La SEC propone un'agevolazione condizionale per incentivare l'uso della blockchain nel trading di titoli

La Crypto Task Force della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta valutando l'emissione di un'ordinanza di esenzione per consentire alle aziende di implementare la tokenizzazione dei titoli. La commissaria della SEC, Hester Peirce, lo ha reso noto in un discorso alla 31a edizione dell'International Institute for Securities Market Growth and Development della SEC.

Secondo Peirce, a capo della Crypto Task Force della SEC, il potenziale ordine potrebbe consentire alle aziende di utilizzare le tecnologie di registro digitale (DLT), ovvero la tecnologia blockchain, per l'emissione, la negoziazione e il regolamento di titoli senza dover ottemperare ad alcune richieste di registrazione della SEC. Ha affermato:

"La Crypto Task Force della SEC, informata da una richiesta di commento di febbraio, sta valutando un potenziale ordine di esenzione che consentirebbe alle aziende di utilizzare la DLT per emettere, negoziare e regolare titoli."

Peirce ha osservato che qualsiasi azienda che voglia gestire un sistema di mercato automatizzato per la tokenizzazione dei titoli deve attualmente conformarsi al Regolamento SEC "National Market System". Ciò comporta solitamente la registrazione come borsa, broker-dealer o agenzia di compensazione.

Tuttavia, ha ammesso che non tutte le aziende potrebbero voler impegnarsi a investire le risorse necessarie per questa registrazione, soprattutto perché i titoli tokenizzati sono pochi. Questo potrebbe anche impedire alle aziende di emettere titoli tokenizzati, poiché non ci sono molte sedi in cui possono essere negoziati.

Per risolvere questo problema, il commissario della SEC ritiene che un ordine esentativo potrebbe consentire alle aziende e agli istituti finanziari di provare la tokenizzazione mentre la SEC lavora su regole complete e modifiche alle normative esistenti per consentire la tokenizzazione.

L'esenzione SEC proposta sarà condizionata

Nel frattempo, Pierce ha spiegato che l'esenzione sarebbe subordinata al rispetto delle norme di integrità del mercato da parte di tutte le entità idonee, al fine di prevenire manipolazioni e frodi. Tali società potrebbero anche essere tenute a fornire agli utenti informazioni sui propri prodotti e sui rischi, inclusi quelli tecnologici, pur essendo soggette al della SEC .

È interessante notare che ha lasciato intendere che gli exchange di criptovalute potrebbero essere in grado di partecipare e qualificarsi per l'esenzione; tuttavia, dovrebbero includere informazioni sui loro accordi di custodia e altri rischi.

L'esenzione proposta è in linea con le precedenti richieste di Pierce agli Stati Uniti di implementare un ambiente normativo sandbox simile a quello di altri Paesi. Ciò consentirà alle aziende di testare prodotti e servizi innovativi sui mercati finanziari senza la piena conformità, un approccio incentrato su una regolamentazione equilibrata. Ha affermato:

“Consentire alle aziende di distribuire nuovi prodotti e servizi in modo semplificato contribuisce a una regolamentazione equilibrata.”

Pur riconoscendo i rischi, ha sottolineato che ci sarebbero state alcune restrizioni per mitigarli, sia per gli investitori che per il mercato. Tra le potenziali limitazioni rientrano il numero e la tipologia di titoli tokenizzati o persino il volume di scambi.

Tuttavia, Pierce ha ammesso che la potenziale esenzione è ancora in fase di elaborazione e riflette le sue opinioni, non necessariamente quelle dell'autorità di regolamentazione. Pertanto, ha chiesto un feedback agli operatori di mercato e a tutti gli stakeholder sul modo corretto di sviluppare soluzioni commercialmente fattibili che offrano agli investitori l'accesso alle tecnologie emergenti per la negoziazione di titoli, tutelando al contempo i loro interessi.

Ha inoltre sostenuto la collaborazione transfrontaliera, sottolineando che le autorità di regolamentazione a livello globale trarranno vantaggio dall'osservazione del funzionamento di prodotti e servizi in contesti diversi. Per raggiungere questo obiettivo, auspica che la collaborazione consenta ai partecipanti ai sandbox esteri di testare i propri prodotti negli Stati Uniti, mentre le autorità di regolamentazione a livello globale condividono le informazioni.

La tokenizzazione è parte dell'attenzione della SEC

Nel frattempo, Pierce ha affermato nel suo discorso che la tokenizzazione dei titoli tradizionali è uno degli ambiti che la SEC intende regolamentare meglio, modificando il suo approccio al settore delle criptovalute.

Si tratta di uno sviluppo positivo, soprattutto perché molti istituti finanziari ne hanno evidenziato il potenziale per i mercati dei capitali. Finora, gli sforzi di tokenizzazione sono ancora in fase iniziale, con i titoli del Tesoro statunitensi che rappresentano la principale classe di asset tokenizzata.

Tuttavia, la maggior parte degli esperti ritiene che i titoli del Tesoro tokenizzati siano solo l'inizio e che l'obiettivo a lungo termine sia la tokenizzazione dei titoli. Il presidente di BlackRock, Larry Fink, hadentla tokenizzazione come ciò che renderà i prodotti finanziari più accessibili agli investitori.