La SEC propone un'esenzione condizionata per aumentare l'uso della blockchain nel commercio di titoli

Il Gruppo di lavoro sulla crittografia della Commissione per gli scambi e le valute degli Stati Uniti (SEC) sta valutando l'emissione di un ordine esecutivo per consentire alle aziende di implementare la tokenizzazione dei titoli. Il commissario della SEC Hester Peirce ha rivelato questo in un discorso al 31° Istituto Internazionale per la Crescita e lo Sviluppo dei Mercati dei Valori della SEC.

Secondo Peirce, che guida il Gruppo di lavoro sulla crittografia della SEC, l'ordine potenziale potrebbe consentire alle aziende di utilizzare tecnologie di registro digitale (DLT), che si riferisce anche alla blockchain per emettere, scambiare e regolare i titoli senza conformarsi ad alcune richieste di registrazione della SEC. Ha detto:

«Il Gruppo di lavoro sulla crittografia della SEC, informato da una richiesta di commenti del febbraio scorso, sta valutando un potenziale ordine esecutivo che consentirebbe alle aziende di utilizzare la DLT per emettere, scambiare e regolare i titoli.»

Peirce ha notato che qualsiasi azienda che desideri operare un sistema di mercato automatizzato per la tokenizzazione dei titoli deve attualmente conformarsi alla Regolamentazione del Sistema Nazionale di Mercato della SEC. Questo di solito comporta la registrazione come borsa, intermediario o agenzia di compensazione.

Tuttavia, ha ammesso che non tutte le aziende potrebbero voler impegnarsi nelle risorse richieste per questa registrazione, specialmente perché ci sono pochi titoli tokenizzati. Questo potrebbe anche impedire alle aziende di emettere titoli tokenizzati poiché ci sono poche sedi in cui possono essere scambiati.

Per risolvere questo problema, il commissario della SEC ritiene che un ordine esecutivo potrebbe consentire alle aziende e alle istituzioni finanziarie di provare la tokenizzazione mentre la SEC lavora su regole complete e modifiche alle normative esistenti per abilitare la tokenizzazione.

L'esenzione proposta dalla SEC sarà condizionata

Nel frattempo, Pierce ha spiegato che l'esenzione sarebbe condizionata e che tutte le entità qualificate dovrebbero conformarsi alle regole di integrità del mercato per prevenire manipolazioni e frodi. Tali aziende potrebbero anche essere tenute a fornire divulgazioni agli utenti sui loro prodotti e rischi, inclusi i rischi tecnologici, mentre sono soggette al monitoraggio della SEC.

In modo interessante, ha accennato che gli scambi di criptovalute potrebbero essere in grado di partecipare e qualificarsi per l'esenzione; tuttavia, dovrebbero includere divulgazioni sui loro accordi di custodia e altri rischi.

L'esenzione proposta si allinea con le precedenti richieste di Pierce per gli Stati Uniti di implementare una sandbox normativa simile ad altri paesi. Questo consentirà alle aziende di testare prodotti e servizi innovativi nei mercati finanziari senza una piena conformità, un approccio focalizzato su normative equilibrate. Ha detto:

«Abilitare le aziende a implementare nuovi prodotti e servizi in modo semplificato contribuisce a una regolamentazione equilibrata.»

Mentre ha riconosciuto i rischi, ha notato che ci sarebbero alcune restrizioni per mitigarli per gli investitori e il mercato. Le limitazioni potenziali includono il numero e il tipo di titoli tokenizzati o persino il volume di scambio.

Tuttavia, Pierce ha ammesso che l'esenzione potenziale è ancora in fase di sviluppo e riflette le sue opinioni, non necessariamente quelle del regolatore. Pertanto, ha chiesto feedback ai partecipanti al mercato e a tutte le parti interessate sul modo giusto per sviluppare soluzioni commercialmente fattibili che diano agli investitori accesso alle tecnologie emergenti per il commercio di titoli proteggendo al contempo i loro interessi.

Ha ulteriormente sostenuto la collaborazione transfrontaliera, notando che i regolatori a livello globale trarranno beneficio dal vedere come prodotti e servizi funzionano in ambienti diversi. Per raggiungere questo obiettivo, vuole che la collaborazione permetta ai partecipanti alle sandbox straniere di testare i loro prodotti negli Stati Uniti mentre i regolatori a livello globale condividono anche le informazioni.

La tokenizzazione fa parte dell'attenzione della SEC

Nel frattempo, Pierce ha menzionato nel suo discorso che la tokenizzazione dei titoli tradizionali è una delle aree che la SEC sta cercando di regolamentare meglio mentre cambia il suo approccio verso l'industria della crittografia.

Questo rappresenta uno sviluppo benvenuto, in particolare poiché molte istituzioni finanziarie hanno evidenziato il suo potenziale per i mercati dei capitali. Finora, gli sforzi di tokenizzazione sono ancora nelle fasi iniziali, con i titoli di stato statunitensi che rappresentano la classe di attività tokenizzate più grande.

Tuttavia, la maggior parte degli esperti crede che i titoli di stato tokenizzati siano solo l'inizio e che l'obiettivo a lungo termine sia la tokenizzazione dei titoli. Il presidente di BlackRock Larry Fink ha identificato la tokenizzazione come ciò che renderà i prodotti finanziari più accessibili per gli investitori.