Mercati nervosi perché Strategy salta l'acquisto settimanale di BTC

Strategy ha saltato una settimana di acquisti di BTC, poiché la criptovaluta principale continuava a mostrare debolezza nei prezzi. La serie ininterrotta di acquisti di almeno qualche centinaio di BTC si è interrotta, alimentando il timore che il mercato avrebbe messo nuovamente alla prova le strategie di Strategy. 

Strategy ha saltato una settimana di acquisti di BTC, nonostante l'aggiunta di altre monete durante l'ultimo mese di calo dei prezzi. Domenica sera, il presidente esecutivo dell'azienda, Michael Saylor, ha pubblicato il suo consueto messaggio in previsione dell'acquisto di lunedì. Col senno di poi, il messaggio di Saylor non prometteva certo un altro punto arancione sul grafico. 

Non mi abbasserò

— Michael Saylor (@saylor) 23 novembre 2025

I recenti acquisti settimanali sono stati alimentati da nuove emissioni di azioni privilegiate, gravando il saldo di Strategy con nuovi obblighi di distribuzione di diversi tipi di dividendi. Durante i precedenti acquisti settimanali, Strategy non ha speso tutti i fondi raccolti in BTC, trattenendone invece una parte per le spese operative. 

L'interruzione di una settimana di acquisti di BTC è avvenuta dopo la possibilità di rimuovere Strategy dall'MSCI ,insieme ad altre società di criptovalute.

La strategia ha rallentato le emissioni di azioni ordinarie nel 2025

Invece di annunciare un acquisto, Strategy ha concluso le sue raccolte fondi per il 2025, per un totale di oltre 21 miliardi di dollari. Nel 2025, la struttura di raccolta fondi di Strategy è diventata più complessa rispetto al modello semplice del 2024. Nella fase iniziale di decollo, per Strategy è stato sufficiente utilizzare azioni ordinarie e un tipo di debito convertibile. 

Abbiamo raccolto 21 miliardi di dollari da inizio anno 2025. $BTC pic.twitter.com/exxrDqTjMS

— Strategy (@Strategy) 24 novembre 2025

Ad oggi, dal 2025 a oggi, Strategy ha raccolto 11,9 miliardi di dollari in azioni ordinarie a un ritmo molto più lento rispetto al 2024. La capacità di raccogliere fondi tramite MSTR è diminuita nel corso del 2025, a causa della diluizione e del calo del prezzo di mercato. 

MSTR è scambiato a circa 173,12 dollari, ben al di fuori del range entro il quale Strategy può emettere più azioni ordinarie. Sebbene sia le azioni ordinarie che quelle privilegiate di Strategy siano in calo, BTC è ancora al di sopra del prezzo medio di Strategy. 

L'azienda ha ancora oltre il 40% del suo patrimonio in perdita, e solo il 15% è a un passo dal detenere BTC con perdite non realizzate. Nonostante ciò, Saylor ha lasciato intendere di voler diventare un detentore, senza rinunciare al patrimonio. 

Con l'avvicinarsi della fine del 2025, Strategy ha investito più di 43 miliardi di dollari in acquisti di BTC, nel corso di periodi ribassisti e di alcuni dei maggiori rialzi. 

Le entità più piccole continuano ad acquistare BTC

I titoli del Tesoro più piccoli vengono ancora utilizzati per incrementare i saldi aziendali o per offrire visibilità a nuovi acquirenti. Al 24 novembre, il limite per entrare nella top 100 delle società con titoli del Tesoro è di 135 BTC, in aumento rispetto ai soli 23 BTC di inizio 2025. 

Delle 18 società del playbook, solo cinque vengono scambiate con un mNAV positivo, con un premio azionario rispetto ai loro acquisti di BTC. 

Le entità più piccole non sono ancora in grado di supportare BTC nel modo in cui si è ampliato il piano strategico di Strategy. Attualmente, Strategy cerca di concentrarsi sugli acquisti finanziati dal debito, dimostrando entusiasmo per i prodotti ad alto rendimento. Tuttavia, non tutte le azioni privilegiate di Strategy sono garantite da BTC o danno diritto ai detentori di un risarcimento in caso di insolvenza.