Michael Saylor batte Wall Street mentre il suo impero Bitcoin continua ad espandersi

Michael Saylor ha costruito un impero Bitcoin mentre Wall Street stava sulle sue posizioni. Ha trasformato Strategy in una cassaforte aziendale Bitcoin, utilizzando bond convertibili per accumulare miliardi in cripto mentre le aziende tradizionali affogavano nel debito. Ora, quell'impero sta crescendo di nuovo.

Lancia un nuovo fondo exchange-traded (ETF) focalizzato sulle società con riserve di Bitcoin, offrendo ai trader retail un accesso diretto alla stessa strategia di obbligazioni convertibili che ha reso Saylor il più grande azionista aziendale di Bitcoin al mondo.

Venerdì debutta il fondo REX Bitcoin Corporate Treasury Convertible Bond ETF (BMAX). Il fondo detiene obbligazioni convertibili emesse da società che hanno accumulato Bitcoin, tra cui Strategy, che ha pionierizzato l'idea di emettere debito legato all'equity per acquistare criptovalute. La strategia si è rivelata così efficace che altri l'hanno copiata.

«Fino ad ora, questi bond sono stati difficili da raggiungere per gli investitori individuali. BMAX rimuove quelle barriere», ha dichiarato Greg King, CEO di REX Financial. L'ETF include anche MARA Holdings, che ha adottato il modello convert-for-Bitcoin dopo aver visto il successo di Strategy.

Strategy guida la corsa alle obbligazioni convertibili

Saylor ha utilizzato le obbligazioni convertibili per raccogliere 9 miliardi di dollari, rendendo Strategy il più grande emittente di questo tipo di debito negli ultimi anni. Altre aziende crypto hanno visto i risultati e hanno seguito l'esempio. In soli quattro mesi, MARA, Riot e Bitdeer Technologies Group hanno raccolto collettivamente miliardi attraverso lo stesso modello, conquistando una quota maggiore del mercato delle obbligazioni convertibili.

Un'obbligazione convertibile inizia come un prestito a basso interesse. Se il prezzo delle azioni dell'azienda aumenta, le obbligazioni si convertono in azioni, offrendo agli investitori la possibilità di ottenere rendimenti più elevati. I hedge fund le scambiano utilizzando l'arbitraggio, scommettendo sulla volatilità. Ma per gli investitori comuni, queste obbligazioni comportano un rischio di credito: se un'azienda non è in grado di soddisfare i propri obblighi di debito, i obbligazionisti subiscono le perdite.

Nonostante i rischi, gli investitori istituzionali stanno investendo massicciamente. Almeno cinque dei sette principali ETF di obbligazioni convertibili, tra cui il fondo da 4 miliardi di dollari SPDR Bloomberg Convertible Securities ETF (CWB), detengono le obbligazioni di Strategy. Più denaro istituzionale fluisce, più la finanza aziendale basata su Bitcoin cresce.

I prodotti di investimento in Bitcoin continuano ad espandersi

Il lancio di BMAX fa parte di una crescente ondata di prodotti di investimento focalizzati su Bitcoin. All'inizio di questa settimana, Bitwise ha lanciato un indice che traccia le società che detengono Bitcoin come attività di tesoreria aziendale. Da sola, Strategy rappresenta quasi il 25% di quell'indice, dimostrando quanto la scommessa di Saylor su Bitcoin sia diventata dominante.

Oltre 70 società quotate detengono ora oltre 60 miliardi di dollari in Bitcoin, con Strategy che ne controlla 40 miliardi di quel totale. La domanda di esposizione a queste società ha portato alla nascita di ETF leveraged come MSTX e MSTU, che offrono rendimenti giornalieri al 2x sull'azione di Strategy. Insieme, questi fondi hanno attirato 4 miliardi di dollari dall'ultimo anno di lancio.

Alcuni analisti avvertono di un ciclo di feedback nel modello di finanza aziendale basato su Bitcoin. Quando gli investitori acquistano ETF collegati a Strategy, il prezzo delle azioni aumenta, permettendo a Strategy di raccogliere più denaro e acquistare più Bitcoin. Il ciclo si ripete, attirando ulteriore capitale nei mercati Bitcoin.

Wall Street crolla di nuovo mentre le incertezze economiche crescono sotto Trump

Mentre i veicoli di investimento basati su Bitcoin guadagnano trazione, i mercati tradizionali sono in difficoltà. Giovedì le azioni sono scese bruscamente mentre la guerra commerciale di Trump ha scosso gli investitori. L'S&P 500 è sceso dell'1,39% a 5.521,52, chiudendo in territorio di correzione. Il Dow Jones ha perso 537 punti, finendo a 40.813,57, mentre il Nasdaq è sceso del 1,96%, trascinando con sé le azioni tecnologiche.

Trump ha escalated le tensioni annunciando dazi del 200% sulle importazioni di alcolici europei in risposta al dazio del 50% dell'UE sull'whisky. «Questo sarà ottimo per le aziende di vino e champagne negli Stati Uniti», ha scritto Trump su Truth Social. I mercati l'hanno vista diversamente. L'indice Russell 2000 è crollato del 19%, avvicinandosi a un mercato orso, secondo i dati di CNBC.

«Queste guerre tariffarie si stanno intensificando prima di attenuarsi. Questo aggiunge imprevedibilità e incertezza, e questo è negativo per le azioni, ovviamente», ha dichiarato Thomas Martin, portfolio manager di Globalt Investments.

Anche i dati positivi sull'inflazione non hanno fermato la svendita. L'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) di febbraio è rimasto piatto, contraddicendo le previsioni di un aumento. Anche l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) ha mostrato un'inflazione inferiore alle attese. Nonostante ciò, le preoccupazioni per le politiche commerciali di Trump hanno oscurato tutto il resto, mantenendo gli investitori cauti.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha sminuito il panico di mercato in un'intervista a CNBC giovedì, dicendo: «Non sono preoccupato per un po' di volatilità in tre settimane». Ma con l'S&P 500 e il Nasdaq entrambi in calo di oltre il 4% per la settimana, i trader cercano rifugi sicuri.