Сингапур делает ставку на преимущество ИИ, пока Гонконг заманивает инвестиционных менеджеров налоговыми льготами

Финансовые учреждения Сингапура делают ставку на свое преимущество в области искусственного интеллекта, чтобы удержать управляющих инвестициями перед лицом фискальной конкуренции со стороны Гонконга.

На протяжении многих лет соперничество между этими двумя финансовыми гигантами Азии было связано с монополизированием глобальных талантов и институционального капитала. В настоящее время два центра преследуют разные стратегии привлечения талантов: Гонконг предоставит налоговые льготы для управляющих фондами и специалистов по частному капиталу; Сингапур сосредоточен на облегчении доступа к продвинутому ИИ.

«Все это сводится к обеспечению уверенности для бизнеса. С налогами вы хотите знать, сколько вы заплатите, чтобы поставить свой бизнес на твердую основу. Для ИИ вам нужно убедиться, что у вас есть доступ к новейшим инструментам», — отметил Кер Шенг Ли, со-глава Азиатско-Тихоокеанского региона в Ассоциации управления альтернативными инвестициями (AIMA).

Однако в июле AIMA выразила обеспокоенность тем, что потенциальные налоговые откаты побуждают ведущих руководителей хедж-фондов и частного капитала Сингапура собираться и переезжать в Гонконг. 

Есть ли огромный технологический разрыв между Сингапуром и Китаем?

Законодатели Гонконга все еще рассматривают законодательство о введении налоговых льгот для управляющих фондами и семейных офисов, исключая при этом компании, занимающиеся собственным трейдингом. Это означало бы, что такие фирмы, как Jane Street, Citadel Securities и Jump Trading, могут быть исключены из выгодных налоговых льгот.

По данным Бюро финансовых услуг и казначейства, компании, занимающиеся собственным трейдингом, исключены из налоговых льгот, поскольку они не подпадают под определение фонда. Однако сообщения предполагают, что Гонконг изучает способы включения определенных компаний, занимающихся собственным трейдингом, таких как Jane Street, в новый налоговый режим. 

Несмотря на потенциальные налоговые льготы, ограничения на продвинутые западные модели ИИ остаются препятствием для местных управляющих инвестициями. Великий китайский файрвол блокирует доступ к западным ИИ-гигантам, таким как OpenAI и Anthropic, и хотя Гонконг обходит материковую цензуру, американские технологические фирмы блокируют регион самостоятельно. 

Для количественных фондов, использующих сложные алгоритмы для обхода рынка, доступ к продвинутому ИИ может иметь решающее значение для сохранения конкурентоспособности. Джастин Тан из LEK Consulting говорит, что технологический разрыв между Сингапуром и Китаем уже побуждает количественные фонды, базирующиеся в Гонконге, рассмотреть возможность переноса ключевых исследовательских и торговых операций в Сингапур. 

«С точки зрения доступа к технологиям, Сингапур считается своего рода сладким пятном», — прокомментировал он.

Сингапур предлагает доступ к технологиям ИИ Китая и Америки

Сингапур отношения с Вашингтоном и Пекином позволяют компаниям в этом городском государстве использовать технологии ИИ из обеих стран, включая новейшие модели от Moonshot и DeepSeek. В идеале Сингапур переориентировал себя как нейтральная юрисдикция, предназначенная для защиты капитала от усиливающейся технологической конкуренции между США и Китаем.

Керри Гоу, генеральный директор Kamet Capital, даже утверждал, что создание бизнеса в Сингапуре может дать глобальным клиентам большую уверенность в том, что их интеллектуальная собственность останется независимой от китайских и американских ограничений. 

Недавно крупный американский хедж-фонд Citadel предъявил своим количественным исследователям, базирующимся в Гонконге, ультиматум: переехать или покинуть фирму. По словам инсайдеров, опасения по поводу безопасности данных помогли принять решение о переезде сотрудников, ответственных за ключевую интеллектуальную собственность фонда. Сотрудникам был предложен выбор переезда в Сингапур или Майами. 

Из-за технологического разрыва китайские власти надеются заманить обратно международных финансовых специалистов, изменив налоговый режим для carried interest и performance fees. Ряд азиатских управляющих фондами получили бонусы за производительность более 1 млн долларов в прошлом году, при этом самые крупные получатели заработали более 50 млн долларов. Это делает предлагаемую налоговую льготу особенно привлекательной. 

Говоря о налоговых льготах, представитель Бюро финансовых услуг и казначейства сказал: «В частности, это поможет дополнительно привлечь деятельность по инвестициям в частный кредит в регион, дополняя развитие Гонконга в таких областях, как цифровые активы и торговля драгоценными металлами и сырьем».

Соперничество показывает, как финансовые центры все больше конкурируют через налоговую политику и технологии. Налоговые льготы Гонконга могут фактически сделать работу там дешевле и проще, но доступ Сингапура к продвинутым моделям ИИ, вычислительной инфраструктуре и талантам в области технологий может сделать его намного лучше в долгосрочной перспективе.

Для количественных фондов ИИ может помочь исследователям анализировать огромные наборы данных, разрабатывать торговые стратегии и улучшать управление рисками. Это делает доступ к технологиям все более важным фактором в решениях фирм о том, где разместить свои операции.

Соперничество, следовательно, выходит за рамки налогов. Гонконг имеет сильные связи с материковым Китаем и глубокие рынки капитала, в то время как Сингапур позиционирует себя как технологически дружественный хаб с доступом к западным и китайским инструментам ИИ. Для инвестиционных фирм баланс между более низкими налогами и лучшими технологиями может определить, какой финансовый центр выиграет следующую волну талантов.

Бенджамин Хунг, председатель Совета по развитию финансовых услуг Гонконга, также утверждал: «В конечном итоге Гонконгу необходимо предоставить эту платформу, где [у вас есть] знания, информация, верховенство закона и возможность перемещать деньги туда и обратно. Это наше структурное преимущество — налоги будут тактическим ходом для привлечения людей».