El Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está considerando emitir una orden de exención para que las empresas implementen la tokenización de valores. La comisionada de la SEC, Hester Peirce, reveló esto en un discurso en el 31.º Instituto Internacional para el Crecimiento y el Desarrollo del Mercado de Valores de la SEC.
Según Peirce, quien preside el Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC, la posible orden podría permitir a las empresas utilizar tecnologías de registro digital (DLT), que también se refiere a la cadena de bloques (blockchain) para la emisión, negociación y liquidación de valores sin cumplir con ciertas solicitudes de registro de la SEC. Añadió:
El Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC, informado por una solicitud de comentarios realizada en febrero, está considerando una posible orden de exención que permitiría a las empresas utilizar DLT para emitir, negociar y liquidar valores
Peirce señaló que cualquier empresa que desee operar un sistema de mercado automatizado para tokenizar valores debe cumplir con la Regulación del Sistema Nacional de Mercado de la SEC. Esto generalmente implica registrarse como bolsa, agente de bolsa o agencia de compensación.
Sin embargo, admitió que no todas las empresas estarían dispuestas a invertir los recursos necesarios para este registro, especialmente debido a la escasez de valores tokenizados. Esto también podría impedir que las empresas emitan valores tokenizados, ya que no existen muchos lugares donde puedan negociarse.
Para resolver este problema, el comisionado de la SEC cree que una orden de exención podría permitir a las empresas e instituciones financieras probar la tokenización mientras la SEC trabaja en reglas integrales y modificaciones a las regulaciones existentes para permitir la tokenización.
La exención propuesta por la SEC será condicional
Mientras tanto, Pierce explicó que la exención estaría sujeta a la condición de que las entidades que cumplan los requisitos cumplan con las normas de integridad del mercado para prevenir la manipulación y el fraude. Dichas empresas también podrían estar obligadas a proporcionar información a los usuarios sobre sus productos y riesgos, incluidos los tecnológicos, y estar sujetas a de la SEC .
Curiosamente, insinuó que los intercambios de criptomonedas podrían participar y calificar para la exención; sin embargo, tendrían que incluir divulgaciones sobre sus acuerdos de custodia y otros riesgos.
La exención propuesta coincide con los llamados previos de Pierce para que Estados Unidos implemente un entorno regulatorio similar al de otros países. Esto permitirá a las empresas probar productos y servicios innovadores en los mercados financieros sin un cumplimiento estricto, lo cual representa un enfoque centrado en regulaciones equilibradas. Afirmó:
“Permitir que las empresas implementen nuevos productos y servicios de manera simplificada contribuye a una regulación equilibrada”
Si bien reconoció los riesgos, señaló que habría algunas restricciones para mitigarlos para los inversores y el mercado. Las posibles limitaciones incluyen la cantidad y el tipo de valores tokenizados o incluso el volumen de negociación.
Sin embargo, Pierce admitió que la posible exención aún está en desarrollo y refleja su punto de vista, no necesariamente el del regulador. Por lo tanto, solicitó la opinión de los participantes del mercado y de todas las partes interesadas sobre la manera correcta de desarrollar soluciones comercialmente viables que brinden a los inversores acceso a tecnologías emergentes para la negociación de valores, protegiendo al mismo tiempo sus intereses.
Además, abogó por la colaboración transfronteriza, señalando que los reguladores de todo el mundo se beneficiarán al observar cómo funcionan los productos y servicios en diferentes entornos. Para lograrlo, busca que la colaboración permita a los participantes en entornos de pruebas extranjeros probar sus productos en EE. UU., mientras que los reguladores de todo el mundo también comparten información.
La tokenización es parte del enfoque de la SEC
Mientras tanto, Pierce mencionó en su discurso que la tokenización de valores tradicionales es una de las áreas que la SEC busca regular mejor a medida que cambia su enfoque hacia la industria de las criptomonedas.
Esto representa un avance positivo, sobre todo porque muchas instituciones financieras han destacado su potencial para los mercados de capitales. Hasta el momento, los esfuerzos de tokenización se encuentran en sus primeras etapas, siendo los bonos del Tesoro estadounidense la clase de activo tokenizada más importante.
Sin embargo, la mayoría de los expertos creen que los bonos del Tesoro tokenizados son solo el comienzo, y el objetivo a largo plazo es que los valores se tokenicen. El presidente de BlackRock, Larry Fink,dentla tokenización como lo que hará que los productos financieros sean más accesibles para los inversores.
