مايكل سايلور يتفوق على وول ستريت مع استمرار توسع إمبراطوريته في البيتكوين

بنى مايكل سايلور إمبراطورية في البيتكوين بينما جلست وول ستريت على الهامش. حوّل شركة Strategy إلى خزان بيتكوين مؤسسي، مستخدماً السندات القابلة للتحويل لتراكم مليارات الدولارات في العملات المشفرة بينما تغرق الشركات التقليدية في الديون. والآن، تنمو هذه الإمبراطورية مرة أخرى.

يتم إطلاق صندوق متداول جديد في البورصة (ETF) يركز على الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين، مما يمنح المتداولين الأفراد خطاً مباشراً إلى نفس استراتيجية السندات القابلة للتحويل التي جعلت من سايلور أكبر حامل للشركات للبيتكوين في العالم.

في يوم الجمعة، يظهر لأول مرة صندوق REX Bitcoin Corporate Treasury Convertible Bond ETF (BMAX). يحتفظ الصندوق بسندات قابلة للتحويل من شركات استثمرت بكثافة في البيتكوين، بما في ذلك Strategy، التي طورت فكرة إصدار ديون مرتبطة بالأسهم لشراء العملات المشفرة. نجحت الاستراتيجية بشكل كبير لدرجة أن الآخرين نسخوها.

"حتى الآن، كانت هذه السندات صعبة المنال للمستثمرين الأفراد. تزيل BMAX هذه الحواجز،" قال غريغ كينغ، الرئيس التنفيذي لشركة REX Financial. يتضمن صندوق ETF أيضاً شركة MARA Holdings، التي تبنت نموذج التحويل إلى بيتكوين بعد رؤية نجاح Strategy.

Strategy تتصدر سباق السندات القابلة للتحويل

استخدم سايلور السندات القابلة للتحويل لجمع 9 مليارات دولار، مما جعل Strategy أكبر مُصدر لهذا النوع من الديون في السنوات الأخيرة. رأت شركات العملات المشفرة الأخرى النتائج واتبعتها. في غضون أربعة أشهر فقط، جمعت شركات MARA وRiot وBitdeer Technologies Group مليارات الدولارات من خلال نفس النموذج، حاصدة حصة أكبر من سوق السندات القابلة للتحويل.

يبدأ السند القابل للتحويل كقرض بفائدة منخفضة. إذا قفز سعر سهم الشركة، تتحول السندات إلى أسهم، مما يمنح المستثمرين فرصة لعوائد أعلى. تتداول صناديق التحوط فيها باستخدام المراجحة، مراهنات على التقلبات. ولكن بالنسبة للمستثمرين العاديين، تأتي هذه السندات مع مخاطر ائتمانية - إذا تعذر على الشركة الوفاء بالتزاماتها الدينية، يتحمل حاملو السندات الخسارة.

على الرغم من المخاطر، تتدفق المؤسسات الاستثمارية بقوة. يحتفظ ما لا يقل عن خمسة من صناديق ETF السبعة الرئيسية للسندات القابلة للتحويل، بما في ذلك صندوق SPDR Bloomberg Convertible Securities ETF (CWB) بقيمة 4 مليارات دولار، بسندات Strategy. وكلما تدفقت المزيد من الأموال المؤسسية، نما التمويل المؤسسي المدعوم بالبيتكوين أكثر.

منتجات استثمار البيتكوين تستمر في التوسع

إطلاق BMAX هو جزء من موجة متزايدة من منتجات الاستثمار المركزة على البيتكوين. في وقت سابق من هذا الأسبوع، قدمت Bitwise مؤشراً يتتبع الشركات التي تحتفظ بالبيتكوين كأصل للخزانة المؤسسية. تمثل Strategy وحدها ما يقرب من 25% من هذا المؤشر، مما يظهر مدى هيمنة رهان سايلور على البيتكوين.

تمتلك أكثر من 70 شركة عامة الآن أكثر من 60 مليار دولار في البيتكوين، مع سيطرة Strategy على 40 مليار دولار من هذا المجموع. أدى الطلب على التعرض لهذه الشركات إلى ظهور صناديق ETF رافعة مثل MSTX وMSTU، التي تقدم عوائد يومية مضاعفة (2x) على أسهم Strategy. معاً، جذبت هذه الصناديق 4 مليارات دولار منذ إطلاقها العام الماضي.

يحذر بعض المحللين من حلقة تغذية مرتدة في نموذج التمويل المؤسسي المدعوم بالبيتكوين. عندما يشتري المستثمرون صناديق ETF المرتبطة بـ Strategy، يرتفع سعر السهم، مما يسمح لـ Strategy بجمع المزيد من المال وشراء المزيد من البيتكوين. تتكرر الدورة، مما يجذب المزيد من رأس المال إلى أسواق البيتكوين.

وول ستريت تنهار مرة أخرى مع تزايد عدم اليقين الاقتصادي تحت حكم ترامب

بينما تكتسب أدوات الاستثمار القائمة على البيتكوين زخماً، تعاني الأسواق التقليدية. انخفضت الأسهم بشكل حاد يوم الخميس حيث هزمت حرب ترامب التجارية المستثمرين. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.39% إلى 5,521.52، مغلقاً في منطقة التصحيح. خسر مؤشر داو جونز 537 نقطة، ليصل إلى 40,813.57، بينما انخفض مؤشر Nasdaq بنسبة 1.96%، مما سحب أسهم التكنولوجيا معه.

صعد ترامب من حدة التوترات بإعلان رسوم جمركية بنسبة 200% على واردات الكحول الأوروبية رداً على الرسوم الجمركية للاتحاد الأوروبي بنسبة 50% على الويسكي. ونشر ترامب على منصة Truth Social: "سيكون هذا رائعاً لأعمال النبيذ والشامبانيا في الولايات المتحدة". رأت الأسواق الأمر بشكل مختلف. انهار مؤشر Russell 2000 بنسبة 19%، مقترباً من سوق الدببة، وفقاً لبيانات من CNBC.

"تتصاعد حروب الرسوم الجمركية قبل أن تهدأ. هذا يضيف فقط إلى عدم القدرة على التنبؤ وعدم اليقين، وهذا أمر سلبي للأسهم، بالطبع،" قال توماس مارتن، مدير المحافظ في Globalt Investments.

حتى البيانات الإيجابية حول التضخم لم توقف عملية البيع. بقي مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر فبراير ثابتاً، متناقضاً مع التوقعات بارتفاعه. أظهر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أيضاً تضخماً أضعف من المتوقع. على الرغم من ذلك، طغت المخاوف بشأن سياسات ترامب التجارية على كل شيء آخر، مما أبقي المستثمرين في حذر.

تجاهل وزير الخزانة سكوت بيسنت ذعر السوق في مقابلة مع CNBC يوم الخميس، قائلاً: "لست قلقاً بشأن القليل من التقلبات على مدى ثلاثة أسابيع". ولكن مع انخفاض مؤشر S&P 500 وNasdaq بأكثر من 4% للأسبوع، يبحث المتداولون عن ملاذات آمنة.