Mercados nerviosos porque Strategy omite la compra semanal de BTC

Strategy se saltó una semana de compras de BTC, ya que la moneda líder seguía mostrando debilidad en su precio. La racha ininterrumpida de compras de al menos unos cientos de BTC se estancó, lo que generó temores de que el mercado volviera a poner a prueba la estrategia de Strategy. 

Strategy se saltó una semana de compras de BTC, incluso después de añadir más monedas durante el último mes de caída de precios. A última hora del domingo, el presidente ejecutivo de la compañía, Michael Saylor, publicó su mensaje habitual anticipando la compra del lunes. En retrospectiva, el mensaje de Saylor no prometía realmente otro punto naranja en el gráfico. 

No me rendiré

— Michael Saylor (@saylor) 23 de noviembre de 2025

Las recientes compras semanales se vieron impulsadas por nuevas emisiones de acciones preferentes, lo que implicó nuevas obligaciones para el pago de dividendos en Strategy. Durante las compras semanales anteriores, Strategy no gastó todos los fondos recaudados en BTC, sino que retuvo una parte para gastos operativos. 

La omisión de una semana de compras de BTC se produjo tras la posibilidad de eliminar a Strategy del MSCI, junto con otras empresas de criptomonedas.

La estrategia ralentizó las emisiones de acciones ordinarias en 2025

En lugar de anunciar una compra, Strategy cerró sus rondas de financiación para 2025, por un total de más de 21 000 millones de dólares. En 2025, la estructura de financiación de Strategy se volvió más compleja en comparación con el modelo simple de 2024. Durante su fase inicial de despegue, Strategy bastó con utilizar acciones ordinarias y un tipo de deuda convertible. 

Hemos recaudado 21 mil millones de dólares en lo que va del año 2025. $BTC pic.twitter.com/exxrDqTjMS

— Strategy (@Strategy) 24 de noviembre de 2025

En lo que va de 2025, Strategy ha recaudado $11.9 mil millones en acciones ordinarias a un ritmo mucho más lento en comparación con 2024. La capacidad de recaudar fondos a través de MSTR disminuyó en el transcurso de 2025, debido a la dilución y a un precio de mercado en declive. 

MSTR cotiza en torno a los $173,12, muy por encima del rango en el que Strategy puede emitir más acciones ordinarias. Si bien tanto las acciones ordinarias como las preferentes de Strategy han bajado, BTC se mantiene por encima del precio promedio de Strategy. 

La compañía aún tiene más del 40% de su tesorería bajo el agua, y está a solo un 15% de mantener BTC con pérdidas no realizadas. A pesar de esto, Saylor ha insinuado que se convertirá en tenedor, sin renunciar a la tesorería. 

A medida que 2025 se acerca a su fin, Strategy ha invertido más de $43 mil millones en compras de BTC, a lo largo de períodos bajistas y algunos de los mayores repuntes. 

Las entidades más pequeñas siguen comprando BTC

Se siguen utilizando bonos del Tesoro más pequeños para impulsar los balances de las empresas o dar exposición a nuevos compradores. A partir del 24 de noviembre, el límite para entrar en el top 100 de empresas con bonos del Tesoro se sitúa en 135 BTC, frente a los tan solo 23 BTC de principios de 2025. 

De 18 empresas del libro de jugadas, solo cinco cotizan con un mNAV positivo, con una prima de acciones sobre sus compras de BTC. 

Las entidades más pequeñas aún no pueden respaldar BTC de la forma en que se ha expandido la estrategia de Strategy. Actualmente, Strategy intenta centrarse en sus compras financiadas con deuda, mostrando entusiasmo por los productos que generan rendimiento. Sin embargo, no todas las acciones preferentes de Strategy están respaldadas por BTC ni dan derecho a sus tenedores a una compensación en caso de insolvencia.