迈克尔·塞勒凭借其 Bitcoin 帝国的不断扩张，智胜华尔街。

在华尔街袖手旁观之际，迈克尔·塞勒打造了一个 Bitcoin 帝国。他将Strategy公司变成了一个企业 Bitcoin 金库，利用可转换债券积累了数十亿美元的加密货币，而传统企业却深陷债务泥潭。如今，他的帝国正在再次扩张。.

一只专注于持有 Bitcoin 的公司的新交易所交易基金（ETF）即将推出，为散户投资者提供了一条直接投资于可转换债券策略的途径，而正是这种策略使 Saylor 成为世界上最大的企业 Bitcoin 持有者。.

本周五，REX Bitcoin 企业国债可转换债券ETF（BMAX）正式上市。该基金持有大量买入 Bitcoin公司的可转换债券，其中包括Strategy公司。Strategy公司率先提出了发行股票挂钩债券来购买加密货币的策略，并取得了巨大成功，随后被其他公司效仿。.

REX Financial首席执行官格雷格·金表示： “此前，个人投资者很难参与这类债券投资。BMAX打破了这些障碍。”该ETF还包含MARA Holdings，该公司在看到Strategy的成功后也采用了兑换Bitcoin 模式。

战略引领可转换债券热潮

Saylor 利用可转换债券筹集了 90 亿美元，使 Strategy 成为近年来此类债券的最大发行方。其他加密货币公司看到了这一成功，纷纷效仿。短短四个月内，MARA、Riot 和 Bitdeer Technologies Group 就通过同样的模式筹集了数十亿美元，占据了可转换债券市场更大的份额。.

可转换债券最初是一种低息贷款。如果公司股价上涨，债券即可转换为股票，为投资者带来更高的收益机会。对冲基金利用套利交易可转换债券，押注股价波动。但对于普通投资者而言，这类债券存在信用风险——如果公司无法履行债务义务，债券持有人将承担损失。.

尽管存在风险，机构投资者仍在蜂拥而至。七大主要可转换债券ETF中至少有五只持有Strategy发行的债券，其中包括规模达40亿美元的SPDR彭博可转换证券ETF（CWB）。机构资金流入越多， Bitcoin支持的企业融资规模就越大。.

Bitcoin 投资产品不断扩展

BMAX的推出是 Bitcoin投资产品浪潮的一部分。本周早些时候，Bitwise推出了一项 trac持有 Bitcoin 作为公司资产的公司的指数。仅策略一项就占该指数的近25%，这表明Saylor对 Bitcoin 投资已占据主导地位。.

目前已有超过70家上市公司持有价值超过600亿美元的 Bitcoin，其中Strategy公司持有400亿美元。市场对这些公司股票的需求催生了MSTX和MSTU等杠杆ETF，这些ETF提供Strategy股票两倍的每日收益。自去年推出以来，这些基金已累计募集了40亿美元。.

一些分析师警告称， Bitcoin支持的企业融资模式存在反馈循环。当投资者购买与Strategy挂钩的ETF时，会推高股价，从而使Strategy能够筹集更多资金并购买更多 Bitcoin。如此循环往复，不断吸引更多资金流入 Bitcoin 市场。.

特朗普执政下经济不确定性加剧，华尔街再次暴跌。

尽管基于 Bitcoin的投资工具越来越 trac，但传统市场却陷入困境。周四，受特朗普贸易战的影响，股市大幅下跌。标普500指数下跌1.39%，收于5521.52点，进入回调区间。道琼斯指数下跌537点，收于40813.57点，纳斯达克指数下跌1.96%，科技股也随之走低。.

特朗普宣布对欧洲酒类进口征收200%的关税，以报复欧盟对威士忌征收50%的关税，此举加剧了紧张局势。“这对美国的葡萄酒和香槟企业来说将是件好事，”特朗普在Truth Social上发帖称。但市场反应截然不同。据CNBC的数据显示，罗素2000指数暴跌19%，逼近熊市。.

“这些关税战在缓和之前还在加剧。这只会增加不确定性和不可预测性，显然这对股市是不利的，”Globalt Investments的投资组合经理托马斯·马丁表示。.

即便通胀数据向好，也未能阻止抛售潮。2月份的生产者价格指数（PPI）保持平稳，与此前预期上涨的趋势背道而驰。消费者价格指数（CPI）也显示通胀低于预期。尽管如此，对特朗普贸易政策的担忧仍然盖过了其他一切，令投资者保持谨慎。.

美国财政部长斯科特·贝森特周四在接受CNBC采访时驳斥了市场恐慌情绪，称“我不担心三周内的小幅波动”。但由于标普500指数和纳斯达克指数本周均下跌超过4%，交易员们正在寻找避险资产。.