La SEC plantea un alivio condicional para impulsar el uso de blockchain en el comercio de valores

El Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está considerando emitir una orden exenta para permitir que las empresas implementen la tokenización de valores. La comisionada de la SEC, Hester Peirce, reveló esto en un discurso en el 31er Instituto Internacional para el Crecimiento y Desarrollo de los Mercados de Valores de la SEC.

Según Peirce, quien dirige el Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la SEC, la orden potencial podría permitir a las empresas utilizar tecnologías de libro mayor digital (DLT), que también se refiere a blockchain para emitir, negociar y liquidar valores sin cumplir con algunas solicitudes de registro de la SEC. Dijo:

«El Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la SEC, informado por una solicitud de comentarios de febrero, está considerando una orden exenta potencial que permitiría a las empresas utilizar DLT para emitir, negociar y liquidar valores».

Peirce señaló que cualquier empresa que desee operar un sistema de mercado automatizado para la tokenización de valores actualmente debe cumplir con la Regulación del Sistema Nacional de Mercados de la SEC. Esto generalmente implica registrarse como un exchange, corredor-broker o agencia de compensación.

Sin embargo, admitió que no todas las empresas pueden querer comprometerse con los recursos requeridos para este registro, especialmente porque hay pocos valores tokenizados. Esto también podría impedir que las empresas emitan valores tokenizados, ya que no hay muchos lugares donde puedan ser negociados.

Para resolver este problema, la comisionada de la SEC cree que una orden exenta podría permitir a las empresas e instituciones financieras probar la tokenización mientras la SEC trabaja en reglas integrales y modificaciones a las regulaciones existentes para habilitar la tokenización.

La exención propuesta de la SEC será condicional

Mientras tanto, Pierce explicó que la exención sería condicional, y se espera que cualquier entidad que califique cumpla con las reglas de integridad del mercado para prevenir la manipulación y el fraude. Tales empresas también pueden estar obligadas a proporcionar divulgaciones a los usuarios sobre sus productos y riesgos, incluidos los riesgos tecnológicos, mientras están sujetas a la supervisión de la SEC.

Curiosamente, insinuó que los intercambios de criptomonedas podrían participar y calificar para la exención; sin embargo, tendrían que incluir divulgaciones sobre sus arreglos de custodia y otros riesgos.

La exención propuesta se alinea con los llamamientos anteriores de Pierce para que Estados Unidos implemente un sandbox regulatorio similar al de otros países. Esto permitirá a las empresas probar productos y servicios innovadores en los mercados financieros sin cumplir plenamente con la normativa, un enfoque centrado en una regulación equilibrada. Dijo:

“Permitir que las empresas desplieguen nuevos productos y servicios de manera ágil contribuye a una regulación equilibrada.”

Aunque reconoció los riesgos, señaló que habría algunas restricciones para mitigarlos en beneficio de los inversores y del mercado. Las limitaciones potenciales incluyen la cantidad y el tipo de valores tokenizados o incluso el volumen de negociación.

Sin embargo, Pierce admitió que la exención potencial aún está en desarrollo y refleja sus opiniones, no necesariamente las del regulador. Por lo tanto, pidió comentarios de los participantes del mercado y todas las partes interesadas sobre la mejor manera de desarrollar soluciones comercialmente viables que den a los inversores acceso a tecnologías emergentes para la negociación de valores, protegiendo al mismo tiempo sus intereses.

Abogó además por la colaboración transfronteriza, señalando que los reguladores de todo el mundo se beneficiarían al ver cómo funcionan los productos y servicios en diferentes entornos. Para lograrlo, quiere que la colaboración permita a los participantes en sandboxes extranjeros probar sus productos en EE. UU., mientras que los reguladores de todo el mundo también comparten información.

La tokenización forma parte del enfoque de la SEC

Mientras tanto, Pierce mencionó en su discurso que la tokenización de valores tradicionales es una de las áreas que la SEC busca regular mejor a medida que cambia su enfoque hacia la industria de las criptomonedas.

Esto representa un desarrollo bienvenido, especialmente ya que muchas instituciones financieras han destacado su potencial para los mercados de capitales. Hasta ahora, los esfuerzos de tokenización siguen en etapas tempranas, siendo los bonos del Tesoro de EE. UU. la clase de activos tokenizados más grande.

Sin embargo, la mayoría de los expertos creen que los bonos tokenizados son solo el comienzo, y el objetivo a largo plazo es que los valores se tokenizen. Larry Fink, presidente de BlackRock, identificó la tokenización como lo que hará que los productos financieros sean más accesibles para los inversores.