Hong Kong apuesta por el comercio en RMB ante el aumento de la demanda de ETFs de Criptomonedas

Una enmienda a la factura de Impuesto de Sello de Hong Kong podría significar que los valores negociados en dos monedas y cotizados en yuanes estén sujetos al impuesto de sello directamente en renminbi. Este es también otro esfuerzo dirigido a impulsar la liquidez offshore del RMB y fortalecer la posición de la ciudad como centro regional para el comercio de activos digitales y ETFs.

La propuesta de Ley de Enmienda (N.º 2) del Impuesto de Sello 2026 es distinta de la legislación de enmienda del Impuesto de Sello sobre Propiedades Residenciales que fue aprobada por el Consejo Legislativo el 20 de mayo.

Esta legislación anterior, promulgada en el anuncio del Presupuesto 2026-27 del gobierno, elevó el impuesto de sello para las ventas de viviendas de alta gama por encima de los 100 millones de HKD al 6,5% desde el 4,25%. Esta nueva factura centrada en valores está programada para tener su primera lectura en el Consejo Legislativo el 10 de junio.

Hong Kong impulsa el crecimiento del comercio en RMB

El sistema de comercio de dos monedas de Hong Kong permite que algunos valores seleccionados listados en HKEX se negocien tanto en dólares de Hong Kong como en renminbi. Actualmente, el impuesto por la negociación de valores en el contador de RMB debe pagarse después de la conversión a dólares de Hong Kong. La enmienda propuesta al impuesto de sello eliminará este paso; el impuesto se pagará directamente en RMB.

El movimiento propuesto por el gobierno de Hong Kong se considera dirigido a desarrollar y hacer crecer el comercio en contador de RMB, expandiendo así el papel internacional del RMB como moneda de inversión. “Se espera que la propuesta aumente el volumen de negociación y la liquidez del contador de RMB”, declaró el gobierno.

La enmienda se basa en el Modelo de Contador Dual HKD-RMB introducido por HKEX en junio de 2023. En su lanzamiento, cubrió 24 valores de contador dual, y solo su contador en HKD fue responsable del 40% del volumen diario total de acciones en efectivo en Hong Kong.

Eddie Yue, director ejecutivo de la HKMA, dijo que la iniciativa fue un “paso importante” para mejorar los productos de inversión denominados en RMB y la posición de Hong Kong como un centro líder para el RMB offshore.

La infraestructura para el comercio de dos monedas se ha desarrollado aún más desde entonces. En 2026, HKEX implementó mejoras adicionales de liquidación para reducir la fricción entre los contadores de RMB y HKD y mejorar la liquidez del mercado.

La reforma del RMB añade un nuevo ángulo a los ETFs de criptomonedas de Hong Kong

Los valores de contador dual en HKEX se utilizan en el mercado spot de Bitcoin de la ciudad y en el Fondo cotizado de Ether (ETF) , que obtuvo la aprobación regulatoria en abril de 2024, mientras Hong Kong compite por el estatus de centro de activos digitales regulados.

Los seis ETFs de criptomonedas spot de Bosera HashKey, ChinaAMC y Harvest comenzaron a cotizar en HKEX el 30 de abril de 2024. El día de su lanzamiento, el volumen total de negociación fue de aproximadamente 87,5 millones de HKD (11,2 millones de dólares), según The Block.

El ETF de Bitcoin de Bosera HashKey tenía un valor de activos bajo gestión de 79,3 millones de dólares a 31 de marzo de 2026, según los informes de fondos de HKEX.

Aunque la actividad principal que implica ETFs de criptomonedass se basa actualmente en contadores de HKD y USD, los expertos creen que esta reforma estimulará gradualmente una mayor demanda de canales denominados en RMB, especialmente para inversores vinculados a la región continental y aquellos que invierten en RMB.

Aunque inicialmente su efecto podría ser principalmente operativo, podría volverse significativamente mayor si Hong Kong permite a los inversores de Southbound Stock Connect acceso directo a productos de ETFs en contador de RMB en el futuro. El Presupuesto 2026-27 propuso una investigación sobre este aspecto y su expansión hacia la internacionalización del RMB.

Esto sería relevante para los ETFs vinculados a criptomonedas porque, aunque los inversores continentales no pueden acceder directamente a las criptomonedas, podrían potencialmente acceder a los activos digitales a través de vehículos de inversión listados regulados en Hong Kong.

Deng Chao, director ejecutivo de HashKey Capital, dijo en su discurso de apertura en el lanzamiento de los ETFs de Bosera HashKey que tenían como objetivo a inversores institucionales y regulados proporcionando acceso regulado a activos digitales a través de productos cotizados en bolsa.

Del mismo modo, ChinaAMC también presentó su ETF de Bitcoin spot como una alternativa regulada a la compra directa de criptomonedas, enfatizando la custodia institucional y el intercambio regulado como aspectos atractivos para los inversores tradicionales.

Los analistas no están seguros de si este cambio por sí solo impulsaría significativamente el volumen de negociación de los ETFs de criptomonedas, pero podría eliminar una capa de fricción en los mercados de divisas de capitales en RMB en medio de los esfuerzos de las autoridades por fomentar las actividades de inversión denominadas en RMB.

En general, el mercado de ETFs de Hong Kong sigue creciendo. HKEX reportó un volumen diario promedio de negociación de 39.100 millones de HKD de enero a abril de este año, un aumento del 5% en comparación con el mismo período del año pasado.

Cambios más amplios en el impuesto de sello

Esta es la segunda medida de impuesto de sello enmienda de Hong Kong en 2026. La primera, que fue debatida y aprobada el 20 de mayo, concernía al mercado de propiedades residenciales de alta gama.

La medida elevó el impuesto de sello sobre las propiedades residenciales superiores a 100 millones de HKD del 4,25% al 6,5%, con efecto retroactivo desde el 26 de febrero.

El gobierno proyectó que este cambio afectaría solo al 0,3% de las transacciones residenciales y generaría 1.000 millones de HKD en ingresos anuales adicionales, según un comunicado de prensa oficial.

Bloomberg Tax informó que para las transacciones calificadas entre el 26 de febrero y el 28 de mayo, los compradores y vendedores debían pagar el monto pendiente antes del 29 de junio, o arriesgarse a multas de hasta 10 veces el monto no pagado.

Esta factura centrada en valores para valores negociados en RMB también ha iniciado un proceso legislativo similar antes de su lectura del 10 de junio.