La estrategia propone recaudar 21 mil millones de dólares para fines de inversión general, incluida la compra de más Bitcoin (BTC)

Strategy, anteriormente MicroStrategy, continuará con sus esfuerzos de recaudación de fondos. La compañía elaboró ​​un nuevo prospecto para recaudar 21 000 millones de dólares mediante acciones preferentes con precio de ejercicio perpetuo. 

La estrategia de Michael Saylor, anteriormente conocida como MicroStrategy, continuará con su recaudación de fondos. El último prospecto describe los planes para recaudar 21 millones de dólares mediante acciones preferentes con precio de ejercicio perpetuo. Las nuevas acciones ofrecerán dividendos perpetuos sin fecha de vencimiento, compartiendo las ganancias de la compañía. La oferta se presentará a 92,40 dólares por acción. La próxima venta también se conocerá como el programa ATM. Los fondos se destinarán a fines generales, capital operativo y, en parte, a la adquisición de más Bitcoin (BTC).

Actualmente, Strategy posee BTC valorados en más de $41 mil millones, adquiridos tras una recaudación de fondos a gran escala. La nueva recaudación de $21 mil millones podría, en teoría, ampliar la tesorería corporativa a 750,000 BTC. Sin embargo, es posible que no todos los fondos se destinen a la compra de BTC, incluso a su precio más bajo. 

El reciente anuncio tracen la estrategia anterior de recaudar más de 42 000 millones de dólares en capital durante los próximos tres años. Si la ambiciosa colocación tiene éxito, Strategy acelerará la estrategia con más del 50 % de los fondos. 

La estrategia no mencionó un plan explícito de compra de BTC

Strategy no mencionó explícitamente su estrategia de compra de BTC en el prospecto, solo mencionó Bitcoin en general como un activo nuevo y riesgoso. El prospecto es transparente respecto a las grandes fluctuaciones en el precio de BTC que afectan la capacidad de pago de las acciones.

Strategy ha ampliado sus actividades para convertirse en una empresa más general, aunque conserva Bitcoin. La estrategia exacta para adquirir más BTC sigue siendo incierta debido a la reciente caída del mercado. Strategy adquirió un total de 499.096 BTC, si bien sus últimas compras han sido relativamente menores. 

Las compras se detuvieron después de que la compañía agotara su última recaudación de fondos de acciones convertibles, lo que planteó problemas de liquidez y la posibilidad de reembolsar a todos los tenedores. Por ahora, Strategy se encuentra en el dinero según el precio promedio de compra de BTC. Sin embargo, el ritmo de adquisición de nuevas monedas se ha ralentizado significativamente. 

Tras la nueva emisión, Strategy tendrá en circulación 249.778.923 de sus acciones ordinarias Clase A. Las nuevas acciones preferentes serán convertibles en acciones ordinarias Clase A en condiciones que se especificarán en el futuro. 

La captación de fondos de la estrategia se vuelve más agresiva

A pesar del repunte del BTC, Microstrategy sigue implementando estrategias de recaudación de fondos más agresivas. La recaudación comenzó con acciones ordinarias y luego se trasladó a acciones convertibles que podrían convertirse en deuda corporativa. Los escépticos ven este último movimiento como una señal de desesperación, lo que también podría generar expectativas distorsionadas sobre el precio del BTC. 

La última oferta de acciones preferentes se basa en su promesa de un dividendo descomunal del 8%, una oferta extraordinaria para este tipo de activo. Las acciones son convertibles en acciones ordinarias y corren el riesgo de dilución. 

Strategy advirtió que recaudar 21 000 millones de dólares podría llevar tiempo y extenderse durante meses. La venta actual comenzará con base en un prospecto presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). La emisión y la venta dependerán de las condiciones del mercado, ya que BTC se situó en un rango inferior, lo que aumenta la presión sobre la dedicación a mantener BTC a largo plazo. 

Tras el anuncio, las acciones de MSTR (STRK) cotizaron a $287,18, cerca del rango superior de los últimos seis meses. La compra y el posterior cambio de marca de MicroStrategy fueron uno de los principales factores en este ciclo alcista de BTC. Sin embargo, la caída continúa amenazando la estructura de las acciones de MSTR.

La compra de BTC continuó incluso después del pico del mercado, y Strategy compró favorablemente por última vez en noviembre de 2024. Sin un nuevo máximo histórico para BTC, la demanda de las nuevas acciones puede ser aún menor. 

La otra gran incógnita para la nueva emisión de acciones es cómo la compañía podrá pagar hasta 2.000 millones de dólares en dividendos por la emisión. MicroStrategy registró una pérdida neta de 1.160 millones de dólares durante todo 2024 y cuenta con flujos cash relativamente bajos. La compañía utiliza la recaudación de fondos para cubrir deudas anteriores, lo que funcionó mientras BTC subía. Sin embargo, depender de un mercado alcista e impulsar el precio de BTC con más compras puede acabar desestabilizando tanto las acciones de MSTR como el precio de mercado de BTC.