OpenAI se inclina hacia la 2027IPO⟦/N1⟧ mientras Anthropic se prepara para cotizar primero

OpenAI se inclina por posponer su oferta pública inicial hasta 2027, según un informe del New York Times del 25 de junio que cita a personas involucradas en las deliberaciones internas de la empresa.

El cambio representa un revés respecto al cronograma de finales de 2026 que OpenAI ha señalado desde enero, con el CEO Sam Altman rechazando cualquier valoración por debajo de 1 billón de dólares y la CFO Sarah Friar presionando internamente por el retraso hasta 2027.

El objetivo de 11 billón de dólares de OpenAI se convierte en el punto de conflicto

Los asesores presentaron dos caminos a la dirección de OpenAI: esperar hasta 2027 y perseguir la valoración de 1 billón de dólares que la empresa ha estado buscando desde enero, O aceptar un precio más bajo para una lista más rápida a finales de 2026.

Altman rechazó el segundo camino, diciendo a los ejecutivos que cualquier reducción del objetivo de 1 billón de dólares estaba fuera de la mesa, según Reuters. Friar ha dicho a los asociados que el cronograma de 2027 es lo que ha estado abogando internamente, citando el fuerte consumo de efectivo de OpenAI, los compromisos de infraestructura de computación de 600.000 millones de dólares hasta 2030 y la preparación de la empresa para cumplir con las obligaciones de informes de una empresa pública.

La última ronda privada de OpenAI valoró a la empresa en aproximadamente 850.000 millones de dólares. Alcanzar el billón de dólares en una oferta pública requiere ya sea un nuevo entusiasmo de los inversores que el retroceso de SpaceX ha amortiguado recientemente, o un crecimiento de los ingresos que cierre la brecha con su propia valoración. WSJ informó a principios de esta semana que OpenAI no cumplió con los objetivos de ingresos internos recientes.

El retroceso de SpaceX reinicia el cálculo de la IPO

La IPO de SpaceX se fijó en 135 dólares por acción en una oferta de 75.000 millones de dólares. Las acciones abrieron a 150 dólares, superaron los 225 dólares en una semana y empujaron brevemente la capitalización de mercado de la empresa por encima de los 2 billones de dólares. El rally no se mantuvo. SPCX ha perdido aproximadamente entre un 25 y un 30% desde sus máximos, cotizando cerca de 153 dólares a partir del 25 de junio.

Fuentes cercanas a las deliberaciones de OpenAI dijeron a The Wall Street Journal y The Information que la trayectoria de SpaceX ha amplificado las preocupaciones sobre cómo los mercados públicos recibirían otra lista de IA de alto perfil. Los rastreadores de mercados de predicción muestran que las probabilidades de OpenAI de completar una IPO para finales de 2026 han disminuido drásticamente, con “no IPO para el 31 de diciembre de 2026” liderando recientemente en los paneles de mercado.

Los bancos han dicho tanto a OpenAI como a Anthropic, según el WSJ, que quien cotice primero definirá la nueva industria. El retroceso de SpaceX hizo el caso de que ir antes con una valoración más baja conlleva sus propios inconvenientes, pero el piso de 1 billón de dólares de Altman cierra esa ruta de escape. Las opciones restantes son esperar, levantar más capital privadamente y dejar que el entorno del mercado público cambie.

GPT-5.6 enfrenta la misma barrera que afectó a Anthropic

La pregunta sobre el momento de la IPO se sitúa junto a un cambio operativo más inmediato. La Casa Blanca de Trump solicitó a OpenAI el 25 de junio que limitara la liberación de GPT-5.6 a un pequeño grupo de socios aprobados por el gobierno antes de cualquier lanzamiento más amplio, citando las capacidades avanzadas del modelo.

La solicitud provino de la Oficina del Director Nacional de Ciberseguridad y la Oficina de Política de Ciencia y Tecnología. Altman dijo a los empleados en una sesión de preguntas y respuestas el miércoles 24 de junio que el gobierno estará “aprobando el acceso cliente por cliente durante este período de vista previa”, según The Information. Altman dijo en un memorando al personal que espera ampliar el lanzamiento un par de semanas después de la vista previa inicial.

La estructura es significativa. OpenAI y la administración consideran que GPT-5.6 está a la par con Claude Mythos de Anthropic, según una fuente de CNN. La Casa Blanca previamente restringió el acceso a Mythos 5 y Fable 5 de Anthropic bajo una orden de control de exportaciones del Departamento de Comercio, lo que obligó a Anthropic a desactivar ambos modelos por completo.

La solicitud del 25 de junio utiliza un mecanismo más suave que la acción contra Anthropic. En lugar de una prohibición total de acceso extranjero, GPT-5.6 entra en una fase de vista previa donde el gobierno aprueba a los clientes empresariales uno por uno. La orden ejecutiva de Trump del 2 de junio calificó el marco de revisión de modelos como voluntario. Dos semanas después, ambos laboratorios de vanguardia operan bajo él.

El Secretario de Comercio Howard Lutnick discutió GPT-5.6 con Altman directamente el miércoles, según Axios. Lutnick quería asegurarse de que todas las partes relevantes del gobierno hubieran probado y aprobado el modelo.

Anthropic obtiene la primera oportunidad de definir el mercado de IPOs de IA

Como Cryptopolitan informó en enero, Anthropic contrató a Wilson Sonsini temprano para superar la ruta de cotización de OpenAI. La empresa presentó su S-1 confidencial ante la SEC el 1 de junio, apuntando a un debut en Nasdaq en octubre de 2026 con una valoración de 965.000 millones de dólares, con Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley como subescritores principales.

El suavizamiento de Trump del 19 de junio sobre Anthropic, que cubrimos cuando el presidente Trump le dijo a Axios que ya no veía a la empresa como una amenaza para la seguridad nacional, despejó el camino político para esa cotización. Si la inclinación de OpenAI hacia 2027 se mantiene, Anthropic hace su IPO primero en octubre de 2026 y el marco de los banqueros de “quien cotice primero define la industria” se convierte en el titular de Anthropic.

El caso competitivo de Anthropic se ha endurecido en los últimos 30 días. Las probabilidades implícitas de Polymarket para el mejor modelo de la empresa están en un 94,8%. Se proyecta que Anthropic alcanzará el punto de equilibrio para 2028, mientras que la pérdida proyectada de OpenAI para 2028 es de 74.000 millones de dólares.

El entorno macroeconómico se ha vuelto más desafiante debido a los aumentos de tipos del BCE y el BoJ, la escasez de memoria en la inteligencia artificial reflejada en los aumentos de precios de Apple y Microsoft, y el retroceso de SpaceX. Anthropic se lanza a un entorno más difícil que el que presentó a los inversores en enero, pero aún así logra lanzarse primero.