Scarsa offerta, domanda ditronelettrici, energia solare ed elettronica spingono l'argento più in alto dell'oro. Ma è meglio?

L'argento avrà una performance migliore dell'oro nel 2025, e tutto ciò è dovuto al fatto che la domanda ha superato la capacità di estrazione dei minatori, mentre le aziende ditron, veicoli elettrici e energia solare stanno tutte cercando di accaparrarsi la stessa quantità di metallo in calo.

Dall'inizio di dicembre, il prezzo dell'argento è raddoppiato rispetto all'anno precedente, mentre quello dell'oro è aumentato del 60%.

Entrambi i metalli stanno vivendo un momento di gloria, poiché gli investitori stanno gradualmente abbandonando le valute fiat per concentrarsi sugli asset durevoli. Ma è l'argento a essere in difficoltà sul fronte dell'offerta, e non è progettato per gestire questo tipo di pressione.

Le scorte stanno raschiando il fondo. L'offerta non tiene il passo. Il rischio ora è più ampio: le aziende di tutti i settori potrebbero trovarsi ad affrontare carenze se il ritmo attuale dovesse continuare. Il mercato sta già mostrando segnali di stress e nessuno sta intervenendo per salvarlo. Non esiste un equivalente in argento del prestito di metallo da parte delle banche centrali nel sistema come fanno con l'oro.

Quando la liquidità qui si esaurisce, semplicemente... si esaurisce.

L'argento trasporta l'elettricità meglio di quasi qualsiasi altra cosa sulla Terra, ed è per questo che è incorporato in circuiti stampati, interruttori, batterie e stazioni di ricarica.

Ma con margini già ridotti, gli elevati costi dell'argento rendono più difficile mantenere la redditività. La domanda di argento per la gioielleria è ancoratron, soprattutto in Cina e India, dove l'argento viene tramandato come bene di famiglia.

I tre maggiori produttori di argento sono Messico, Perù e Cina, che al momento devono far fronte a problemi di ogni tipo, dai ritardi normativi alle misure repressive in materia ambientale.

Flussi di ETF, debole mining e scommesse sulle opzioni intrappolano gli investitori in argento. Hanno un piano?

Secondo i dati del LSEG, la riserva totale di argento a livello mondiale ammonta attualmente a meno di 50 miliardi di dollari. Per fare un confronto, l'oro si aggira intorno a 1,2 trilioni di dollari, di cui una grossa fetta è depositata nei caveau delle banche centrali (in particolare della Banca d'Inghilterra), dove può essere prestata ai mercati quando la situazione si fa critica.

Quel sistema non esiste per l'argento, quindi sì, ogni trader fa i fatti suoi. Tuttavia, l'argento è più economico all'oncia rispetto all'oro, quindi è molto più facile da acquistare per gli investitori al dettaglio, anche se più rischioso. Ma per loro, questo non è un problema.

Nel frattempo, gli ETF fisici garantiti dall'argento hanno guadagnato 15,7 milioni di once solo a novembre. Le partecipazioni sono aumentate in 9 degli ultimi 11 mesi. Si tratta di scommesse attive sulla tenuta dell'offerta e sulla tenuta dei prezzi. Ma non si tratta solo degli ETF. Anche il mercato delle opzioni è in piena espansione.

Jonathan Krinsky, responsabile dei mercati di BTIG, ha sottolineato che l'iShares Silver Trust (SLV), che tracl'andamento del metallo, ha registrato tre guadagni giornalieri consecutivi del 2,5% o più nell'ultima settimana. "Ciò è accaduto solo altre cinque volte nella storia dell'ETF (dal 2006). Quattro di queste cinque si sono verificate in corrispondenza o subito prima di un picco importante per l'SLV", ha affermato.

Lo skew dell'argento (una misura della domanda di opzioni call rispetto alle put) è balzato di 8 punti percentuali, raggiungendo i 10 punti percentuali in due settimane, il livello più alto da marzo 2022, e significa anche che scommettere su un rialzo è appena diventato molto più costoso. Chissà come andrà a finire.