérer les comptes, assurer la conformité et faire fonctionner les systèmes informatiques.
Pourquoi la Corée du Sud tokenise-t-elle les titres maintenant ?
La Corée du Sud pousse actuellement à la modernisation de ses marchés de capitaux et à la création de plus de moyens pour les entreprises et les investisseurs de lever et d'utiliser de l'argent tandis que son économie connaît une impulsion massive grâce à son industrie des semi-conducteurs.
Les deux plus grands fabricants de puces mémoire du pays, Samsung Electronics (KRX: 005930) et SK Hynix (KRX: 000660), sont des leaders mondiaux et constituent des piliers importants dans la construction de centres de données IA aux États-Unis.
Les exportations de semi-conducteurs du pays ont bondi de 167,7 % en mai 2026 par rapport à l'année précédente, et la Banque de Corée a également a réagi sur l'argument du « pic des puces », affirmant que le cycle de croissance est loin d'être terminé.
Son argument repose sur le fait que les dépenses en infrastructure IA dépassent l'offre. Elle a également souligné que l'expansion actuelle, qui a commencé en mars 2023, a duré 40 mois, soit déjà 11 mois de plus que la moyenne des cinq cycles observés de 2000 à 2020.
Cependant, la avance de la Corée du Sud n'est pas incontestée. Le plus grand fabricant de DRAM de Chine, CXMT, a commencé la production à petite échelle de HBM3E de cinquième génération pour les accélérateurs IA et vise à augmenter la cadence l'année prochaine.
SemiAnalysis a estimé que le rendement global de CXMT sur les HBM3 à huit couches de génération précédente se situe à environ 25 %, tandis que Samsung, SK Hynix et Micron produisent déjà en masse les HBM4 de sixième génération, une génération complète en avance.
Mais malgré son retard dans le développement, les limites américaines à l'exportation des puces avancées ont offert à CXMT un marché intérieur captif, faisant augmenter ses revenus du premier semestre de 874 % par rapport à l'année précédente à 150,3 milliards de yuans (22,4 milliards USD).
Pendant ce temps, Goldman Sachs prévoit que les fabricants d'équipements chinois détiendront 38 % du marché de l'équipement de fabrication de plaquettes en Chine d'ici 2028, contre 26 % en 2025, tandis que le taux de localisation de l'équipement de puce en Corée se situe près de 20 %.
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FAQ
Quand la Corée du Sud commencera-t-elle à tokeniser les titres ?
La première phase coïncide avec l'entrée en vigueur de la loi révisée sur les valeurs mobilières le 4 février 2027, couvrant les fonds monétaires privés, les obligations d'entreprise destinées aux investisseurs institutionnels, les actions non cotées via des fiducies, et les titres d'investissement fractionnaire offerts au public.
Quel capital un émetteur non bancaire doit-il détenir pour gérer des comptes de titres tokenisés ?
Conformément aux règles du FSC, ces émetteurs doivent détenir au moins 4 milliards de wons (environ 3 millions de dollars) de capitaux propres et disposer de personnel dédié à la gestion des comptes, à la conformité et aux systèmes informatiques.
À quelle vitesse les exportations de puces de la Corée du Sud se développent-elles ?
Sur une base de dédouanement, les exportations de semi-conducteurs ont augmenté de 171,4 % en avril et de 167,7 % en mai sur une base annuelle, et en juin, le total mensuel des exportations du pays a dépassé 100 milliards de dollars pour la première fois.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
