Gli ingegneri di Robinhood accusati di aver scambiato segreti di quotazione sui criminali di Hyperliquid

Martedì, i procuratori federali hanno incriminato due ingegneri di Robinhood con l'accusa di aver sfruttato informazioni riservate relative a imminenti quotazioni di token per negoziare future perpetui su Hyperliquid, una piattaforma decentralizzata di derivati. Questo caso riporta il tema dell'insider trading, già presente nel mondo delle criptovalute, al mercato dei derivati, dove le transazioni sono visibili, ma tracledentdietro i portafogli pseudonimi si è rivelato più difficile.

Ciò implica una soglia di conformità più elevata per le borse e le società di intermediazione. Il monitoraggio degli acquisti spot da parte dei dipendenti non è più sufficiente, poiché tali informazioni privilegiate possono essere sfruttate in modo più complesso per negoziare su mercati esterni. Il caso esercita maggiore pressione sulle aziende affinché limitino l'accesso alle informazioni di quotazione e rafforzino il monitoraggio multi-mercato.

Consiglident, ora puntati su contratti future perpetui

Secondo il Dipartimento di Giustizia, Hefu Chai, 36 anni, e Huaisong Xiang, 30 anni, lavoravano come ingegneri presso Robinhood ed erano a conoscenza di dati riservati riguardanti le criptovalute che Robinhood Crypto intendeva offrire. I procuratori sostengono che, tra il 2025 e il 2026, i due abbiano aperto posizioni perpetue su Hyperliquid, ancor prima che Robinhood rilasciasse qualsiasi annuncio in merito. Si ritiene che entrambi abbiano guadagnato oltre 50.000 dollari da questa operazione.

I contratti future perpetui sono strumenti finanziari che consentono agli investitori di speculare sul prezzo di un'attività senza possederla, a differenza dei future tradizionali che hanno una data di scadenza. Entrambi gli ingegneri sono accusati di violazione del Commodity Exchange Act, reato che prevede una potenziale pena detentiva di dieci anni, e di frode telematica, punibile con una pena di vent'anni. Queste accuse sono ancora da dimostrare in tribunale. Nell'annunciare il caso, il procuratore statunitense Jamie McDonald ha sottolineato che l'utilizzo di derivati ​​non pone il presunto insider trading al di fuori della portata delle leggi vigenti.

"I dirigenti aziendali non possono eludere le leggi sui titoli e sulle materie prime effettuando operazioni di trading basate su informazioni ottenute indebitamente, come nel caso dei contratti future perpetui." — Jamie McDonald, procuratore degli Stati Uniti.

Dai suggerimenti spot di Coinbase ai derivati ​​di Hyperliquid

Questo caso ricorda il primo procedimento penale per insider trading nel settore delle criptovalute negli Stati Uniti. Nel 2022, Ishan Wahi, ex product manager di Coinbase, fu accusato di aver informato suo fratello e un amico dell'imminente quotazione di nuove criptovalute. In questo modo, i due riuscirono a negoziare prima dell'annuncio di almeno 25 criptovalute, realizzando un profitto di 1,5 milioni di dollari. Wahi fu poi condannato a due anni di carcere il 9 maggio 2023.

La differenza sostanziale tra i due casi risiede nel modo in cui l'insider trading ha coinvolto informazioni a disposizione. Wahi ha utilizzato l'acquisto diretto di token, mentre Chai e Xiang si sono affidati all'uso di derivati ​​con leva finanziaria su Hyperliquid, dove le normali procedure KYC non si applicano. Hyperliquid era già una forza dominante durante il presunto periodo di trading 2025-2026. DefiLlama ha registrato un volume di scambi perpetui su Hyperliquid pari a 2,76 trilioni di dollari nel 2025, oltre quattro volte il totale del 2024, rendendolo la principale piattaforma onchain per i future perpetui in termini di volume annuo. Nell'agosto 2026, DefiLlama descriveva ancora Hyperliquid come la "piattaforma de facto" per i future perpetui onchain, con un volume di scambi di circa 220 miliardi di dollari al mese. Cryptopolitan aveva già segnalato in precedenza il suo dominio nel trading perpetuo decentralizzato.

Perché vale la pena fare trading sulla conoscenza anticipata della quotazione

L'incentivo è quantificabile. Secondo uno studio condotto nel 2026 da Te Bao, Lin William Cong e Mengzhong Ma, le quotazioni sulle borse valori più prestigiose possono generare rendimenti anomali cumulativi del 7,2%, mentre le borse di livello inferiore offrono solo lo 0,1%. Essere a conoscenza di una quotazione di alto profilo conferisce untronnel trading.

Questa questione riguarda anche più di un partecipante al mercato. Secondo Solidus Labs, l'insider trading basato su DEX si è verificato in circa il 56% di tutte le quotazioni ERC-20 analizzate nella loro indagine. Il loro sistema HALO ha segnalato oltre 100 persone sospettate di insider trading in oltre 400 operazioni di trading, alcune delle quali erano già state segnalate in precedenza in relazione a operazioni simili.

Cresce la pressione sulle borse affinché controllino le proprie

Robinhood non è accusata di illeciti. La sua politica sull'insider trading impone restrizioni al trading di criptovalute sia su Robinhood che altrove, considera le quotazioni programmate come informazioni potenzialmente rilevanti e vieta il trading di strumenti finanziari correlati utilizzando informazioni riservate e di rilevanza. La sfida consiste nell'applicare tali regole quando il trading si sposta al di fuori della piattaforma del datore di lavoro.

Gli organi di regolamentazione stanno affrontando la stessa lacuna. La Financial Conduct Authority del Regno Unito ha finalizzato il suo regime per la lotta agli abusi nel mercato delle criptovalute, mentre una revisione dell'IOSCO di 20 giurisdizioni ha richiestotrone una maggiore cooperazione transfrontaliera.

L'effetto più immediato sul mercato globale sarà probabilmente un aumento dei costi di conformità, piuttosto che una svendita generalizzata di criptovalute. Gli exchange hanno maggioritrona limitare l'accesso dei dipendenti ai dati di quotazione, a monitorare i derivati ​​correlati e a migliorare la condivisione delle informazioni tra le piattaforme. La classifica di Kaiko per il primo trimestre del 2026 mostra già come la sicurezza stia diventando parte integrante della competizione tra le piattaforme, con Crypto.com, Kraken e OKX che hanno ottenuto punteggi di sicurezza perfetti.