Ingenieros de Robinhood acusados de operar secretos de listados en perpetuos de Hyperliquid

Los fiscales federales acusaron el martes a dos ingenieros de Robinhood de supuestamente explotar información privilegiada sobre listados de tokens inminentes para operar futuros perpetuos en Hyperliquid, una plataforma de derivados descentralizada. Este caso lleva el tema previamente visto del trading con información privilegiada en el mundo de las criptomonedas al mercado de derivados, donde las operaciones pueden verse, pero rastrear las identidades detrás de las billeteras pseudónimas ha resultado ser más difícil.

Esto implica un umbral de cumplimiento más alto para los exchanges y las casas de corretaje. Monitorear las compras al contado de los empleados ya no es suficiente cuando dicha información privilegiada puede aprovecharse en el trading en exchanges externos de una manera más complicada. El caso añade presión a las empresas para restringir el acceso a la información de listados y fortalecer el monitoreo entre plataformas.

Consejos confidenciales, ahora aplicados a futuros perpetuos

Según el Departamento de Justicia, Hefu Chai, de 36 años, y Huaisong Xiang, de 30 años, trabajaron como ingenieros en Robinhood y tuvieron acceso a datos no públicos sobre criptomonedas que Robinhood Crypto planeaba ofrecer. Los fiscales han afirmado que, entre 2025 y 2026, los dos abrieron posiciones perpetuas en Hyperliquid, incluso antes de que Robinhood hiciera algún anuncio al respecto. Se cree que ambos ganaron más de $50,000 de todo el trato.

Los futuros perpetuos son operaciones que permiten a los inversores especular con el precio de un activo sin poseerlo, a diferencia de los futuros tradicionales, que tienen una fecha de vencimiento. Ambos ingenieros enfrentan un cargo por violar la Ley de Intercambio de Commodities, que conlleva una posible sentencia de diez años de prisión, junto con un cargo de fraude por cable, que conlleva una sentencia de veinte años. Estos cargos son alegaciones aún por probar en la corte. Al anunciar el caso, el Fiscal de EE. UU. Jamie McDonald enfatizó que el uso de derivados no coloca el trading con información privilegiada alegado fuera del alcance de las leyes existentes.

“Los insiders corporativos no pueden eludir las leyes de valores y commodities operando con información apropiada en derivados como los futuros perpetuos.” — Jamie McDonald, Fiscal de EE. UU.

De los consejos de spot en Coinbase a los derivados de Hyperliquid

Este caso recuerda al primer juicio por trading con información privilegiada en criptomonedas en EE. UU. En 2022, Ishan Wahi, ex gerente de productos de Coinbase, fue acusado de informar a su hermano y a un amigo sobre nuevos listados inminentes. De esta manera, ambos pudieron operar antes de los anuncios de al menos 25 criptomonedas y obtuvieron una ganancia de 1,5 millones de dólares. Wahi fue sentenciado posteriormente a dos años de prisión el 9 de mayo de 2023.

La diferencia notable entre ambos casos radica en cómo la información privilegiada se involucró en el trading. Wahi utilizó la compra directa de tokens, mientras que Chai y Xiang recurrieron al uso de derivados apalancados en Hyperliquid, donde no se aplica el KYC habitual. Hyperliquid ya era una fuerza dominante durante el período de trading alegado de 2025-2026. DefiLlama registró un volumen de perp de Hyperliquid de 2,76 billones de dólares en 2025, más de cuatro veces su total de 2024, convirtiéndolo en la principal plataforma de perpetuos on-chain por volumen anual. Para agosto de 2026, DefiLlama aún describía a Hyperliquid como el “de facto venue” para futuros perpetuos on-chain, liquidando aproximadamente 220.000 millones de dólares al mes. Cryptopolitan había informado anteriormente sobre su dominio en el trading descentralizado de perpetuos.

Por qué el conocimiento anticipado de los listados vale la pena para operar

El incentivo es cuantificable. Según un estudio realizado en 2026 por Te Bao, Lin William Cong y Mengzhong Ma, los listados en exchanges de alta clasificación pueden generar rendimientos anómalos acumulados del 7,2%, mientras que los exchanges de categoría inferior solo proporcionan el 0,1%. Conocer un listado de alto perfil otorga una gran ventaja en el trading.

Este asunto también es aplicable a más de un participante del mercado. Según Solidus Labs, el trading con información privilegiada basado en DEX ocurrió en aproximadamente el 56% de todos los listados ERC-20 en su investigación. Su sistema HALO identificó a más de 100 personas sospechosas de trading con información privilegiada en más de 400 eventos de trading, algunos de los cuales habían sido señalados anteriormente en conexión con trading similar.

La presión aumenta sobre los exchanges para que policen sus propios

Robinhood no es acusado de ninguna falta. Su política de trading con información privilegiada de diciembre de 2025 aplica restricciones al trading de criptomonedas tanto en Robinhood como en otros lugares, trata los listados planificados como información potencialmente material y prohíbe el trading de instrumentos financieros relacionados utilizando información material no pública. El desafío radica en hacer cumplir esas reglas cuando el trading se traslada más allá de la propia plataforma del empleador.

Los reguladores están abordando la misma laguna. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) ha finalizado su régimen de abuso del mercado de criptomonedas, mientras que una revisión de IOSCO de 20 jurisdicciones pidió una aplicación más fuerte y la cooperación transfronteriza.

El efecto de mercado global más inmediato probablemente sea un mayor costo de cumplimiento en lugar de una venta masiva de criptomonedas. Los exchanges tienen mayores incentivos para restringir el acceso de los empleados a los datos de listados, monitorear los derivados relacionados y mejorar el intercambio de información entre plataformas. El ranking de Kaiko del Q1 2026 ya muestra cómo la seguridad se está convirtiendo en parte de la competencia entre plataformas, con Crypto.com, Kraken y OKX recibiendo puntuaciones perfectas de seguridad.