يتفوق مايكل سايلور على وول ستريت بينما تستمر إمبراطوريته في Bitcoin في التوسع

بنى مايكل سايلور إمبراطورية Bitcoin بينما وقفت وول ستريت مكتوفة الأيدي. حوّل شركة "ستراتيجي" إلى خزنة Bitcoin للشركات، مستخدماً السندات القابلة للتحويل لتكديس مليارات الدولارات من العملات المشفرة في حين كانت الشركات التقليدية غارقة في الديون. والآن، تعود هذه الإمبراطورية للنمو مجدداً.

يتم إطلاق صندوق استثماري جديد متداول في البورصة (ETF) يركز على الشركات التي تمتلك عملات Bitcoin ، مما يمنح المتداولين الأفراد خطًا مباشرًا إلى نفس استراتيجية السندات القابلة للتحويل التي جعلت سايلور أكبر مالك لعملة Bitcoin الشركات في العالم.

يوم الجمعة، يُطرح صندوق REX Bitcoin Corporate Treasury Convertible Bond ETF (BMAX) لأول مرة. يستثمر الصندوق في سندات قابلة للتحويل صادرة عن شركات استثمرت بكثافة في Bitcoin، بما في ذلك شركة Strategy، التي كانت رائدة في فكرة إصدار سندات مرتبطة بالأسهم لشراء العملات الرقمية. وقد حققت هذه الاستراتيجية نجاحًا باهرًا، ما دفع شركات أخرى إلى تقليدها.

"حتى الآن، كان من الصعب على المستثمرين الأفراد الحصول على هذه السندات. يزيل صندوق BMAX هذه العقبات"، كما صرّح جريج كينج، الرئيس التنفيذي لشركة REX Financial. ويضم الصندوق المتداول في البورصة أيضًا شركة MARA Holdings، التي تبنّت نموذج تحويل العملاتBitcoin بعد أن لمست نجاح شركة Strategy.

استراتيجية تقود اندفاع المستثمرين نحو السندات القابلة للتحويل

استخدمت شركة سايلور السندات القابلة للتحويل لجمع 9 مليارات دولار، مما جعل شركة ستراتيجي أكبر مُصدر لهذا النوع من الديون في السنوات الأخيرة. وقد لاحظت شركات العملات الرقمية الأخرى هذه النتائج وحذت حذوها. ففي غضون أربعة أشهر فقط، جمعت شركات مارا، ورايوت، وبيت دير تكنولوجيز جروب مجتمعةً مليارات الدولارات من خلال النموذج نفسه، مستحوذةً على حصة أكبر من سوق السندات القابلة للتحويل.

تبدأ السندات القابلة للتحويل كقرض بفائدة منخفضة. إذا ارتفع سعر سهم الشركة، تتحول السندات إلى أسهم، مما يتيح للمستثمرين فرصة تحقيق عوائد أعلى. تتداول صناديق التحوط هذه السندات باستخدام المراجحة، مراهنةً على تقلبات السوق. لكن بالنسبة للمستثمرين العاديين، تنطوي هذه السندات على مخاطر ائتمانية؛ فإذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها، يتحمل حاملو السندات الخسارة.

على الرغم من المخاطر، يتزايد إقبال المستثمرين المؤسسيين. إذ تمتلك خمسة صناديق استثمار متداولة رئيسية على الأقل من أصل سبعة صناديق، بما فيها صندوق SPDR Bloomberg Convertible Securities ETF (CWB) الذي تبلغ قيمته 4 مليارات دولار، سندات شركة Strategy. وكلما زاد تدفق الأموال المؤسسية، ازداد نمو التمويل المؤسسي المدعوم Bitcoin.

تتوسع منتجات الاستثمار Bitcoin باستمرار

يُعدّ إطلاق BMAX جزءًا من موجة متنامية من المنتجات الاستثمارية التي تركز على Bitcoin. في وقت سابق من هذا الأسبوع، طرحت Bitwise مؤشرًا tracالشركات التي تحتفظ Bitcoin كأصل من أصولها المالية. وتشكل الاستراتيجية وحدها ما يقرب من 25% من هذا المؤشر، مما يُظهر مدى هيمنة رهان سايلور Bitcoin .

تمتلك أكثر من 70 شركة عامة حاليًا ما يزيد عن 60 مليار دولار من Bitcoin، وتسيطر شركة "ستراتيجي" على 40 مليار دولار من هذا الإجمالي. وقد أدى الطلب المتزايد على الاستثمار في هذه الشركات إلى ظهور صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، مثل MSTX وMSTU، والتي توفر عوائد يومية مضاعفة على أسهم "ستراتيجي". وقد جمعت هذه الصناديق مجتمعةً 4 مليارات دولار منذ إطلاقها العام الماضي.

يحذر بعض المحللين من وجود حلقة مفرغة في نموذج تمويل الشركات المدعوم Bitcoin. فعندما يشتري المستثمرون صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بشركة "ستراتيجي"، يرتفع سعر السهم، مما يسمح للشركة بجمع المزيد من الأموال وشراء المزيد Bitcoin. وتتكرر هذه الدورة، جاذبةً المزيد من رؤوس الأموال إلى أسواق Bitcoin .

وول ستريت تنهار مجدداً مع تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي في عهد ترامب

بينما تكتسب أدوات الاستثمار القائمة على Bitcoin trac، تواجه الأسواق التقليدية أزمة. فقد انخفضت الأسهم بشكل حاد يوم الخميس مع تزايد قلق المستثمرين جراء الحرب التجارية التي شنها ترامب. وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.39% إلى 5521.52 نقطة، ليغلق عند مستوى التصحيح. كما خسر مؤشر داو جونز 537 نقطة، ليغلق عند 40813.57 نقطة، في حين انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.96%، مما أدى إلى تراجع أسهم شركات التكنولوجيا.

زاد ترامب من حدة التوترات بإعلانه فرض رسوم جمركية بنسبة 200% على واردات الكحول الأوروبية ردًا على فرض الاتحاد الأوروبي رسومًا جمركية بنسبة 50% على الويسكي. وكتب ترامب على حسابه في منصة "تروث سوشيال": "سيكون هذا رائعًا لشركات النبيذ والشمبانيا في الولايات المتحدة". لكن الأسواق رأت الأمر بشكل مختلف، حيث انخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 19%، مقتربًا من دخول سوق هابطة، وفقًا لبيانات شبكة سي إن بي سي.

"تتصاعد حدة هذه الحروب التجارية قبل أن تهدأ. وهذا يزيد من عدم القدرة على التنبؤ وعدم اليقين، وهذا أمر سلبي بالنسبة للأسهم، بالطبع"، هذا ما قاله توماس مارتن، مدير المحافظ في شركة غلوبالت للاستثمارات.

حتى البيانات الإيجابية للتضخم لم توقف موجة البيع. فقد ظل مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ثابتًا في فبراير، مخالفًا بذلك التوقعات بارتفاعه. كما أظهر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تضخمًا أضعف من المتوقع. ومع ذلك، طغت المخاوف بشأن سياسات ترامب التجارية على كل شيء آخر، مما أبقى المستثمرين في حالة حذر.

قلل وزير الخزانة سكوت بيسنت من شأن حالة الذعر في السوق خلال مقابلة مع قناة سي إن بي سي يوم الخميس، قائلاً: "لست قلقاً بشأن بعض التقلبات على مدى ثلاثة أسابيع". ولكن مع انخفاض مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بأكثر من 4% خلال الأسبوع، يبحث المتداولون عن ملاذات آمنة.