Singapura aposta na vantagem da IA enquanto Hong Kong atrai gestores de investimento com cortes de impostos

As instituições financeiras de Singapura estão apostando em sua vantagem de inteligência artificial para reter gestores de investimento diante da concorrência fiscal de Hong Kong.

Por anos, a rivalidade entre esses dois gigantes financeiros asiáticos tem sido sobre monopolizar o talento global e o capital institucional. Atualmente, os dois centros estão perseguindo estratégias diferentes para atrair talentos: Hong Kong fornecerá incentivos fiscais para gestores de fundos e profissionais de private equity; o foco de Singapura é facilitar o acesso a IA avançada.

“Tudo isso se trata de oferecer certeza aos negócios. Com impostos, você quer saber quanto pagará para colocar seu negócio em uma base firme. Para a IA, você precisa ter certeza de que tem acesso às ferramentas mais recentes”, observou Kher Sheng Lee, co-chefe da Ásia-Pacífico na Associação de Gestão de Investimentos Alternativas (AIMA).

No entanto, em julho, a AIMA levantou preocupações de que os potenciais reembolsos de impostos estão levando os principais executivos de fundos de hedge e private equity de Singapura a se mudarem para Hong Kong. 

Existe uma grande lacuna tecnológica entre Singapura e a China?

Os legisladores de Hong Kong ainda estão revisando legislação para introduzir incentivos fiscais para gestores de fundos e escritórios familiares, excluindo empresas de negociação proprietária. Isso significaria que empresas como Jane Street, Citadel Securities e Jump Trading poderiam ficar de fora dos lucrativos incentivos fiscais.

De acordo com o Bureau de Serviços Financeiros e Tesouro, as empresas de negociação proprietária são excluídas dos benefícios fiscais porque estão fora da definição de um fundo. No entanto, relatórios sugerem que Hong Kong está explorando maneiras de incluir certas empresas de negociação proprietária, como a Jane Street, no novo regime fiscal. 

Apesar dos potenciais benefícios fiscais, as restrições a modelos avançados de IA ocidentais permanecem um obstáculo para os gestores de investimento locais. A Grande Firewall da China bloqueia gigantes ocidentais de IA como OpenAI e Anthropic, e embora Hong Kong contorne a censura continental, as empresas de tecnologia dos EUA bloqueiam a região por conta própria. 

Para fundos quantitativos que usam algoritmos sofisticados para superar o mercado, o acesso à IA avançada pode ser crucial para permanecer competitivo. Justin Tan da LEK Consulting diz que a lacuna tecnológica entre Singapura e a China já está levando fundos quantitativos baseados em Hong Kong a considerar a mudança de operações-chave de pesquisa e negociação para Singapura. 

“Em termos de acesso à tecnologia, Singapura é vista como um ponto ideal”, comentou.

Singapura oferece acesso à tecnologia de IA da China e da América

Singapura’s relationships com Washington e Pequim permitem que empresas na cidade-estado aproveitem a tecnologia de IA de ambos os países, incluindo os modelos mais recentes da Moonshot e DeepSeek. Idealmente, Singapura reposicionou-se como uma jurisdição neutra projetada para isolar o capital da crescente competição tecnológica EUA-China.

Kerry Goh, CEO da Kamet Capital, até afirmou que estabelecer um negócio em Singapura pode dar aos clientes globais maior confiança de que sua propriedade intelectual permanecerá independente das restrições chinesas e dos EUA. 

Mais recentemente, o grande fundo de hedge americano Citadel apresentou um ultimato ao seu pessoal de pesquisa quantitativa baseado em Hong Kong: realocar ou sair da empresa. De acordo com insiders, preocupações com a segurança de dados ajudaram a impulsionar a decisão de realocar funcionários responsáveis pela propriedade intelectual-chave do fundo. Os funcionários receberam a opção de se mudar para Singapura ou Miami. 

Com a lacuna tecnológica, as autoridades chinesas esperam atrair de volta profissionais de finanças internacionais com mudanças no tratamento fiscal de carried interest e taxas de desempenho. Um número de gestores de fundos asiáticos ganhou bônus de desempenho de mais de US$ 1 milhão no ano passado, com os maiores ganhadores recebendo mais de US$ 50 milhões. Isso torna a quebra de impostos proposta particularmente atraente. 

Falando sobre os incentivos fiscais, um porta-voz do Bureau de Serviços Financeiros e Tesouro disse: “Em particular, isso ajudaria a atrair ainda mais atividades de investimento em crédito privado na região, complementando o desenvolvimento de Hong Kong em áreas como ativos digitais e negociação de metais preciosos e commodities.”

A rivalidade mostra como os centros financeiros estão cada vez mais competindo por meio de política fiscal e tecnologia. Os incentivos fiscais de Hong Kong podem realmente tornar o trabalho lá mais barato e fácil, mas o acesso de Singapura a modelos avançados de IA, infraestrutura de computação e talentos em tecnologia podem torná-lo muito melhor a longo prazo.

Para fundos quantitativos, a IA pode ajudar os pesquisadores a analisar vastos conjuntos de dados, desenvolver estratégias de negociação e melhorar a gestão de riscos. Isso torna o acesso à tecnologia um fator cada vez mais importante nas decisões das empresas sobre onde localizar suas operações.

A competição, portanto, vai além dos impostos. Hong Kong tem fortes ligações com a China continental e mercados de capitais profundos, enquanto Singapura está se posicionando como um hub amigável à tecnologia com acesso a ferramentas de IA ocidentais e chinesas. Para firmas de investimento, o equilíbrio entre impostos mais baixos e melhor tecnologia pode determinar qual centro financeiro vence a próxima onda de talentos.

Benjamin Hung, presidente do Conselho de Desenvolvimento de Serviços Financeiros de Hong Kong, também argumentou: “Em última análise, Hong Kong precisa fornecer essa plataforma onde [você tem] conhecimento, informação, estado de direito e a capacidade de mover dinheiro para dentro e para fora. Essa é nossa vantagem estrutural — os impostos seriam uma jogada tática para trazer pessoas.”