Hong Kong apuesta por el comercio del RMB en medio del aumento de la demanda de ETF de criptomonedas

Una enmienda al proyecto de ley del Impuesto de Timbre de Hong Kong podría implicar que los valores de doble denominación negociados en yuanes estén sujetos al impuesto de timbre directamente en renminbi. Esta medida también busca impulsar la liquidez del RMB en el mercado extraterritorial y fortalecer la posición de la ciudad como centro regional para la negociación de activos digitales y ETF.

El proyecto de ley de enmienda del impuesto de timbre (n.º 2) de 2026 es distinto de la legislación de enmienda del impuesto de timbre sobre la propiedaddentque fue aprobada por el Consejo Legislativo el 20 de mayo.

Esta legislación anterior, promulgada en el anuncio del presupuesto gubernamental para 2026-27, elevó el impuesto de timbre para las ventasdentde lujo superiores a 100 millones de dólares de Hong Kong del 4,25 % al 6,5 %. Este nuevo proyecto de ley, centrado en valores, está programado para su primera lectura en el Consejo Legislativo el 10 de junio.

Hong Kong impulsa el crecimiento del comercio de RMB

El sistema de negociación en dos bolsas de Hong Kong permite que ciertos valores cotizados en la HKEX se negocien tanto en dólares de Hong Kong como en renminbi. Actualmente, el impuesto para negociar valores en renminbi debe pagarse tras la conversión a dólares de Hong Kong. La enmienda propuesta al impuesto de timbre eliminará este paso; el impuesto se pagará directamente en renminbi.

La propuesta del gobierno de Hong Kong busca impulsar el desarrollo y crecimiento del comercio de divisas en yuanes, ampliando así su papel internacional como moneda de inversión. «Se espera que la propuesta incremente el volumen de negociación y la liquidez del mercado de divisas en yuanes», declaró el gobierno.

La enmienda se basa en el modelo de doble cotización HKD-RMB introducido por HKEX en junio de 2023. En su lanzamiento, abarcaba 24 valores de doble cotización, y su cotización en HKD por sí sola representaba el 40% del volumen total de negociación diaria de acciones cash contado en Hong Kong.

Eddie Yue, director ejecutivo de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), afirmó que la iniciativa era un "paso importante" para mejorar los productos de inversión denominados en RMB y la posición de Hong Kong como centro líder para el RMB extraterritorial.

Desde entonces, se ha seguido desarrollando la infraestructura para la negociación en dos monedas. En 2026, HKEX implementó mejoras adicionales en la liquidación para reducir la fricción entre las operaciones en RMB y HKD y mejorar la liquidez del mercado.

La reforma del RMB añade una nueva perspectiva a los ETF de criptomonedas de Hong Kong

Los valores de doble cotización en la HKEX se utilizan en el mercado al contado Bitcoin y ETF de Ether , que obtuvo la aprobación regulatoria en abril de 2024, mientras Hong Kong compite por convertirse en un centro regulado de activos digitales.

Los seis ETF de criptomonedas al contado de Bosera HashKey, ChinaAMC y Harvest comenzaron a cotizar en la HKEX el 30 de abril de 2024. El día de su lanzamiento, el volumen total de negociación fue de aproximadamente 87,5 millones de dólares de Hong Kong (11,2 millones de dólares estadounidenses), según The Block.

Según la información divulgada por HKEX, el ETF Bitcoin de Bosera HashKey tenía un valor de activos bajo gestión que ascendía a 79,3 millones de dólares estadounidenses al 31 de marzo de 2026.

Aunque la actividad principal relacionada con los ETF de criptomonedasse basa actualmente en valores denominados en HKD y USD, los expertos creen que esta reforma estimulará gradualmente una mayor demanda de canales denominados en RMB, especialmente para inversores vinculados a China continental y a inversores en RMB.

Si bien inicialmente su efecto puede ser principalmente operativo, podría adquirir mayor relevancia si Hong Kong permite en el futuro a los inversores del programa Southbound Stock Connect acceso directo a los ETF que cotizan en RMB. El presupuesto de 2026-27 propuso una investigación sobre este aspecto y su extensión a la internacionalización del RMB.

Esto sería relevante para los ETF vinculados a criptomonedas, ya que, si bien los inversores continentales no pueden acceder directamente a las criptomonedas, podrían acceder potencialmente a activos digitales a través de vehículos de inversión regulados que cotizan en Hong Kong.

Deng Chao, director ejecutivo de HashKey Capital, dijo en su discurso de apertura en el lanzamiento de los ETF de Bosera HashKey que estos estaban dirigidos a inversores institucionales y regulados, proporcionando acceso regulado a activos digitales a través de productos cotizados en bolsa.

Asimismo, ChinaAMC también presentó su ETF Bitcoin al contado como una alternativa regulada a la compra directa de criptomonedas, haciendo hincapié en la custodia institucional y el intercambio regulado como aspectos atractivos para los inversores tradicionales.

Los analistas no están seguros de si este cambio por sí solo impulsaría significativamente el volumen de negociación de los ETF de criptomonedas, pero podría eliminar una capa de fricción en el mercado de divisas en los mercados de capitales en RMB, en medio de los esfuerzos de las autoridades por fomentar las actividades de inversión denominadas en RMB.

En general, el mercado de ETF de Hong Kong continúa creciendo. HKEX registró un volumen de negociación diario promedio de 39.100 millones de dólares de Hong Kong entre enero y abril de este año, lo que supone un aumento del 5% en comparación con el mismo período del año anterior.

Cambios más amplios en el impuesto de timbre

Esta es la segunda modificación de Hong Kong en 2026. La primera, que fue debatida y aprobada el 20 de mayo, se refería al mercado inmobiliario residencial de altadent.

La medida elevó el impuesto de timbre sobre las propiedadesdentcon un valor superior a 100 millones de dólares de Hong Kong del 4,25% al ​​6,5%, con efecto retroactivo desde el 26 de febrero.

Según un comunicado de prensa oficial, el gobierno proyectó que este cambio afectaría solo al 0,3% de las transaccionesdenty generaría 1.000 millones de dólares de Hong Kong en ingresos anuales adicionales.

Bloomberg Tax informó que, para las transacciones que cumplían los requisitos entre el 26 de febrero y el 28 de mayo, compradores y vendedores debían pagar el monto pendiente antes del 29 de junio, o se arriesgaban a recibir multas de hasta 10 veces el monto impago.

Este proyecto de ley, centrado en los valores negociados en RMB, también ha iniciado un proceso legislativo similar antes de su lectura el 10 de junio.