تقترح الاستراتيجية جمع 21 مليار دولار لأغراض استثمارية عامة، بما في ذلك شراء المزيد Bitcoin (BTC)

ستواصل شركة ستراتيجي، المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي، جهودها في جمع التمويل. وقد أصدرت الشركة نشرة اكتتاب جديدة لجمع 21 مليار دولار أمريكي من خلال الأسهم الممتازة الدائمة. 

ستواصل شركة مايكل سايلور ستراتيجي، المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي، جهودها لجمع التمويل. وتوضح نشرة الإصدار الأخيرة خططها لجمع 21 مليون دولار أمريكي من خلال إصدار أسهم ممتازة دائمة. وسيقدم السهم الجديد أرباحًا دائمة بدون تاريخ استحقاق، مع توزيع أرباح الشركة. وسيُقدم العرض بسعر 92.40 دولارًا أمريكيًا للسهم. وسيُعرف هذا الإصدار القادم أيضًا باسم برنامج ATM. وستُستخدم العائدات للأغراض العامة، ورأس المال التشغيلي، وجزئيًا لشراء المزيد Bitcoin (BTC).

حاليًا، تمتلك شركة Strategy بيتكوين (BTC) بقيمة تزيد عن 41 مليار دولار، استحوذت عليها بعد حملة تمويل واسعة النطاق سابقة. من الناحية النظرية، قد تُوسّع حملة التمويل الجديدة البالغة 21 مليار دولار خزينة الشركة إلى 750,000 بيتكوين. مع ذلك، قد لا تُخصّص جميع الأموال لشراء بيتكوين، حتى بسعرها المنخفض. 

الإعلان الأخير tracمع الاستراتيجية السابقة لجمع رأس مال يزيد عن 42 مليار دولار أمريكي على مدى السنوات الثلاث المقبلة. في حال نجاح هذا الاكتتاب الطموح، ستُسرّع "ستراتيجي" تنفيذ الاستراتيجية بأكثر من 50% من الأموال. 

لم تذكر الاستراتيجية خطة شراء BTC صريحة

لم تذكر الشركة صراحةً استراتيجيتها لشراء بيتكوين في نشرة الإصدار، بل ذكرت Bitcoin بشكل عام كأصل جديد محفوف بالمخاطر. وتتحدث النشرة بصراحة عن التقلبات الكبيرة في سعر بيتكوين، والتي قد تؤثر على القدرة على سداد المطالبات على الأسهم.

وسّعت شركة "ستراتيجي" أنشطتها لتشمل شركةً أكثر شمولية، مع احتفاظها Bitcoinبشعار وألوان البيتكوين. ولا تزال استراتيجية شراء المزيد من البيتكوين غير واضحة في ظلّ التراجع الأخير في السوق. وقد استحوذت "ستراتيجي" على ما مجموعه بيتكوين، على الرغم من أن مشترياتها الأخيرة كانت أصغر نسبيًا. 

توقف الشراء بعد أن استنفدت الشركة أحدث تمويلاتها من الأسهم القابلة للتحويل، مما أثار تساؤلات حول السيولة والقدرة على استرداد جميع حامليها. حاليًا، تُحقق Strategy أرباحًا بناءً على متوسط ​​سعر شراء بيتكوين. مع ذلك، تباطأت وتيرة الحصول على عملات جديدة بشكل ملحوظ. 

بعد الإصدار الجديد، سيبلغ عدد أسهم ستراتيجي الممتازة من الفئة أ المتداولة 249,778,923 سهمًا. وستكون الأسهم الممتازة الجديدة قابلة للتحويل إلى أسهم عادية من الفئة أ بشروط تُحدد لاحقًا. 

أصبحت استراتيجية جمع التبرعات أكثر عدوانية

رغم ارتفاع سعر البيتكوين، تواصل مايكروستراتيجي اتباع استراتيجيات تمويل أكثر جرأة. بدأ جمع التمويل بأسهم عادية، ثم تحول إلى أسهم قابلة للتحويل إلى ديون للشركة. المشككون هذه الخطوة الأخيرة علامة يأس، مما قد يؤدي أيضًا إلى توقعات غير دقيقة لسعر البيتكوين. 

يعتمد أحدث عرض للأسهم الممتازة على وعد بتوزيع أرباح ضخم بنسبة 8%، وهو عرض استثنائي لهذا النوع من الأصول. الأسهم قابلة للتحويل إلى أسهم عادية، مما قد يُسبب انخفاض قيمتها. 

حذّرت "ستراتيجي" من أن جمع 21 مليار دولار قد يستغرق وقتًا ويمتد لأشهر. سيبدأ البيع الحالي بناءً على نشرة اكتتاب مُقدّمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. سيعتمد الإصدار والبيع على ظروف السوق، حيث انخفض سعر بيتكوين إلى نطاق سعري أدنى، مما يزيد الضغط على الالتزام بالاحتفاظ بها على المدى الطويل. 

بعد الإعلان، تم تداول أسهم MSTR (STRK) عند 287.18 دولارًا أمريكيًا، وهو سعر أقرب إلى أعلى مستوى لها خلال الأشهر الستة الماضية. وكان شراء MicroStrategy وإعادة تسميتها أحد العوامل الرئيسية في دورة صعود بيتكوين هذه. ومع ذلك، لا يزال التراجع يُهدد هيكل أسهم MSTR.

استمر شراء BTC حتى بعد ذروة السوق، وقامت Strategy بالشراء بشكل إيجابي للمرة الأخيرة في نوفمبر 2024. وفي غياب أعلى مستوى تاريخي جديد لعملة BTC، فقد يكون الطلب على الأسهم الجديدة أقل. 

السؤال المهم الآخر المتعلق بإصدار الأسهم الجديد هو كيف ستتمكن الشركة من سداد أرباح تصل إلى ملياري دولار أمريكي من إصدار الأسهم. تكبدت مايكروستراتيجي خسارة صافية قدرها 1.16 مليار دولار أمريكي لعام 2024 بأكمله، وتدفقاتها cash ضئيلة نسبيًا. تستخدم الشركة جمع الأموال لتغطية ديونها السابقة، وهو ما نجح خلال فترة ارتفاع سعر البيتكوين. مع ذلك، فإن الاعتماد على سوق صاعدة وزيادة سعر البيتكوين من خلال عمليات شراء إضافية قد يؤدي إلى انهيار أسهم مايكروستراتيجي وسعر البيتكوين في السوق.