العرض المحدود، والطلب على السيارات الكهربائية، والطاقة الشمسية،tronيدفعان الفضة إلى ارتفاعٍ أعلى من الذهب. ولكن، هل هي أفضل؟

من المتوقع أن يتفوق الفضة على الذهب في عام 2025، ويرجع ذلك إلى أن الطلب تجاوز ما يمكن أن يستخرجه عمال المناجم، في حين تسعى شركاتtronوالمركبات الكهربائية والطاقة الشمسية جميعها إلى الاستيلاء على نفس الكومة المتقلصة من المعدن.

اعتبارًا من أوائل شهر ديسمبر، تضاعف سعر الفضة منذ بداية العام، في حين ارتفع سعر الذهب بنسبة 60% بالمقارنة.

يشهد كلا المعدنين ازدهارًا ملحوظًا، إذ يتجه المستثمرون باطراد نحو الأصول الملموسة، متخليين عن العملات الورقية. لكن الفضة هي التي تشهد تراجعًا حادًا في العرض، وهي غير قادرة على تحمل هذا الضغط.

المخزونات تكاد تصل إلى أدنى مستوياتها، والعرض لا يواكب الطلب. الخطر الآن أوسع: قد تواجه الشركات في مختلف القطاعات نقصًا في المعروض إذا استمر الوضع على ما هو عليه. السوق يُظهر بالفعل علامات ضغط، ولا أحد يتدخل لإنقاذه. لا يوجد ما يُعادل في سوق الفضة ما تفعله البنوك المركزية مع الذهب من إقراض المعادن.

عندما تجف السيولة هنا، فإنها تجف فقط.

تنقل الفضة الكهرباء بشكل أفضل من أي شيء تقريبًا على وجه الأرض، ولهذا السبب يتم دمجها في لوحات الدوائر، والمفاتيح، والبطاريات، ومحطات الشحن.

لكن مع ضآلة هوامش الربح، تُصعّب تكاليف الفضة المرتفعة تحقيق الربحية. ولا يزال الطلب على الفضة في صناعة المجوهراتtron، لا سيما في الصين والهند، حيث تُورث الفضة كأصل عائلي.

إن أكبر ثلاث دول منتجة للفضة هي المكسيك وبيرو والصين، والتي تواجه الآن كل شيء بدءًا من التأخير التنظيمي وحتى الإجراءات الصارمة المتعلقة بالبيئة.

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وضعف التعدين، ورهانات الخيارات تُحاصر مستثمري الفضة. هل لديهم خطة؟

وفقًا لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية (LSEG)، يبلغ إجمالي احتياطي الفضة العالمي حاليًا أقل من 50 مليار دولار. وللمقارنة، يبلغ احتياطي حوالي 1.2 تريليون دولار، ويتواجد جزء كبير منه في خزائن البنوك المركزية (وخاصةً بنك إنجلترا)، حيث يمكن إقراضه في الأسواق عند شحّ السيولة.

لا يوجد هذا النظام للفضة، لذا فالأمر متروك لكل متداول. مع ذلك، سعر أونصة الفضة رخيص مقارنةً بالذهب أيضًا، لذا يسهل على المستثمرين الأفراد شراؤها، وإن كانت أكثر خطورة. لكن بالنسبة لهؤلاء، لا تُشكّل هذه مشكلة.

في غضون ذلك، ارتفعت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالفضة المادية بمقدار 15.7 مليون أونصة في نوفمبر وحده. وارتفعت حيازاتها في 9 من الأشهر الأحد عشر الماضية. هذه رهانات نشطة على استمرار شح المعروض وارتفاع الأسعار. لكن الأمر لا يقتصر على صناديق الاستثمار المتداولة، فسوق الخيارات يشهد ازدهارًا كبيرًا أيضًا.

أشار جوناثان كرينسكي، كبير فنيي الأسواق في BTIG، إلى أن صندوق iShares Silver Trust (SLV)، الذي tracأداء المعدن، حقق ثلاثة مكاسب يومية متتالية بنسبة 2.5% أو أكثر خلال الأسبوع الماضي. وأضاف: "لم يحدث هذا إلا خمس مرات أخرى في تاريخ الصندوق (منذ عام 2006). وقد حدثت أربع من هذه المكاسب إما عند ذروة رئيسية لصندوق iShares Silver Trust أو قبلها مباشرة".

ارتفع انحراف سعر الفضة (وهو مقياس للطلب على خيارات الشراء مقابل خيارات البيع) بمقدار 8 نقاط مئوية ليصل إلى 10 نقاط مئوية خلال أسبوعين، وهو أعلى مستوى له منذ مارس 2022، مما يعني أيضًا أن المراهنة على ارتفاع سعر الفضة أصبحت أكثر تكلفة بكثير. أتساءل كيف سيتطور هذا الوضع.