تقترح Strategy جمع 21 مليار دولار لأغراض استثمارية عامة، بما في ذلك شراء المزيد من البيتكوين (BTC)

ستواصل Strategy، التي كانت تُعرف سابقاً باسم MicroStrategy، جهود جمع الأموال. أنشأت الشركة نشرة إصدار جديدة لجمع 21 مليار دولار من خلال أسهم مفضلة دائمةStrike. 

ستواصل Strategy التابعة لمايكل سايلور، والمعروفة سابقاً باسم MicroStrategy، جهود جمع الأموال. يحدد نشرة الإصدار الأخيرة خطط جمع 21 مليون دولار من خلال أسهم مفضلة دائمةStrike. ستقدم الأسهم الجديدة أرباحاً دائمة بدون تاريخ استحقاق، وتشارك أرباح الشركة. سيتم تقديم العرض بسعر 92.40 دولار للسهم. كما سيُعرف البيع القادم ببرنامج ATM. ستُستخدم العائدات لأغراض عامة ورأس المال التشغيلي، وجزئياً لشراء المزيد من البيتكوين (BTC).

حالياً، تمتلك Strategy عملات BTC بقيمة تزيد عن 41 مليار دولار، تم شراؤها بعد جهود جمع أموال واسعة النطاق سابقة. يمكن أن يؤدي جمع 21 مليار دولار الجديد، نظرياً، إلى توسيع الخزينة الشركاتية إلى 750,000 BTC. ومع ذلك، قد لا تذهب جميع الأموال نحو شراء BTC، حتى بأسعارها المنخفضة. 

يتتبع الإعلان الأخير استراتيجية سابقة لـ جمع أكثر من 42 مليار دولار في رأس المال خلال السنوات الثلاث المقبلة. إذا نجحت عملية الطرح الطموحة، ستسرع Strategy في تنفيذ الاستراتيجية بأكثر من 50% من الأموال. 

لم تذكر Strategy خطة صريحة لشراء BTC

لم تذكر Strategy صراحةً استراتيجية شراء BTC الخاصة بها في نشرة، وذكرت البيتكوين فقط بشكل عام كأصل جديد محفوف بالمخاطر. نشرة الإصدار صريحة بشأن التقلبات الكبيرة في سعر BTC وتأثيرها على القدرة على سداد المطالبات على الأسهم.

وسعت Strategy أنشطتها لتصبح شركة أكثر عمومية، ولا تزال تحمل شعار وألوان البيتكوين. تبقى استراتيجية الشراء الدقيقة للمزيد من BTC غير مؤكدة وسط الانخفاض الأخير في السوق. اشترت Strategy ما مجموعه 499,096 بيتكوين، على الرغم من أن مشترياتها الأخيرة كانت أصغر نسبياً. 

توقف الشراء بعد أن استنفدت الشركة أحدث جمع للأموال من الأسهم القابلة للتحويل، مما أثار قضايا السيولة والقدرة على استرداد جميع حاملي الأسهم. في الوقت الحالي، هي في وضع مربح بناءً على سعر الشراء المتوسط لـ BTC. ومع ذلك، فقد تباطأ وتيرة شراء العملات الجديدة بشكل كبير. 

بعد الإصدار الجديد، سيكون لدى Strategy 249,778,923 من أسهمها العادية من الفئة A المصدرة. يمكن تحويل الأسهم المفضلة الجديدة إلى أسهم عادية من الفئة A تحت شروط سيتم تحديدها في المستقبل. 

تصبح جهود جمع أموال Strategy أكثر عدوانية

على الرغم من صعود BTC، تواصل Microstrategy إضافة استراتيجيات جمع أموال أكثر عدوانية. بدأت جهود جمع الأموال بالأسهم العادية، ثم انتقلت إلى الأسهم القابلة للتحويل التي يمكن أن تصبح ديوناً للشركة. المشككون ينظرون إلى الحركة الأخيرة على أنها علامة على اليأس، مما قد يسبب أيضاً توقعات مشوهة لسعر BTC. 

يعتمد عرض الأسهم المفضلة الأخير على وعد أرباحه الضخم بنسبة 8%، وهو عرض استثنائي لهذا النوع من الأصول. الأسهم قابلة للتحويل إلى أسهم عادية وتخشى التسبب في تخفيف الحيازة. 

حذرت Strategy من أن جمع 21 مليار دولار قد يستغرق الوقت ويمتد على مدى أشهر. سيبدأ البيع الحالي بناءً على نشرة مقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. سيعتمد الإصدار والبيع على ظروف السوق، حيث انخفض BTC إلى نطاق أدنى، مما يضع ضغطاً أكبر على الالتزام بالاحتفاظ بـ BTC على المدى الطويل. 

بعد الإعلان، تداولت أسهم MSTR (STRK) عند 287.18 دولار، أقرب إلى النطاق العلوي للستة أشهر الماضية. كان شراء MicroStrategy وإعادة التسمية اللاحقة من العوامل الرئيسية في دورة صعود BTC هذه. ومع ذلك، يستمر الانخفاض في تهديد هيكل سهم MSTR.

استمر شراء BTC حتى بعد ذروة السوق، واشترت Strategy بشكل مواتٍ آخر مرة في نوفمبر 2024. بدون ارتفاع جديد في السعر القياسي لـ BTC، قد يكون الطلب على الأسهم الجديدة أقل حتى. 

السؤال الكبير الآخر لطرح الأسهم الجديدة هو كيف ستتمكن الشركة من الوفاء بدفع ما يصل إلى 2 مليار دولار من الأرباح لطرح الأسهم. حققت MicroStrategy خسارة صافية قدرها 1.16 مليار دولار طوال عام 2024 ولديها تدفقات نقدية صغيرة نسبياً. تستخدم الشركة جمع الأموال لتغطية الديون السابقة، وهو ما نجح بينما كان BTC يتصاعد. ومع ذلك، فإن الاعتماد على سوق صاعد وضخ سعر BTC بمزيد من الشراء يمكن أن يؤدي إلى تفكك كل من أسهم MSTR وسعر سوق BTC.