Knappes Angebot, Nachfrage aus E-Mobilität, Solarenergie und Elektronik treiben den Silberpreis über den von Gold hinaus. Doch ist er wirklich besser?

Silber übertrifft Gold im Jahr 2025, und das liegt daran, dass die Nachfrage die Förderkapazitäten weit übersteigt, während Unternehmen aus den Bereichen Elektronik, Elektrofahrzeuge und Solarenergie alle nach demselben schrumpfenden Metallvorrat greifen.

Anfang Dezember hatte sich der Silberpreis seit Jahresbeginn verdoppelt, während der Goldkurs vergleichsweise um 60 % stieg.

Beide Metalle erleben gerade ihre beste Zeit, da Anleger stetig aus Fiat-Währungen abziehen und in Sachwerte investieren. Doch beim Silber leuchtet auf der Angebotsseite die rote Lampe – es ist nicht dafür ausgelegt, einen solchen Engpass zu bewältigen.

Die Bestände gehen zur Neige. Das Angebot hinkt hinterher. Das Risiko ist nun breiter gefächert: Unternehmen in allen Sektoren könnten mit Engpässen konfrontiert werden, falls sich das aktuelle Tempo fortsetzt. Der Markt zeigt bereits Anzeichen von Stress, und niemand springt rettend ein. Es gibt kein Äquivalent zu Zentralbanken, die dem System Metall leihen – so wie sie es bei Gold tun.

Wenn hier die Liquidität versiegt, dann versiegt sie einfach.

Silber leitet Strom besser als fast alles andere auf der Erde, weshalb es in Leiterplatten, Schaltern, Batterien und Ladestationen verbaut wird.

Doch bei ohnehin schmalen Margen erschweren hohe Silbergewinne die Profitabilität. Die Nachfrage nach Silber für Schmuck bleibt stark, insbesondere in China und Indien, wo Silber als familiäres Erbstück weitergegeben wird.

Die drei größten Silberproduzenten sind Mexiko, Peru und China, die derzeit mit allem Möglichen konfrontiert sind – von regulatorischen Verzögerungen bis hin zu Umweltmaßnahmen.

ETF-Flüsse, schwache Minenförderung und Optionswetten bringen Silberinvestoren in eine Zwickmühle. Haben sie einen Plan?

Laut Daten von LSEG liegt der globale Silberbestand derzeit unter 50 Milliarden US-Dollar. Zum Vergleich: Gold liegt bei rund 1,2 Billionen US-Dollar, wobei ein großer Teil davon in Schatzkammern der Zentralbanken (insbesondere der Bank of England) gelagert ist und dort ausgeliehen werden kann, wenn die Märkte angespannt sind.

Ein solches System existiert für Silber nicht, also gilt: Jeder für sich. Dennoch ist Silber pro Unze im Vergleich zu Gold günstiger, was den Kauf für Privatanleger deutlich einfacher macht – wenn auch riskanter. Für diese Gruppe ist dies jedoch kein Thema.

Gleichzeitig legten physisch durch Silber gedeckte ETFs im November allein um 15,7 Millionen Unzen zu. Die Bestände sind in 9 der letzten 11 Monate gestiegen. Dies sind aktive Wetten darauf, dass das Angebot knapp bleibt und die Preise hoch bleiben. Doch es geht nicht nur um ETFs. Auch der Optionsmarkt ist in Flammen.

Jonathan Krinsky, Chief Markets Technician bei BTIG, wies darauf hin, dass der iShares Silver Trust (SLV), der die Performance des Metalls abbildet, in der vergangenen Woche drei aufeinanderfolgende Tagesgewinne von jeweils 2,5 % oder mehr verzeichnete. „Das ist in der Geschichte des ETFs (seit 2006) nur fünf weitere Male passiert. Vier dieser fünf Fälle traten entweder am Höhepunkt oder kurz davor für SLV ein

Der Silber-Skew (ein Maß für die Nachfrage nach Call-Optionen im Verhältnis zu Put-Optionen) sprang um 8 Punkte auf 10 Prozentpunkte in zwei Wochen, was der höchste Stand seit März 2022 ist und auch bedeutet, dass Wetten auf einen Anstieg jetzt deutlich teurer geworden sind. Interessant zu sehen, wie sich das auswirken wird.