随着加密ETF需求激增，香港押注人民币交易

对香港印花税法案的修订可能意味着以人民币交易的双柜台证券将直接以人民币缴纳印花税。这也是旨在增强离岸人民币流动性和加强该市作为该地区数字资产和ETF交易中心地位的又一努力。

拟议的2026年印花税（修订）（第2号）法案与立法会于5月20日通过的住宅物业印花税修订立法不同。

这项较早的立法是在政府2026-27年度预算公告中实施的，将1亿港元以上高端住宅销售的印花税从4.25%提高到6.5%。这项以证券为重点的新法案计划于6月10日在立法会进行一读。

香港推动人民币交易增长

香港的双柜台交易系统允许HKEX上市的一些选定证券以港元和人民币进行交易。目前，在人民币柜台交易证券的税费需要在转换为港元后支付。拟议的印花税修订将不再需要这一步骤；税费将直接以人民币支付。

香港政府的拟议举措被视为旨在发展和扩大人民币柜台交易，从而扩大人民币作为投资货币的国际作用。政府表示：“预计该提案将增加人民币柜台的交易量和流动性。”

该修订建立在HKEX于2023年6月引入的港元-人民币双柜台模式之上。推出时，它涵盖了24只双柜台证券，仅其港元柜台就负责香港每日现金股票总成交额的40%。

香港金融管理局（HKMA）首席执行官余伟文表示，该举措是增强人民币计价投资产品和香港作为离岸人民币领先枢纽地位的重要一步。

双柜台交易的基础设施自那以后得到了进一步发展。2026年，HKEX实施了额外的结算增强措施，以减少人民币和港元柜台之间的摩擦并提高市场流动性。

人民币改革为香港加密ETF增添了新角度

HKEX的双柜台证券用于该市的现货比特币和 以太坊ETF 市场，该市场于2024年4月获得监管批准，因为香港争夺受监管数字资产枢纽的地位。

博时华安、中银国际和Harvest的六只现货加密ETF于2024年4月30日在HKEX开始交易。据The Block报道，在它们上市当天，总交易量约为8,750万港元（1,120万美元）。

根据HKEX的基金披露，截至2026年3月31日，博时华安的比特币ETF资产管理价值为7,930万美元。

虽然主要活动涉及 加密ETF目前基于港元和美元柜台，但专家认为这项改革将逐渐刺激对人民币计价渠道的需求，特别是对于与内地联系紧密和人民币投资者。

虽然其影响最初可能主要是操作性的，但如果香港允许南向通投资者直接访问人民币柜台ETF产品，其影响可能会显著增大。2026-27年度预算确实提出了对此方面及其人民币国际化扩展的调查。

这对于与加密相关的ETF是相关的，因为虽然内地投资者不能直接访问加密资产，但他们可以通过受监管的香港上市投资工具潜在地访问数字资产。

HashKey Capital首席执行官邓超在博时华安ETF发布时的开幕演讲中表示，他们旨在通过交易所交易产品提供受监管的数字资产访问，面向机构和受监管投资者。

同样，中银国际也将其现货比特币ETF呈现为直接购买加密货币的受监管替代品，强调机构托管和受监管交易所是传统投资者的吸引力方面。

分析师不确定这一变化 alone 是否会显著增加加密ETF的交易量，但它可能会在当局鼓励人民币计价投资活动的努力中，消除外汇人民币资本市场中的一层摩擦。

总体而言，香港的ETF市场持续增长。HKEX报告称，今年1月至4月的日均成交额为391亿港元，较去年同期增长5%。

更广泛的印花税变化

这是香港的第二次印花税 修订 在2026中。 第一个于5月20日辩论并通过的，涉及高端住宅物业市场。

该措施将1亿港元以上住宅物业的印花税从4.25%提高至6.5%，追溯至2月26日生效。

根据官方新闻稿，政府预计这一变化将仅影响0.3%的住宅交易，并每年增加10亿港元的收入。

彭博税务报道，对于2月26日至5月28日期间符合条件的交易，买方和卖方须在6月29日前支付差额，否则将面临高达未付金额10倍的罚款。

这项针对人民币交易证券的证券法案也已启动类似的立法程序，并于6月10日进行一读。