تتجه شركة OpenAI نحو طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2027، بينما تستعد شركة Anthropic للإدراج أولاً

بحسب تقرير نشرته صحيفة نيويورك تايمز في 25 يونيو نقلاً عن أشخاص مشاركين في المداولات الداخلية للشركة، تميل شركة OpenAI إلى تأجيل طرحها العام الأولي حتى عام 2027.

يمثل هذا التحول انعكاساً للجدول الزمني الذي أشارت إليه شركة OpenAI منذ يناير، والذي كان من المقرر أن يكون في أواخر عام 2026، حيث رفض الرئيس التنفيذي سام ألتمان أي تقييم أقل من تريليون دولار، بينما ضغطت المديرة المالية سارة فراير داخلياً من أجل التأجيل إلى عام 2027.

هدف OpenAI البالغ تريليون دولار يصبح نقطة الخلاف

وضع المستشارون مسارين للوصول إلى ريادة OpenAI: الانتظار حتى عام 2027 والسعي وراء التقييم البالغ تريليون دولار الذي تستهدفه الشركة منذ يناير، أو قبول سعر أقل لإدراج أسرع في أواخر عام 2026.

رفضت ألتمان الخيار الثاني، وأبلغت المسؤولين التنفيذيين أن أي تخفيض عن هدف تريليون دولار غير وارد، وفقًا لرويترز. وأوضحت فراير لزملائها أن الجدول الزمني لعام 2027 هو ما كانت تدعو إليه داخليًا، مشيرةً إلى استنزاف OpenAI الكبير cash ، والتزاماتها ببنية تحتية حاسوبية بقيمة 600 مليار دولار حتى عام 2030، واستعداد الشركة للوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالإبلاغ كشركة عامة.

قُدّرت قيمة شركة OpenAI في آخر جولة تمويل خاصة بنحو 850 مليار دولار. ويتطلب الوصول إلى تريليون دولار في طرح عام إما حماسًا متجددًا من المستثمرين، والذي خفت حدته مؤخرًا تراجع أسهم SpaceXtracأو نموًا في الإيرادات يُغطي الفجوة تلقائيًا. وقد ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في وقت سابق من هذا الأسبوع أن OpenAI لم تحقق أهدافها الداخلية الأخيرة للإيرادات.

tracشركة سبيس إكس يعيد ضبط حسابات الاكتتاب العام الأولي

أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام بسعر 135 دولارًا للسهم الواحد في طرح بقيمة 75 مليار دولار. افتتحت الأسهم عند 150 دولارًا، ثم ارتفعت لتتجاوز 225 دولارًا في غضون أسبوع، ودفعت القيمة السوقية للشركة لفترة وجيزة إلى ما يزيد عن تريليوني دولار. إلا أن هذا الارتفاع لم يستمر. ومنذ ذلك الحين، انخفض سعر سهم سبيس إكس بنحو 25 إلى 30% من أعلى مستوياته، حيث يتداول حاليًا قرب 153 دولارًا اعتبارًا من 25 يونيو.

أفادت مصادر مطلعة على مداولات OpenAI لصحيفة وول ستريت جورنال وموقع The Information أن مسار شركة SpaceX قد زاد من المخاوف بشأن كيفية استقبال الأسواق العامة لإدراج شركة ذكاء اصطناعي بارزة أخرى. وتشير tracالسوق التنبؤية إلى انخفاض حاد في احتمالات إتمام OpenAI لطرح أسهمها للاكتتاب العام بحلول نهاية عام 2026، حيث تصدر خيار "عدم طرح أسهم للاكتتاب العام بحلول 31 ديسمبر 2026" مؤخرًا لوحات معلومات السوق.

أفادت صحيفة وول ستريت جورنال بأن البنوك أبلغت كلاً من OpenAI وAnthropic بأن الشركة التي تُدرج أسهمها أولاً defiملامح هذا القطاع الجديد. وقد أوضحtracأسهم SpaceX أن الإدراج المبكر بتقييم أقل ينطوي على مخاطر، إلا أن حدّ التريليون دولار الذي وضعه ألتمان يُغلق هذا الباب. الخيارات المتبقية هي الانتظار، وجمع المزيد من التمويل الخاص، وانتظار تغيّر بيئة السوق العامة.

يواجه GPT-5.6 نفس البوابة التي ضربت أنثروبيك

يتزامن توقيت طرح أسهم الشركة للاكتتاب العام مع تغيير تشغيلي أكثر إلحاحًا. فقد طلب البيت الأبيض في عهد ترامب من شركة OpenAI في 25 يونيو/حزيران قصر إطلاق GPT-5.6 على مجموعة صغيرة من الشركاء المعتمدين حكوميًا قبل أي طرح أوسع، مشيرًا إلى القدرات المتقدمة للنموذج.

جاء الطلب من مكتب المدير الوطني للأمن السيبراني ومكتب سياسات العلوم والتكنولوجيا. وذكر ألتمان للموظفين خلال جلسة أسئلة وأجوبة يوم الأربعاء 24 يونيو/حزيران، أن الحكومة ستوافق على منح الوصول للعملاء بشكل فردي خلال فترة المعاينة هذه، وفقًا لصحيفة "ذا إنفورميشن". وأضاف ألتمان في مذكرة للموظفين أنه يأمل في توسيع نطاق الإصدار بعد أسبوعين من فترة المعاينة الأولية.

يُعدّ هذا الهيكل ذا أهمية بالغة. فبحسب مصدر لشبكة CNN، تعتبر OpenAI والإدارة الأمريكية GPT-5.6 مكافئًا لنموذج Claude Mythos من شركة Anthropic. وكان البيت الأبيض قد قيّد سابقًا الوصول إلى نموذجي Mythos 5 وFable 5 من Anthropic بموجب أمر صادر عن وزارة التجارة الأمريكية بشأن مراقبة الصادرات، ما أجبر Anthropic على تعطيل كلا النموذجين تمامًا.

يستخدم طلب 25 يونيو آليةً أقل صرامةً من إجراء أنثروبيك. فبدلاً من حظر الوصول الأجنبي الكامل، يدخل GPT-5.6 مرحلة تجريبية حيث توافق الحكومة على عملاء المؤسسات واحداً تلو الآخر. وقد الأمر التنفيذي إطار مراجعة النموذج بأنه طوعي. وبعد أسبوعين، بدأ كلا المختبرين الرائدين العمل بموجبه.

ناقش وزير التجارة هوارد لوتنيك نموذج GPT-5.6 مع ألتمان مباشرةً يوم الأربعاء، وفقًا لموقع أكسيوس. وكان لوتنيك يرغب في الحصول على تأكيد بأن جميع الجهات الحكومية المعنية قد اختبرت النموذج وأقرته.

شركة أنثروبيك تحصل على الفرصة الأولى defiسوق الاكتتابات العامة الأولية للذكاء الاصطناعي

كما Cryptopolitan الشركة وقدّمتdent(S-1) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في الأول من يونيو، مستهدفةً طرح أسهمها في بورصة ناسداك في أكتوبر 2026 بقيمة سوقية تبلغ 965 مليار دولار، مع تولي غولدمان ساكس وجيه بي مورغان ومورغان ستانلي دور الضامنين الرئيسيين.

أدى تراجع ترامب عن موقفه تجاه شركة أنثروبيك في 19 يونيو، والذي تناولناه عندما صرّحdent ترامب لموقع أكسيوس بأنه لم يعد يعتبر الشركة تهديدًا للأمن القومي، إلى تمهيد الطريق السياسي لإدراجها في البورصة. إذا استمر ميل شركة أوبن إيه آي نحو عام 2027، فستطرح أنثروبيك أسهمها للاكتتاب العام أولًا في أكتوبر 2026، وسيصبح شعار المصرفيين "من يُدرج defiأولًا هو من يُحدد مسار الصناعة" هو عنوان أخبار أنثروبيك.

تحسّنت فرص شركة أنثروبيك التنافسية بشكل ملحوظ خلال الثلاثين يومًا الماضية. وتشير توقعات بولي ماركت إلى أن احتمالية فوزها بأفضل نموذج تبلغ 94.8%. ومن المتوقع أن تحقق أنثروبيك نقطة التعادل بحلول عام 2028، بينما من المتوقع أن تبلغ خسائر أوبن إيه آي 74 مليار دولار في العام نفسه.

أصبحت البيئة الاقتصادية الكلية أكثر صعوبة بسبب رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، ونقص الذاكرة في مجال الذكاء الاصطناعي الذي انعكس في رفع أسعار أسهم شركتي آبل ومايكروسوفت،tracشركة سبيس إكس. تنطلق شركة أنثروبيك في بيئة أصعب من تلك التي عرضتها على المستثمرين في يناير، لكنها لا تزال تتمتع بأولوية الإطلاق.