SEC предлагает условное освобождение для стимулирования использования блокчейна в торговле ценными бумагами

Целевая группа SEC по криптовалютам (SEC Crypto Task Force) рассматривает возможность выпуска приказа об освобождении, позволяющего компаниям внедрять токенизацию ценных бумаг. Комиссар SEC Хестер Пирс раскрыла это в речи на 31-м Международном институте роста и развития рынков ценных бумаг SEC.

Согласно Пирс, которая возглавляет Целевую группу SEC по криптовалютам, потенциальный приказ может разрешить компаниям использовать технологии цифровых реестров (DLT), которые также относятся к блокчейну для выпуска, торговли и расчетов по ценным бумагам без соблюдения некоторых требований SEC о регистрации. Она сказала:

«Целевая группа SEC по криптовалютам, руководствуясь запросом на комментарии от февраля, рассматривает потенциальный приказ об освобождении, который позволит компаниям использовать DLT для выпуска, торговли и расчетов по ценным бумагам».

Пирс отметила, что любая компания, желающая управлять автоматизированной рыночной системой для токенизации ценных бумаг, в настоящее время должна соблюдать Регламент Национальной рыночной системы SEC. Это обычно подразумевает регистрацию в качестве биржи, брокера-дилера или клирингового агентства.

Однако она признала, что не каждая компания может захотеть инвестировать ресурсы, необходимые для такой регистрации, особенно потому, что токенизированных ценных бумаг мало. Это также может помешать компаниям выпускать токенизированные ценные бумаги, поскольку существует не так много площадок, где они могут торговаться.

Чтобы решить эту проблему, комиссар SEC считает, что приказ об освобождении может позволить компаниям и финансовым институтам опробовать токенизацию, пока SEC работает над всеобъемлющими правилами и изменениями в существующих регуляторных нормах для обеспечения токенизации.

Предлагаемое освобождение SEC будет условным

Тем временем Пирс объяснила, что освобождение будет условным, и любые организации, соответствующие критериям, должны будут соблюдать правила целостности рынка для предотвращения манипуляций и мошенничества. Таким компаниям также может потребоваться предоставлять пользователям раскрытие информации о своих продуктах и рисках, включая технологические риски, при этом они будут находиться под мониторингом SEC.

Интересно, что она намекнула, что криптобиржи смогут участвовать и соответствовать критериям для освобождения; однако они должны будут включать раскрытие информации о своих условиях хранения и других рисках.

Предлагаемое освобождение согласуется с предыдущими призывами Пирс к тому, чтобы США внедрили регуляторную песочницу, аналогичную другим странам. Это позволит компаниям тестировать инновационные продукты и услуги на финансовых рынках без полного соблюдения требований, что является подходом, ориентированным на сбалансированное регулирование. Она сказала:

«Возможность для компаний развертывать новые продукты и услуги в упрощенном порядке способствует сбалансированному регулированию».

Признавая риски, она отметила, что будут некоторые ограничения для их смягчения для инвесторов и рынка. Потенциальные ограничения могут включать количество и тип токенизированных ценных бумаг или даже объем торгов.

Однако Пирс признала, что потенциальное освобождение все еще находится в стадии разработки и отражает ее взгляды, а не обязательно позицию регулятора. Таким образом, она призвала к обратной связи от участников рынка и всех заинтересованных сторон относительно правильного пути разработки коммерчески жизнеспособных решений, которые дадут инвесторам доступ к новым технологиям для торговли ценными бумагами, одновременно защищая их интересы.

Она также выступила за трансграничное сотрудничество, отметив, что регуляторы по всему миру выиграют от наблюдения за тем, как продукты и услуги работают в разных условиях. Для достижения этого она хочет, чтобы сотрудничество позволяло участникам иностранных песочниц тестировать свои продукты в США, в то время как регуляторы по всему миру также обмениваются информацией.

Токенизация в фокусе внимания SEC

Тем временем Пирс упомянула в своей речи, что токенизация традиционных ценных бумаг является одной из областей, которые SEC стремится лучше регулировать, поскольку она меняет свой подход к криптоиндустрии.

Это представляет собой приветствуемое развитие, особенно поскольку многие финансовые институты выделили его потенциал для рынков капитала. На данный момент усилия по токенизации находятся на ранних стадиях, при этом казначейские облигации США являются самым крупным классом токенизированных активов.

Однако большинство экспертов считают, что токенизированные казначейские облигации — это только начало, а долгосрочной целью является токенизация ценных бумаг. Председатель BlackRock Ларри Финк определил токенизацию как то, что сделает финансовые продукты более доступными для инвесторов.