Strategy plant, 21 Mrd. USD für allgemeine Investitionszwecke zu beschaffen, darunter den Kauf weiterer Bitcoin (BTC)

Strategy, ehemals unter dem Markennamen MicroStrategy bekannt, wird seine Kapitalbeschaffungsmaßnahmen fortsetzen. Das Unternehmen hat einen neuen Prospekt zur Beschaffung von 21 Mrd. USD über ewige Strike-Vorzugsaktien erstellt. 

Michael Saylors Strategy, ehemals als MicroStrategy bekannt, wird seine Kapitalbeschaffungsmaßnahmen fortsetzen. Der neueste Prospekt skizziert Pläne zur Beschaffung von 21 Mrd. USD durch ewige Strike-Vorzugsaktien. Die neuen Aktien bieten dauerhafte Dividenden ohne Fälligkeitsdatum und beteiligen die Anleger am Gewinn des Unternehmens. Das Angebot erfolgt zu einem Preis von 92,40 USD pro Aktie. Der bevorstehende Verkauf wird auch als ATM-Programm bezeichnet. Die Erlöse werden für allgemeine Zwecke, Betriebskapital und teilweise für den Erwerb weiterer Bitcoin (BTC) verwendet.

Derzeit hält Strategy BTC im Wert von über 41 Mrd. USD, die nach früheren großen Kapitalbeschaffungen erworben wurden. Die neue Beschaffung in Höhe von 21 Mrd. USD könnte das Unternehmensvermögen theoretisch auf 750.000 BTC ausweiten. Allerdings fließen die Mittel möglicherweise nicht vollständig in den Kauf von BTC, selbst zu deren niedrigeren Preisen. 

Die jüngste Ankündigung folgt der früheren Strategie über 42 Mrd. USD an Kapital in den nächsten drei Jahren zu beschaffen. Gelingt die ehrgeizige Platzierung, wird Strategy diese Strategie mit über 50 % der Mittel vorantreiben. 

Strategy erwähnte keinen expliziten Plan zum Kauf von BTC

in der Börsenzulassung, sondern nannte Bitcoin lediglich allgemein als riskantes neues Asset. Das Zulassungsdocument ist offen bezüglich großer Schwankungen des BTC-Preises, die die Fähigkeit beeinträchtigen könnten, Ansprüche auf Aktien zurückzuzahlen.

Strategy hat seine Aktivitäten auf ein allgemeineres Unternehmen ausgeweitet, das weiterhin mit dem Bitcoin-Logo und -Farben gekennzeichnet ist. Die genaue Kaufstrategie für mehr BTC bleibt angesichts des jüngsten Marktrückgangs ungewiss. Strategy hat insgesamt 499,096 BTC, wobei die jüngsten Käufe jedoch relativ kleiner waren. 

Der Kauf wurde eingestellt, nachdem das Unternehmen seine letzte Kapitalbeschaffung durch wandelbare Anleihen ausgeschöpft hatte, was Fragen zur Liquidität und zur Fähigkeit aufwarf, alle Inhaber einzulösen. Derzeit befindet sich Strategy aufgrund des durchschnittlichen Anschaffungspreises von BTC im Gewinn. Das Tempo der Akquisition neuer Coins hat sich jedoch deutlich verlangsamt. 

Nach der neuen Ausgabe werden 249.778.923 Aktien der Klasse A von Strategy ausstehen. Die neuen Vorzugsaktien können unter zukünftig festzulegenden Bedingungen in Aktien der Klasse A umgewandelt werden. 

Strategisches Fundraising wird aggressiver

Trotz des BTC-Bullruns setzt MicroStrategy weiterhin auf aggressivere Fundraising-Strategien. Das Fundraising begann mit Stammaktien und wechselte zu wandelbaren Anteilen, die sich in Unternehmensschulden verwandeln könnten. Skeptiker betrachten den jüngsten Schritt als Zeichen der Verzweiflung, was auch zu verzerrten Erwartungen an den BTC-Preis führen könnte. 

Das neueste Angebot von Vorzugsaktien stützt sich auf sein überdurchschnittliches Dividendenversprechen von 8 %, ein außergewöhnliches Angebot für diese Art von Vermögenswert. Die Aktien sind in Stammaktien umwandelbar und bergen das Risiko einer Verwässerung. 

Strategy warnte, dass die Beschaffung von 21 Mrd. USD Zeit in Anspruch nehmen und sich über Monate erstrecken kann. Der aktuelle Verkauf beginnt basierend auf einem Börsenzulassung bei der US Securities and Exchange Commission eingereichten Dokument. Die Emission und der Verkauf hängen von den Marktbedingungen ab, da BTC in einen niedrigeren Bereich zurückgefallen ist und damit mehr Druck auf die langfristige Haltebereitschaft von BTC ausgeübt wird. 

Nach der Ankündigung notierten die MSTR (STRK)-Aktien bei 287,18 USD, nahe dem oberen Niveau der letzten sechs Monate. Der Kauf durch MicroStrategy und die anschließende Neupositionierung waren eine der Hauptursachen für diesen BTC-Bullrun. Dennoch bedroht der Abschwung weiterhin die Struktur der MSTR-Aktie.

Der BTC-Kauf setzte auch nach dem Markthoch fort, und Strategy kaufte im November 2024 zum letzten Mal günstig ein. Ohne einen neuen Allzeithoch für BTC könnte die Nachfrage nach den neuen Aktien sogar noch geringer ausfallen. 

Die andere große Frage bei der Ausgabe neuer Aktien ist, wie das Unternehmen in der Lage sein wird, Dividenden von bis zu 2 Mrd. USD für die Aktienemission zu erfüllen. MicroStrategy verzeichnete für das gesamte Jahr 2024 einen Nettoverlust von 1,16 Mrd. USD und verfügt nur über relativ geringe Cashflows. Das Unternehmen nutzt Kapitalbeschaffungen zur Deckung vorheriger Schulden, was funktionierte, solange BTC stieg. Die Abhängigkeit von einem Bullenmarkt und das Treiben des BTC-Preises durch weitere Käufe können jedoch dazu führen, dass sowohl MSTR-Aktien als auch der BTC-Marktpreis ins Wanken geraten.