Michael Saylor supera Wall Street enquanto seu império de Bitcoin continua a crescer

Michael Saylor construiu um império de Bitcoin enquanto Wall Street ficava à margem. Ele transformou a Strategy em uma caixa-forte corporativa de Bitcoin, usando títulos conversíveis para acumular bilhões em criptomoedas enquanto empresas tradicionais se afogavam em dívidas. Agora, esse império está crescendo novamente.

Um novo fundo negociado em bolsa (ETF) focado em empresas com holdings de Bitcoin está sendo lançado, oferecendo aos investidores de varejo acesso direto à mesma estratégia de títulos conversíveis que tornou Saylor o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo.

Na sexta-feira, o REX Bitcoin Corporate Treasury Convertible Bond ETF (BMAX) faz sua estreia. O fundo detém títulos conversíveis de empresas que acumularam Bitcoin, incluindo a Strategy, que foi pioneira na ideia de emitir dívida vinculada a ações para comprar criptomoedas. A estratégia funcionou tão bem que outros a copiaram.

“Até agora, esses títulos têm sido difíceis de alcançar para investidores individuais. A BMAX remove essas barreiras,” disse Greg King, CEO da REX Financial. O ETF também inclui a MARA Holdings, que adotou o modelo de conversão para Bitcoin após ver o sucesso da Strategy.

A Strategy lidera a corrida por títulos conversíveis

Saylor usou títulos conversíveis para levantar US$ 9 bilhões, tornando a Strategy a maior emissora desse tipo de dívida nos últimos anos. Outras empresas de criptomoedas viram os resultados e seguiram o exemplo. Em apenas quatro meses, a MARA, a Riot e a Bitdeer Technologies Group levantaram coletivamente bilhões através do mesmo modelo, capturando uma fatia maior do mercado de títulos conversíveis.

Um título conversível começa como um empréstimo de baixo juros. Se o preço da ação da empresa subir, os títulos se convertem em ações, dando aos investidores uma chance de retornos mais altos. Hedge funds os negociam usando arbitragem, apostando na volatilidade. Mas para investidores comuns, esses títulos vêm com risco de crédito — se uma empresa não puder cumprir suas obrigações de dívida, os detentores de títulos sofrem as perdas.

Apesar dos riscos, os investidores institucionais estão entrando em massa. Pelo menos cinco dos sete principais ETFs de títulos conversíveis, incluindo o ETF de US$ 4 bilhões SPDR Bloomberg Convertible Securities ETF (CWB), detêm títulos da Strategy. Quanto mais dinheiro institucional entra, mais cresce o financiamento corporativo lastreado em Bitcoin.

Produtos de investimento em Bitcoin continuam a se expandir

O lançamento do BMAX faz parte de uma onda crescente de produtos de investimento focados em Bitcoin. No início desta semana, a Bitwise apresentou um índice que rastreia empresas que mantêm Bitcoin como ativo de tesouraria corporativa. A Strategy sozinha representa quase 25% desse índice, mostrando o quão dominante se tornou a aposta de Saylor no Bitcoin.

Mais de 70 empresas públicas agora detêm mais de US$ 60 bilhões em Bitcoin, com a Strategy controlando US$ 40 bilhões desse total. A demanda por exposição a essas empresas levou a ETFs alavancados como MSTX e MSTU, que oferecem retornos diários de 2x sobre as ações da Strategy. Juntos, esses fundos atraíram US$ 4 bilhões desde o lançamento no ano passado.

Alguns analistas alertam para um ciclo de feedback no modelo de financiamento corporativo lastreado em Bitcoin. Quando os investidores compram ETFs vinculados à Strategy, isso impulsiona o preço das ações, permitindo que a Strategy levante mais dinheiro e compre mais Bitcoin. O ciclo se repete, atraindo mais capital para os mercados de Bitcoin.

Wall Street cai novamente à medida que as incertezas econômicas crescem sob Trump

Enquanto veículos de investimento baseados em Bitcoin ganham tração, os mercados tradicionais estão em dificuldades. As ações caíram acentuadamente na quinta-feira, pois a guerra comercial de Trump abalou os investidores. O S&P 500 caiu 1,39% para 5.521,52, fechando na zona de correção. O Dow Jones perdeu 537 pontos, terminando em 40.813,57, enquanto o Nasdaq caiu 1,96%, arrastando as ações de tecnologia junto.

Trump escalou as tensões ao anunciar tarifas de 200% sobre importações de álcool europeu em retaliação à tarifa de 50% da UE sobre uísque. “Isso será ótimo para os negócios de Vinho e Champanhe nos EUA”, publicou Trump no Truth Social. Os mercados viram de forma diferente. O índice Russell 2000 despencou 19%, aproximando-se de um mercado de baixa, de acordo com dados da CNBC.

“Essas guerras tarifárias estão se intensificando antes de amenizarem. Isso apenas aumenta a imprevisibilidade e a incerteza, o que é negativo para as ações, obviamente”, disse Thomas Martin, gerente de portfólio na Globalt Investments.

Mesmo os dados positivos de inflação não impediram a venda em massa. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) de fevereiro permaneceu estável, contradizendo as previsões de alta. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) também mostrou uma inflação mais fraca do que o esperado. Apesar disso, as preocupações com as políticas comerciais de Trump ofuscaram tudo o mais, mantendo os investidores cautelosos.

O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, descartou o pânico do mercado em uma entrevista à CNBC na quinta-feira, dizendo: “Não estou preocupado com um pouco de volatilidade ao longo de três semanas.” Mas com o S&P 500 e o Nasdaq ambos caindo mais de 4% na semana, os traders estão buscando refúgios seguros.