OpenAI punta alla IPO del 2027 mentre Anthropic si prepara a quotarsi per la prima volta

Secondo un articolo del New York Times del 25 giugno, che cita fonti interne all'azienda, OpenAI starebbe valutando la possibilità di posticipare la sua offerta pubblica iniziale al 2027.

Questo cambiamento rappresenta un'inversione di tendenza rispetto alla tempistica di fine 2026 che OpenAI aveva indicato fin da gennaio, con l'amministratore delegato Sam Altman che ha respinto qualsiasi valutazione inferiore a 1.000 miliardi di dollari e la direttrice finanziaria Sarah Friar che ha spinto internamente per un rinvio al 2027.

L'obiettivo di 1 trilione di dollari di OpenAI diventa il punto critico

I consulenti hanno delineato due strade per la leadership di OpenAI: aspettare fino al 2027 e perseguire la valutazione di 1.000 miliardi di dollari che l'azienda si è prefissata da gennaio, oppure accettare un prezzo inferiore per una quotazione più rapida verso la fine del 2026.

Altman ha respinto la seconda opzione, affermando ai dirigenti che qualsiasi riduzione rispetto all'obiettivo di 1.000 miliardi di dollari era fuori discussione, secondo quanto riportato da Reuters. Friar ha dichiarato ai suoi collaboratori che la scadenza del 2027 è quella che ha sostenuto internamente, citando l'elevato consumo cash di OpenAI, gli impegni per 600 miliardi di dollari in infrastrutture di calcolo entro il 2030 e la disponibilità dell'azienda a rispettare gli obblighi di rendicontazione previsti per le società quotate in borsa.

L'ultimo round di finanziamento privato di OpenAI ha valutato l'azienda circa 850 miliardi di dollari. Raggiungere 1.000 miliardi di dollari con un'offerta pubblica richiede o un rinnovato entusiasmo da parte degli investitori, che il ripensamento di SpaceXtracappena smorzato, oppure una crescita dei ricavi tale da colmare il divario autonomamente. Il Wall Street Journal ha riportato all'inizio di questa settimana che OpenAI non ha raggiunto i recenti obiettivi interni di fatturato.

Latracdi SpaceX azzera i calcoli dell'IPO

L'IPO di SpaceX è stata prezzata a 135 dollari per azione, in un'offerta da 75 miliardi di dollari. Le azioni hanno aperto a 150 dollari, hanno superato i 225 dollari in una settimana e hanno brevemente spinto la capitalizzazione di mercato dell'azienda oltre i 2 trilioni di dollari. Il rally non si è però mantenuto. Da allora, SPCX ha perso circa il 25-30% dai suoi massimi, attestandosi intorno ai 153 dollari il 25 giugno.

Fonti vicine alle discussioni su OpenAI hanno riferito al Wall Street Journal e a The Information che la traiettoria di SpaceX ha amplificato le preoccupazioni su come i mercati pubblici accoglierebbero un'altra quotazione di alto profilo nel settore dell'IA. I tracdei mercati di previsione mostrano che le probabilità che OpenAI completi un'IPO entro la fine del 2026 sono diminuite drasticamente, con "nessuna IPO entro il 31 dicembre 2026" che recentemente domina le dashboard di mercato.

Secondo il Wall Street Journal, le banche hanno comunicato sia a OpenAI che ad Anthropic che chi si quoterà per primo in borsa defiil nuovo settore. Iltracdi SpaceX ha dimostrato che quotarsi prima con una valutazione inferiore comporta dei rischi, ma la soglia di 1.000 miliardi di dollari fissata da Altman chiude questa possibilità. Le opzioni rimanenti sono aspettare, raccogliere ulteriori capitali privatamente e attendere che il contesto del mercato pubblico cambi.

GPT-5.6 si trova di fronte allo stesso cancello che ha colpito Anthropic

La questione relativa alla tempistica dell'IPO si affianca a un cambiamento operativo più immediato. Il 25 giugno, la Casa Bianca di Trump ha chiesto a OpenAI di limitare il rilascio di GPT-5.6 a un piccolo gruppo di partner approvati dal governo prima di un'implementazione più ampia, citando le capacità avanzate del modello.

La richiesta è pervenuta dall'Ufficio del Direttore Nazionale per la Sicurezza Informatica e dall'Ufficio per la Politica Scientifica e Tecnologica. Altman ha dichiarato ai dipendenti durante una sessione di domande e risposte mercoledì 24 giugno che il governo "approverà l'accesso cliente per cliente durante questo periodo di anteprima", secondo quanto riportato da The Information. Altman ha affermato in una nota al personale di sperare di ampliare l'accesso un paio di settimane dopo l'anteprima iniziale.

La struttura è significativa. Secondo una fonte della CNN, OpenAI e l'amministrazione considerano GPT-5.6 alla pari con Claude Mythos di Anthropic. In precedenza, la Casa Bianca aveva limitato l'accesso a Mythos 5 e Fable 5 di Anthropic tramite un ordine di controllo delle esportazioni del Dipartimento del Commercio, costringendo Anthropic a disabilitare completamente entrambi i modelli.

La richiesta del 25 giugno utilizza un meccanismo meno invasivo rispetto al provvedimento di Anthropic. Invece di un divieto totale di accesso dall'estero, GPT-5.6 entra in una fase di anteprima in cui il governo approva i clienti aziendali uno alla volta. L'ordine esecutivo ha definito il quadro di revisione dei modelli volontario. Due settimane dopo, entrambi i laboratori di frontiera sono operativi secondo tale quadro.

Secondo quanto riportato da Axios, mercoledì il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha discusso direttamente con Altman del modello GPT-5.6. Lutnick voleva avere la certezza che tutti i dipartimenti governativi competenti avessero testato e approvato il modello.

Anthropic si aggiudica la prima opportunità di defiil mercato delle IPO nel settore dell'intelligenza artificiale

Come Cryptopolitan a gennaio, Anthropic ha ingaggiato Wilson Sonsini in anticipo per anticipare il percorso di quotazione di OpenAI. La società ha depositato il suodentmodulo S-1 riservato presso la SEC 1° giugno, puntando a un debutto sul Nasdaq nell'ottobre 2026 con una valutazione di 965 miliardi di dollari, con Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley come principali sottoscrittori.

L'ammorbidimento mostrato da Trump il 19 giugno nei confronti di Anthropic, di cui avevamo parlato quando ildent Trump aveva dichiarato ad Axios di non considerare più l'azienda una minaccia per la sicurezza nazionale, ha spianato la strada politica alla quotazione in borsa. Se la strategia di OpenAI di quotarsi nel 2027 si concretizzerà, Anthropic sarà la prima a farlo nell'ottobre del 2026 e la frase tipica dei banchieri, "chi si quota per primo defiil settore", diventerà il titolo principale dell'annuncio.

Negli ultimi 30 giorni, la posizione competitiva di Anthropic si è rafforzata. Le probabilità implicite di successo del modello migliore, secondo Polymarket, si attestano al 94,8%. Si prevede che Anthropic raggiungerà il pareggio di bilancio entro il 2028, mentre la perdita prevista per OpenAI nello stesso anno è di 74 miliardi di dollari.

Il contesto macroeconomico si è fatto più difficile a causa degli aumenti dei tassi di interesse da parte della BCE e della Banca del Giappone, della carenza di memoria nell'intelligenza artificiale, riflessa negli aumenti di prezzo di Apple e Microsoft, e deltracdi SpaceX. Anthropic si lancia in un contesto più ostile rispetto a quello presentato agli investitori a gennaio, ma ha comunque il vantaggio di essere la prima a lanciare il suo progetto.