SEC prüft bedingte Erleichterungen zur Förderung der Blockchain-Nutzung im Wertpapierhandel
- Die SEC-Crypto-Arbeitsgruppe möchte eine Befreiungsanordnung nutzen, um Unternehmen die Ausgabe, den Handel und die Abrechnung von tokenisierten Wertpapieren zu ermöglichen.
- Der vorgeschlagene Plan ähnelt regulatorischen Sandkästen und soll Innovationen fördern, während die SEC umfassendere Regeln ausarbeitet.
- SEC-Kommissarin Hester Pierce erklärt, dass Tokenisierung einer der Kernschwerpunkte der Kommission ist.
Die Krypto-Arbeitsgruppe der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) erwägt die Ausgabe einer Befreiungsverfügung, um Unternehmen die Tokenisierung von Wertpapieren zu ermöglichen. SEC-Kommissarin Hester Peirce gab dies in einer Rede auf dem 31. Internationalen Institut für Wachstum und Entwicklung der Wertpapiermärkte bekannt.
Laut Peirce, die die SEC-Crypto-Arbeitsgruppe leitet, könnte die potenzielle Anordnung Unternehmen erlauben, Distributed-Ledger-Technologien (DLT), die auch Blockchain bezeichnet, zur Ausgabe, zum Handel und zur Abwicklung von Wertpapieren zu nutzen, ohne einige Registrierungsanforderungen der SEC einzuhalten. Sie sagte:
„Die Krypto-Arbeitsgruppe der SEC, die von einer Anfrage zur Stellungnahme im Februar informiert wurde, prüft eine potenzielle Befreiungsverfügung, die es Unternehmen ermöglichen würde, DLT zur Ausgabe, zum Handel und zur Abwicklung von Wertpapieren zu nutzen.“
Peirce bemerkte, dass jedes Unternehmen, das ein automatisiertes Marktsystem zur Tokenisierung von Wertpapieren betreiben möchte, derzeit die SEC-Regelung zum National Market System einhalten muss. Dies beinhaltet in der Regel die Registrierung als Börse, Broker-Dealer oder Clearing-Stelle.
Sie räumte jedoch ein, dass nicht jedes Unternehmen bereit sein mag, die für diese Registrierung erforderlichen Ressourcen zu binden, insbesondere weil es nur wenige tokenisierte Wertpapiere gibt. Dies könnte auch Unternehmen davon abhalten, tokenisierte Wertpapiere auszugeben, da es nur wenige Handelsplätze gibt, an denen sie gehandelt werden können.
Um dieses Problem zu lösen, ist die SEC-Kommissarin der Ansicht, dass eine Befreiungsverfügung Unternehmen und Finanzinstituten ermöglichen könnte, die Tokenisierung zu testen, während die SEC an umfassenden Regeln und Änderungen bestehender Vorschriften arbeitet, um die Tokenisierung zu ermöglichen.
Der vorgeschlagene SEC-Ausnahmeregime wird bedingt sein
In der Zwischenzeit erklärte Pierce, dass die Befreiung bedingt sei und dass alle qualifizierten Unternehmen den Regeln zur Wahrung der Marktintegrität entsprechen müssten, um Manipulation und Betrug zu verhindern. Solche Unternehmen könnten auch verpflichtet werden, Nutzer über ihre Produkte und Risiken, einschließlich technologischer Risiken, aufzuklären, und unterlägen der SEC-Überwachung.
Interessanterweise deutete sie an, dass Krypto-Börsen an der Befreiung teilnehmen und sich qualifizieren könnten; Sie müssten jedoch Offenlegungen über ihre Verwahrungseinrichtungen und andere Risiken enthalten.
Der vorgeschlagene Ausnahmeregime stimmt mit Pierces früheren Forderungen überein, dass die USA eine regulatorische Sandbox ähnlich wie andere Länder einführen sollten. Dies würde es Unternehmen ermöglichen, innovative Produkte und Dienstleistungen auf den Finanzmärkten ohne volle Compliance zu testen, was ein auf ausgewogene Regulierung ausgerichteter Ansatz ist. Sie sagte:
„Die Ermöglichung von Unternehmen, neue Produkte und Dienstleistungen in einem gestrafften Verfahren einzuführen, trägt zu einer ausgewogenen Regulierung bei.“
Obwohl sie die Risiken anerkannte, wies sie darauf hin, dass es einige Einschränkungen geben würde, um diese für Anleger und den Markt zu mildern. Potenzielle Einschränkungen könnten die Anzahl und Art der tokenisierten Wertpapiere oder sogar das Handelsvolumen betreffen.
Pierce räumte jedoch ein, dass die potenzielle Befreiung noch in der Entwicklung ist und ihre Ansichten widerspiegelt, nicht unbedingt die der Aufsichtsbehörde. Daher forderte sie Feedback von Marktteilnehmern und allen Interessengruppen zur richtigen Entwicklung kommerziell machbarer Lösungen, die Anlegern Zugang zu aufstrebenden Technologien für den Wertpapierhandel bieten, während ihre Interessen weiterhin geschützt werden.
Sie sprach sich weiterhin für grenzüberschreitende Zusammenarbeit aus und wies darauf hin, dass Regulierungsbehörden weltweit davon profitieren würden, zu sehen, wie Produkte und Dienstleistungen in verschiedenen Umgebungen funktionieren. Um dies zu erreichen, möchte sie die Zusammenarbeit fördern, damit Teilnehmer in ausländischen Sandboxes ihre Produkte in den USA testen können, während Regulierungsbehörden weltweit auch Informationen austauschen.
Tokenisierung Teil des SEC-Fokus
In ihrer Rede erwähnte Pierce zudem, dass die Tokenisierung traditioneller Wertpapiere einer der Bereiche ist, den die SEC besser regulieren möchte, während sie ihren Ansatz gegenüber der Krypto-Branche ändert.
Dies stellt eine willkommene Entwicklung dar, insbesondere da viele Finanzinstitute ihr Potenzial für die Kapitalmärkte hervorgehoben haben. Bisher befinden sich die Tokenisierungsbemühungen noch in den Anfängen, wobei US-Staatsanleihen die größte tokenisierte Asset-Klasse sind.
Die meisten Experten sind jedoch der Ansicht, dass die tokenisierten Staatsanleihen nur der Anfang sind und das langfristige Ziel darin besteht, dass Wertpapiere tokenisiert werden. BlackRock-Vorstandschef Larry Fink identifizierte die Tokenisierung als den Faktor, der Finanzprodukte für Anleger zugänglicher machen wird.
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