В рамках стратегии планируется привлечь 21 миллиард долларов для общих инвестиционных целей, включая увеличение объемов покупки Bitcoin (BTC)

Компания Strategy, ранее известная как MicroStrategy, продолжит привлекать средства. Компания подготовила новый проспект эмиссии для привлечения 21 миллиарда долларов посредством выпуска привилегированных акций с бессрочной гарантией. 

Компания Michael Saylor's Strategy, ранее известная как MicroStrategy, продолжит привлечение средств. В последнем проспекте эмиссии изложены планы по привлечению 21 миллиона долларов США посредством выпуска привилегированных акций с бессрочной выплатой дивидендов. Новые акции будут предлагать бессрочные дивиденды без срока погашения, распределяя прибыль компании. Цена предложения составит 92,40 доллара США за акцию. Предстоящая продажа также будет известна как программа ATM. Вырученные средства будут использованы на общие цели, пополнение оборотного капитала и частично для приобретения дополнительных Bitcoin (BTC).

В настоящее время Strategy владеет BTC на сумму более 41 миллиарда долларов, приобретенными после предыдущего крупного привлечения средств. Новое привлечение 21 миллиарда долларов теоретически может увеличить корпоративный капитал до 750 000 BTC. Однако средства могут быть направлены не все на покупку BTC, даже по их более низкой цене. 

Недавнее объявление tracранее выдвинутую стратегию привлечения более 42 миллиардов долларов капитала в течение следующих трех лет. Если амбициозное размещение акций окажется успешным, Strategy ускорит реализацию стратегии, инвестировав более 50% средств. 

В стратегии не был указан конкретный план покупки BTC

стратегия покупки BTC не была прямо упомянута проспекте эмиссии, лишь упоминался Bitcoin в целом как рискованный новый актив. В проспекте открыто говорится о значительных колебаниях цены BTC, влияющих на способность погашать обязательства по акциям.

Компания Strategy расширила свою деятельность, став более универсальным предприятием, сохранив при этом Bitcoin. Точная стратегия покупки дополнительных BTC остается неопределенной на фоне последнего спада на рынке. Strategy приобрела в общей сложности 499 096 BTC, хотя последние покупки были относительно небольшими. 

Покупки прекратились после того, как компания исчерпала лимиты последнего раунда финансирования за счет конвертируемых акций, что вызвало проблемы с ликвидностью и возможностью выкупа акций у всех держателей. На данный момент Strategy находится в плюсе, исходя из средней цены покупки BTC. Однако темпы приобретения новых монет значительно замедлились. 

После выпуска новых акций у компании Strategy останется в обращении 249 778 923 обыкновенных акций класса А. Новые привилегированные акции будут конвертируемы в обыкновенные акции класса А на условиях, которые будут определены в будущем. 

Стратегия становится все более агрессивной в привлечении средств

Несмотря на бычий рынок BTC, Microstrategy продолжает внедрять всё более агрессивные стратегии привлечения средств. Сначала это были обыкновенные акции, затем перешли к конвертируемым акциям, которые могут стать долговыми обязательствами компании. Скептики рассматривают этот последний шаг как признак отчаяния, что также может привести к искаженным ожиданиям относительно цены BTC. 

Последнее предложение привилегированных акций основано на обещании выплаты 8% дивидендов, что является исключительным предложением для такого типа активов. Акции конвертируются в обыкновенные акции и могут привести к размыванию акционерного капитала. 

Стратегия предупреждала, что привлечение 21 миллиарда долларов может занять время и растянуться на несколько месяцев. Текущая продажа начнется на основании проспекта , поданного в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Выпуск и продажа будут зависеть от рыночных условий, поскольку курс BTC снизился, что усилило давление на готовность к долгосрочному хранению BTC. 

После объявления акции MSTR (STRK) торговались по цене 287,18 долларов, что ближе к верхнему диапазону за последние шесть месяцев. Покупка MicroStrategy и последующий ребрендинг стали одним из главных факторов этого бычьего цикла BTC. Однако спад продолжает угрожать структуре акций MSTR.

Покупка BTC продолжалась даже после пика рынка, и Strategy в последний раз совершила выгодные покупки в ноябре 2024 года. Без установления нового исторического максимума спрос на новые акции может быть еще ниже. 

Другой важный вопрос, касающийся новой эмиссии акций, заключается в том, как компания сможет выплатить дивиденды в размере до 2 миллиардов долларов. Чистый убыток MicroStrategy за весь 2024 год составил 1,16 миллиарда долларов, а cash потоки относительно невелики. Компания использует привлечение средств для покрытия предыдущих долгов, что работало во время роста BTC. Однако, полагаясь на бычий рынок и искусственно завышая цену BTC за счет дополнительных покупок, можно в конечном итоге подорвать как акции MSTR, так и рыночную цену BTC.