긴축된 공급, 전기차, 태양광 및 전자제품 수요가 금보다 은을 더 높게 밀어올립니다. 하지만 은이 더 나은 선택일까요?

은은 2025년 금을 상회하고 있으며, 이는 수요가 광부들이 캐낼 수 있는 양을 뛰어넘었기 때문입니다. 동시에 전자제품, 전기차, 태양광 기업들이 모두 shrinking하는 금속의 같은 무더기를 차지하려고 하고 있습니다.

12월 초 기준, 은은 연초 대비 가격이 두 배가 된 반면, 금은 비교적으로 60% 상승했습니다.

두 금속 모두 투자자들이 법정 화폐에서 빠져나와 하드 자산으로 이동하면서 최고의 시간을 보내고 있습니다. 하지만 공급 측면에서 은이 적신호를 보내고 있으며, 은은 이러한 종류의 압박을 감당하도록 설계되지 않았습니다.

재고는 바닥을 긁고 있습니다. 공급이 추격을 따라가지 못하고 있습니다. 현재 위험은 더 광범위하며, 현재 속도가 유지된다면 다양한 섹터의 기업들이 부족 사태에 직면할 수 있습니다. 시장은 이미 스트레스 징후를 보이고 있으며, 누구도 이를 구제하기 위해 나서지 않고 있습니다. 금처럼 중앙은행이 시스템에 금속을 대출하는 은의 equivalents는 없습니다.

여기서 유동성이 마르면, 그냥… 마릅니다.

은은 지구상 거의 모든 것보다 전기를 더 잘 이동시키므로, 회로 기판, 스위치, 배터리, 충전기에 내장되어 있습니다.

하지만 이미 마진이 얇은 상황에서 높은 은 비용은 수익성을 유지하기 어렵게 만듭니다. 은에 대한 보석 수요는 여전히 강세이며, 특히 은이 가족 자산으로 대물유되는 중국과 인도에서 그렇습니다.

세 개의 주요 은 생산국은 멕시코, 페루, 중국이며, 이들은 현재 규제 지연부터 환경 단속까지 다양한 문제를 겪고 있습니다.

ETF 흐름, 약한 광산 생산, 옵션 베팅이 은 투자자를 가둡니다. 그들은 계획이 있을까요?

LSEG의 데이터에 따르면, 전 세계 은의 총 재고는 현재 500억 달러 미만입니다. 비교를 위해, 금 은 약 1.2조 달러에 위치해 있으며, 그 중 상당 부분은 영국 은행 등 중앙은행 금고에 보관되어 있어 시장이 긴박해지면 시장에 대출될 수 있습니다.

그런 시스템은 은에 존재하지 않으므로, 네, 각 트레이더가 자기 자신을 위한 것입니다. 여전히 은은 온스당 금보다 저렴하므로 소매 투자자에게 구매하기 훨씬 쉽지만, 동시에 더 위험합니다. 하지만 그들에게 이는 문제가 아닙니다.

한편, 물리적 은 기반 ETF는 11월 한 달 alone 1,570만 온스를 확보했습니다. 보유고는 지난 11개월 중 9개월 동안 증가했습니다. 이는 공급이 긴축되고 가격이 뜨거울 것이라는 적극적인 베팅입니다. 하지만 ETF만 있는 것은 아닙니다. 옵션 시장도 불타오르고 있습니다.

BTIG의 수석 시장 기술 분석가인 조나단 크린스키는 은의 성과를 추적하는 iShares Silver Trust(SLV)가 지난 주 동안 2.5% 이상의 일일 상승을 3연속 기록했다고 지적했습니다. 그는 “ETF 역사(2006년 이후)에서 이는 단 5번뿐이었습니다. 이 5번 중 4번은 SLV의 주요 정점 직전이나 정점에서 발생했습니다.”라고 말했습니다.

실버 스큐(콜 옵션 수요를 풋 옵션 수요로 나눈 지표)는 2주 만에 8포인트 상승하여 10%를 기록했으며, 이는 2022년 3월 이후 최고치입니다. 이는 상승 베팅 비용이 훨씬 더 비싸졌음을 의미합니다. 이것이 어떻게 전개될지 궁금합니다.