Singapore punta sul vantaggio dell'AI mentre Hong Kong corteggia i gestori di investimenti con tagli fiscali

Le istituzioni finanziarie di Singapore stanno puntando sul loro vantaggio nell'intelligenza artificiale per trattenere i gestori di investimenti di fronte alla concorrenza fiscale di Hong Kong.

Per anni, la rivalità tra questi due giganti finanziari asiatici è stata incentrata sul monopolio del talento globale e del capitale istituzionale. Al momento, i due hub stanno perseguendo strategie diverse per attrarre talento: Hong Kong fornirà incentivi fiscali per i gestori di fondi e i professionisti del private equity; il focus di Singapore è facilitare l'accesso a AI avanzata.

“Si tratta di offrire certezza alle imprese. Con le tasse, vuoi sapere quanto pagherai per mettere la tua attività su basi solide. Per l'AI, devi assicurarti di avere accesso agli strumenti più recenti”, ha osservato Kher Sheng Lee, co-capo Asia-Pacifico dell'Alternative Investment Management Association (AIMA).

Tuttavia, a luglio, l'AIMA ha espresso preoccupazione che i potenziali rimborsi fiscali stiano spingendo i principali dirigenti di hedge fund e private equity di Singapore a trasferirsi a Hong Kong. 

C'è un enorme divario tecnologico tra Singapore e la Cina?

I legislatori di Hong Kong sono ancora in revisione della legislazione per introdurre incentivi fiscali per i gestori di fondi e gli uffici familiari, escludendo le società di trading proprietario. Questo significherebbe che aziende come Jane Street, Citadel Securities e Jump Trading potrebbero essere escluse dagli incentivi fiscali redditizi.

Secondo il Dipartimento dei Servizi Finanziari e del Tesoro, le attività di trading proprietario sono escluse dai benefici fiscali perché rientrano al di fuori della definizione di fondo. Tuttavia, i rapporti suggeriscono che Hong Kong sta esplorando modi per includere determinate società di trading proprietario, come Jane Street, nel nuovo regime fiscale. 

Nonostante i potenziali benefici fiscali, le restrizioni sui modelli AI occidentali avanzati rimangono un ostacolo per i gestori di investimenti locali. La Grande Muraglia Cinese blocca i giganti dell'AI occidentali come OpenAI e Anthropic, e mentre Hong Kong evita la censura continentale, le aziende tecnologiche statunitensi bloccano la regione da sole. 

Per i fondi quant che utilizzano algoritmi sofisticati per battere il mercato, l'accesso all'AI avanzata potrebbe essere cruciale per rimanere competitivi. Justin Tan di LEK Consulting afferma che il divario tecnologico tra Singapore e la Cina sta già spingendo i fondi quant basati a Hong Kong a considerare il trasferimento di ricerche chiave e operazioni di trading a Singapore. 

“Per quanto riguarda l'accesso alla tecnologia, Singapore è vista come un punto dolce”, ha commentato.

Singapore offre accesso alla tecnologia AI di Cina e America

Le relazioni di Singapore con Washington e Pechino permettono alle aziende nella città-stato di attingere alla tecnologia AI di entrambi i paesi, inclusi gli ultimi modelli di Moonshot e DeepSeek. Idealmente, Singapore si è riposizionata come una giurisdizione neutrale progettata per isolare il capitale dalla crescente competizione tecnologica tra Stati Uniti e Cina.

Kerry Goh, CEO di Kamet Capital, ha persino affermato che stabilire un'attività a Singapore può dare ai clienti globali una maggiore fiducia che la loro proprietà intellettuale rimarrà indipendente dalle restrizioni cinesi e statunitensi. 

Più recentemente, il grande hedge fund americano Citadel ha presentato un ultimatum al suo personale di ricerca quantitativa basato a Hong Kong: trasferirsi o lasciare l'azienda. Secondo fonti interne, le preoccupazioni sulla sicurezza dei dati hanno contribuito a guidare la decisione di trasferire il personale responsabile della proprietà intellettuale chiave del fondo. Ai dipendenti è stata offerta la scelta di trasferirsi a Singapore o Miami. 

Con il divario tecnologico, le autorità cinesi sperano di attrarre indietro i professionisti della finanza internazionale con modifiche al trattamento fiscale delle carried interest e delle fee di performance. Un numero di gestori di fondi asiatici ha ottenuto bonus di performance superiori a 1 milione di dollari lo scorso anno, con i maggiori guadagni che hanno incassato oltre 50 milioni di dollari. Questo rende l'agevolazione fiscale proposta particolarmente attraente. 

Parlando degli incentivi fiscali, un portavoce del Dipartimento dei Servizi Finanziari e del Tesoro ha dichiarato: “In particolare, questo aiuterebbe ad attrarre ulteriormente le attività di investimento in credito privato nella regione, complementando lo sviluppo di Hong Kong in aree come le criptovalute e il commercio di metalli preziosi e materie prime.”

La rivalità mostra come i centri finanziari stiano sempre più competendo attraverso la politica fiscale e la tecnologia. Gli incentivi fiscali di Hong Kong potrebbero effettivamente rendere il lavoro lì più economico e facile, ma l'accesso di Singapore a modelli AI avanzati, infrastrutture di calcolo e talenti tecnologici potrebbero renderlo molto migliore nel lungo periodo.

Per i fondi quantitativi, l'AI può aiutare i ricercatori ad analizzare vasti set di dati, sviluppare strategie di trading e migliorare la gestione del rischio. Questo rende l'accesso alla tecnologia un fattore sempre più importante nelle decisioni delle aziende su dove localizzare le proprie operazioni.

La competizione, quindi, va oltre le tasse. Hong Kong ha forti legami con la Cina continentale e mercati dei capitali profondi, mentre Singapore si sta posizionando come un hub technology-friendly con accesso agli strumenti AI occidentali e cinesi. Per le società di investimento, l'equilibrio tra tasse più basse e tecnologia migliore potrebbe determinare quale centro finanziario vincerà la prossima ondata di talento.

Benjamin Hung, presidente del Consiglio per lo Sviluppo dei Servizi Finanziari di Hong Kong, ha anche sostenuto: “In definitiva, Hong Kong deve fornire quella piattaforma dove [hai] conoscenza, informazioni, stato di diritto e la capacità di spostare denaro dentro e fuori. Questo è il nostro vantaggio strutturale — le tasse sarebbero una giocata tattica per attirare le persone.”