La strategia propone di raccogliere 21 miliardi di dollari per scopi di investimento generali, tra cui un maggiore acquisto Bitcoin (BTC)

Strategy, precedentemente denominata MicroStrategy, proseguirà la sua attività di raccolta fondi. La società ha predisposto un nuovo prospetto informativo per raccogliere 21 miliardi di dollari tramite azioni privilegiate con diritto di esercizio perpetuo. 

Strategy di Michael Saylor, precedentemente nota come MicroStrategy, continuerà la sua raccolta fondi. L'ultimo prospetto informativo delinea i piani per raccogliere 21 milioni di dollari attraverso un'azione privilegiata con diritto di esercizio perpetuo. Le nuove azioni offriranno dividendi perpetui senza data di scadenza, condividendo gli utili della società. L'offerta sarà presentata a 92,40 dollari per azione. La prossima vendita sarà anche nota come programma ATM. Il ricavato sarà utilizzato per scopi generali, capitale operativo e in parte per l'acquisizione di ulteriori Bitcoin (BTC).

Attualmente, Strategy detiene BTC per un valore di oltre 41 miliardi di dollari, acquisiti dopo una precedente raccolta fondi su larga scala. La nuova raccolta di 21 miliardi di dollari potrebbe, in teoria, espandere la tesoreria aziendale a 750.000 BTC. Tuttavia, i fondi potrebbero non essere interamente destinati all'acquisto di BTC, anche al prezzo più basso. 

Il recente annuncio traccon la precedente strategia di raccolta di oltre 42 miliardi di dollari di capitale nei prossimi tre anni. Se l'ambizioso collocamento avrà successo, Strategy accelererà la strategia con oltre il 50% dei fondi. 

La strategia non ha menzionato un piano esplicito di acquisto di BTC

Strategy non ha menzionato esplicitamente la sua strategia di acquisto di BTC nel prospetto informativo, limitandosi a menzionare Bitcoin in generale come un asset nuovo e rischioso. Il prospetto informativo è trasparente riguardo alle ampie fluttuazioni del prezzo di BTC che potrebbero influire sulla capacità di rimborsare i crediti sulle azioni.

Strategy ha ampliato le sue attività trasformandosi in un'azienda più generalista, pur mantenendo Bitcoin. La strategia di acquisto di ulteriori BTC rimane incerta a causa della recente flessione del mercato. Strategy ha acquisito un totale di 499.096 BTC, sebbene i suoi ultimi acquisti siano stati di entità relativamente inferiore. 

Gli acquisti si sono interrotti dopo che la società ha esaurito la sua ultima raccolta fondi da azioni convertibili, sollevando problemi di liquidità e di possibilità di riscattare tutti i possessori. Per ora, Strategy è in the money, in base al prezzo medio di acquisto di BTC. Tuttavia, il ritmo di acquisizione di nuove monete ha subito un significativo rallentamento. 

Dopo la nuova emissione, Strategy avrà in circolazione 249.778.923 azioni ordinarie di Classe A. Le nuove azioni privilegiate saranno convertibili in azioni ordinarie di Classe A secondo condizioni che saranno specificate in futuro. 

La raccolta fondi della strategia diventa più aggressiva

Nonostante la corsa al rialzo di BTC, Microstrategy continua ad aggiungere strategie di raccolta fondi più aggressive. La raccolta fondi è iniziata con azioni ordinarie, per poi spostarsi su azioni convertibili che potrebbero trasformarsi in debito aziendale. Gli scettici vedono quest'ultima mossa come un segno di disperazione, che potrebbe anche causare aspettative distorte sul prezzo di BTC. 

L'ultima offerta di azioni privilegiate si basa sulla promessa di un dividendo sproporzionato dell'8%, un'offerta straordinaria per questo tipo di asset. Le azioni sono convertibili in azioni ordinarie e rischiano di causare diluizione. 

Strategy ha avvertito che la raccolta di 21 miliardi di dollari potrebbe richiedere tempo e protrarsi per mesi. L'attuale vendita inizierà sulla base di un prospetto depositato presso la Securities and Exchange Commission statunitense. L'emissione e la vendita dipenderanno dalle condizioni di mercato, poiché BTC è sceso a un range inferiore, aumentando la pressione sulla dedizione a detenere BTC a lungo termine. 

Dopo l'annuncio, le azioni di MSTR (STRK) sono state scambiate a 287,18 dollari, più vicine al range superiore degli ultimi sei mesi. L'acquisto e il successivo rebranding di MicroStrategy sono stati uno dei fattori principali di questo ciclo rialzista di BTC. Tuttavia, la flessione continua a minacciare la struttura del titolo MSTR.

Gli acquisti di BTC sono continuati anche dopo il picco del mercato e Strategy ha acquistato in modo favorevole per l'ultima volta nel novembre 2024. Senza un nuovo massimo storico per BTC, la domanda per le nuove azioni potrebbe essere ancora più bassa. 

L'altro grande interrogativo per la nuova emissione di azioni è come l'azienda sarà in grado di onorare fino a 2 miliardi di dollari di dividendi per l'emissione di azioni. MicroStrategy ha registrato una perdita netta di 1,16 miliardi di dollari per l'intero 2024 e ha flussi cash relativamente ridotti. L'azienda utilizza la raccolta fondi per coprire i debiti precedenti, il che ha funzionato mentre BTC era in rialzo. Tuttavia, affidarsi a un mercato rialzista e gonfiare il prezzo di BTC con ulteriori acquisti può finire per sgretolare sia le azioni MSTR che il prezzo di mercato di BTC.