Die SEC erwägt bedingte Erleichterungen, um den Einsatz von Blockchain im Wertpapierhandel zu fördern

Die Crypto Task Force der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC erwägt die Erteilung einer Ausnahmegenehmigung, um Unternehmen die Tokenisierung von Wertpapieren zu ermöglichen. SEC-Kommissarin Hester Peirce gab dies in einer Rede auf dem 31. Internationalen Institut für Wachstum und Entwicklung der Wertpapiermärkte der SEC bekannt.

Laut Peirce, der Leiterin der SEC Crypto Task Force, könnte die mögliche Anordnung es Unternehmen ermöglichen, Digital-Ledger-Technologien (DLT), also Blockchain, für die Emission, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren zu nutzen, ohne bestimmte Registrierungsauflagen der SEC erfüllen zu müssen. Sie sagte:

„Die Crypto Task Force der SEC prüft auf Anfrage vom Februar hin eine mögliche Ausnahmeregelung, die es Unternehmen ermöglichen würde, DLT für die Ausgabe, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren zu nutzen.“

Peirce merkte an, dass jedes Unternehmen, das ein automatisiertes Marktsystem zur Tokenisierung von Wertpapieren betreiben möchte, derzeit die SEC-Verordnung für nationale Marktsysteme einhalten muss. Dies beinhaltet in der Regel die Registrierung als Börse, Broker-Dealer oder Clearingstelle.

Sie räumte jedoch ein, dass nicht jedes Unternehmen die für diese Registrierung erforderlichen Ressourcen aufbringen möchte, insbesondere aufgrund der geringen Anzahl tokenisierter Wertpapiere. Dies könnte Unternehmen auch von der Ausgabe tokenisierter Wertpapiere abhalten, da es nur wenige Handelsplätze gibt.

Um dieses Problem zu lösen, ist der SEC-Kommissar der Ansicht, dass eine Ausnahmeregelung es Unternehmen und Finanzinstituten ermöglichen könnte, die Tokenisierung auszuprobieren, während die SEC an umfassenden Regeln und Änderungen bestehender Vorschriften arbeitet, um die Tokenisierung zu ermöglichen.

Die von der SEC vorgeschlagene Ausnahme wird bedingt sein

Pierce erklärte, die Ausnahmeregelung sei an Bedingungen geknüpft: Alle qualifizierten Unternehmen müssten die Regeln zur Marktintegrität einhalten, um Manipulation und Betrug zu verhindern. Sie seien zudem verpflichtet, Nutzern Informationen über ihre Produkte und deren Risiken, einschließlich technologischer Risiken, bereitzustellen und unterlägen der der SEC .

Interessanterweise ließ sie durchblicken, dass Kryptobörsen möglicherweise teilnehmen und sich für die Ausnahme qualifizieren könnten; allerdings müssten sie Angaben zu ihren Verwahrungsvereinbarungen und anderen Risiken machen.

Die vorgeschlagene Ausnahme steht im Einklang mit Pierces früheren Forderungen an die USA, einen regulatorischen Testraum nach dem Vorbild anderer Länder einzuführen. Dies würde es Unternehmen ermöglichen, innovative Produkte und Dienstleistungen auf den Finanzmärkten ohne vollständige Einhaltung der Vorschriften zu testen – ein Ansatz, der auf ausgewogene Regulierung abzielt. Sie sagte:

„Unternehmen die Möglichkeit zu geben, neue Produkte und Dienstleistungen auf unkomplizierte Weise einzuführen, trägt zu einer ausgewogenen Regulierung bei.“

Sie räumte zwar die Risiken ein, merkte aber an, dass es einige Beschränkungen geben werde, um diese für Anleger und den Markt zu minimieren. Zu den potenziellen Beschränkungen gehören die Anzahl und Art der tokenisierten Wertpapiere oder auch das Handelsvolumen.

Pierce räumte jedoch ein, dass die mögliche Ausnahmeregelung noch in der Entwicklung sei und ihre Ansichten widerspiegele, nicht unbedingt die der Aufsichtsbehörde. Daher rief sie Marktteilnehmer und alle Interessengruppen dazu auf, Rückmeldungen zum richtigen Weg zu geben, um wirtschaftlich tragfähige Lösungen zu entwickeln, die Anlegern Zugang zu neuen Technologien für den Wertpapierhandel ermöglichen und gleichzeitig ihre Interessen schützen.

Sie plädierte zudem für grenzüberschreitende Zusammenarbeit und betonte, dass Regulierungsbehörden weltweit davon profitieren würden, zu sehen, wie Produkte und Dienstleistungen in unterschiedlichen Umgebungen funktionieren. Um dies zu erreichen, wünscht sie sich, dass die Teilnehmer ausländischer Testumgebungen ihre Produkte in den USA erproben können, während gleichzeitig die Regulierungsbehörden weltweit Informationen austauschen.

Tokenisierung ist Teil des Fokus der SEC

Pierce erwähnte in ihrer Rede außerdem, dass die Tokenisierung traditioneller Wertpapiere einer der Bereiche sei, die die SEC im Zuge ihrer veränderten Herangehensweise an die Kryptoindustrie besser regulieren wolle.

Dies ist eine erfreuliche Entwicklung, insbesondere da viele Finanzinstitute das Potenzial für die Kapitalmärkte hervorgehoben haben. Bislang befinden sich die Tokenisierungsbemühungen noch in einem frühen Stadium, wobei US-Staatsanleihen die größte tokenisierte Anlageklasse darstellen.

Die meisten Experten sind jedoch der Ansicht, dass tokenisierte Staatsanleihen erst der Anfang sind und das langfristige Ziel die Tokenisierung von Wertpapieren ist. BlackRock-Chef Larry Finkdentdie Tokenisierung als den Schlüssel, um Finanzprodukte für Anleger zugänglicher zu machen.