이 전략은 Bitcoin (BTC) 추가 매입을 포함한 일반 투자 목적으로 210억 달러를 조달하는 것을 제안합니다

과거 마이크로스트래티지(MicroStrategy)로 알려졌던 스트래티지(Strategy)는 자금 조달 노력을 지속할 예정입니다. 회사는 영구 행사가격 우선주 발행을 통해 210억 달러를 조달하기 위한 새로운 투자설명서를 제출했습니다. 

마이클 세일러가 설립한 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 자금 조달을 지속할 예정입니다. 최근 공개된 투자설명서에 따르면, 회사는 만기일이 없는 무기한 우선주 발행을 통해 2,100만 달러를 조달할 계획입니다. 이 신규 우선주는 회사의 이익을 주주와 공유하는 무기한 배당금을 지급합니다. 주당 발행가는 92.40달러이며, 이번 발행은 ATM 프로그램으로도 불립니다. 조달된 자금은 일반 운영 자금, 영업 자본, 그리고 일부는 Bitcoin (BTC) 추가 매입에 사용될 예정입니다.

현재 Strategy는 이전 대규모 자금 조달 이후 확보한 410억 달러 이상의 비트코인(BTC)을 보유하고 있습니다. 이번에 새로 조달되는 210억 달러는 이론적으로 기업 보유 비트코인을 75만 개까지 늘릴 수 있게 해줍니다. 하지만 비트코인 ​​가격이 하락하더라도 모든 자금이 비트코인 ​​매입에 사용되지는 않을 수도 있습니다. 

이번 발표는 trac기존 전략의 420억 달러 이상의 자본을 조달하겠다는 . 만약 이 야심찬 자금 조달이 성공한다면, Strategy는 조달된 자금의 50% 이상을 활용하여 전략을 가속화할 계획입니다. 

해당 전략에는 구체적인 비트코인 ​​구매 계획이 언급되지 않았습니다

에서 비트코인 ​​매입 전략을 명시적으로 언급하지 않고 투자설명서만 언급했습니다 Bitcoin . 투자설명서는 비트코인 ​​가격의 큰 변동이 주식에 대한 채권 상환 능력에 영향을 미칠 수 있다는 점을 솔직하게 밝히고 있습니다.

유지하면서도 보다 일반적인 사업을 운영하고 있습니다 Bitcoin. 최근 시장 하락세 속에서 추가 비트코인 ​​매입 전략은 여전히 ​​불확실합니다. Strategy는 총 499,096 BTC를, 최근 매입량은 상대적으로 적습니다. 

회사가 전환사채 발행을 통해 조달한 자금을 모두 소진하면서 비트코인 ​​매입이 중단되었고, 이로 인해 유동성 문제와 모든 전환사채 보유자의 상환 능력에 대한 우려가 제기되었습니다. 현재로서는 비트코인 ​​평균 매입 가격을 기준으로 볼 때 Strategy는 수익을 내고 있지만, 신규 비트코인 ​​매입 속도는 상당히 둔화되었습니다. 

이번 신규 발행으로 Strategy의 발행 주식 수는 A종 보통주 249,778,923주가 됩니다. 신규 우선주는 향후 특정 조건에 따라 A종 보통주로 전환될 수 있습니다. 

Strategy의 자금 조달 전략이 더욱 공격적으로 변하고 있습니다

비트코인 강세장에도 불구하고 마이크로스트래티지는 더욱 공격적인 자금 조달 전략을 이어가고 있습니다. 처음에는 보통주 발행으로 시작했지만, 이후 회사 부채로 전환될 수 있는 전환사채 발행으로 방향을 전환했습니다. 회의론자들은 이러한 최근 움직임을 절박함의 신호로 보고 있으며, 이는 비트코인 ​​가격에 대한 왜곡된 기대감을 조성할 수도 있다고 우려합니다. 

이번 우선주 발행은 8%라는 파격적인 배당금 지급 약속에 기반하고 있는데, 이는 이러한 유형의 자산으로는 매우 이례적인 조건입니다. 해당 우선주는 보통주로 전환될 수 있으며, 이로 인해 주식 희석 위험이 있습니다. 

Strategy는 210억 달러 규모의 자금 조달이 시간이 걸리고 수개월에 걸쳐 진행될 수 있다고 경고했습니다. 이번 매각은 투자설명서를 . 발행 및 매각은 시장 상황에 따라 달라질 것이며, 비트코인 ​​가격이 하락세로 전환되면서 장기 보유에 대한 압박이 커지고 있습니다. 

발표 이후 MSTR(STRK) 주가는 287.18달러에 거래되었으며, 이는 지난 6개월간의 최고가에 근접한 수준입니다. 마이크로스트래티지의 인수와 그에 따른 브랜드 개편은 이번 비트코인 ​​강세장의 주요 요인 중 하나였습니다. 그러나 하락세는 MSTR 주가 구조를 위협하고 있습니다.

비트코인 매수는 시장 최고점 이후에도 계속되었으며, 전략팀은 2024년 11월에 마지막으로 매수 포지션을 취했습니다. 비트코인이 사상 최고치를 경신하지 않는다면 신규 주식에 대한 수요는 더욱 낮아질 수 있습니다. 

이번 신주 발행과 관련하여 또 다른 중요한 질문은 회사가 발행 주식에 대한 최대 20억 달러의 배당금을 어떻게 지급할 수 있을지입니다. 마이크로스트래티지는 2024년 한 해 동안 11억 6천만 달러의 순손실을 기록했으며 cash 흐름도 상대적으로 적습니다. 회사는 자금 조달을 통해 기존 부채를 ​​상환해 왔는데, 비트코인 ​​가격이 상승세였던 시기에는 이러한 방식이 효과적이었습니다. 그러나 강세장에 의존하여 추가 매수로 비트코인 ​​가격을 끌어올리는 것은 결국 MSTR 주가와 비트코인 ​​시장 가격 모두에 악영향을 미칠 수 있습니다.