전략이 주간 BTC 매수를 건너뛰면서 시장이 불안해졌습니다.

Strategy는 주요 코인의 가격 약세가 지속됨에 따라 일주일 동안 BTC 매수를 중단했습니다. 최소 수백 BTC를 매수하는 쉴 새 없는 행보가 멈췄고, 시장이 Strategy의 전략을 다시 시험할 것이라는 우려가 제기되었습니다. 

Strategy는 지난 한 달간 가격 하락에도 불구하고 비트코인 ​​매수를 일주일 동안 건너뛰었습니다. 일요일 늦은 시각, 회사 회장 마이클 세일러는 월요일 매수를 예상하며 평소와 같은 메시지를 게시했습니다. 돌이켜보면, 세일러의 메시지는 차트에 또 다른 주황색 점이 생길 것을 예고하는 것이 아니었습니다. 

나는 물러서지 않을 것이다

— 마이클 세일러 (@saylor) 2025년 11월 23일

최근 주간 매수는 신규 우선주 발행으로 인해 이루어졌으며, Strategy는 여러 유형의 배당금을 지급해야 하는 새로운 의무를 지고 잔액을 늘렸습니다. 이전 주간 매수에서 Strategy는 조달된 자금을 모두 BTC에 사용하지 않고, 운영 비용으로 일부를 유보했습니다. 

에서 제외될 가능성이 제기된 이후 일주일간 BTC 매수가 중단되었습니다 MSCI다른 암호화폐 회사와 함께

전략은 2025년 보통주 발행을 늦추었습니다.

Strategy는 인수 발표 대신 2025년 자금 조달 계획을 확정하여 총 210억 달러 이상을 확보했습니다. 2025년 Strategy의 자금 조달 구조는 2024년의 단순한 모델에 비해 더욱 복잡해졌습니다. 초기 단계의 Strategy는 보통주와 한 종류의 전환사채를 사용하는 것으로 충분했습니다. 

우리는 2025년까지 연초 대비 210억 달러를 모금했습니다. $BTC pic.twitter.com/exxrDqTjMS

— 전략 (@Strategy) 2025년 11월 24일

2025년 현재까지 Strategy는 2024년에 비해 훨씬 느린 속도로 119억 달러의 보통주를 모금했습니다. 희석과 시장 가격 하락으로 인해 2025년 동안 MSTR을 통해 자금을 조달하는 능력이 감소했습니다. 

MSTR은 약 173.12달러에 거래되고 있는데, 이는 Strategy가 추가 보통주를 발행할 수 있는 범위를 크게 벗어난 수준입니다. Strategy의 보통주와 우선주 모두 하락했지만, BTC는 여전히 Strategy의 평균 가격보다 높습니다. 

의 40% 이상을 부실 상태로 보유하고 주식있으며, 미실현 손실을 감안하면 비트코인 ​​보유 비중이 15%에 불과합니다. 그럼에도 불구하고 세일러는 자사 주식을 포기하지 않고 보유할 의사를 시사했습니다. 

2025년이 끝나갈 무렵, Strategy는 하락 기간과 가장 큰 상승 기간을 거치며 430억 달러 이상을 BTC 매수에 투자했습니다. 

소규모 기업들이 계속해서 BTC를 매수하고 있습니다.

소규모 국채는 여전히 기업 잔고를 늘리거나 신규 매수자에게 노출하는 데 사용됩니다. 11월 24일 기준, 국채 기업 상위 100위권 진입 기준은 135 BTC로, 2025년 초 23 BTC에 불과했던 것보다 증가했습니다. 

플레이북 회사 18개 중 단 5개 회사만이 긍정적인 mNAV로 거래하며, BTC 매수에 비해 주식 프리미엄이 높습니다. 

소규모 기업들은 Strategy의 전략이 확장된 방식으로 BTC를 지원할 수 없습니다. 현재 Strategy는 채권 매입에 집중하며 수익 창출 상품에 대한 열정을 보이고 있습니다. 그러나 Strategy의 모든 우선주가 BTC로 뒷받침되거나 파산 시 보상을 받을 권리가 있는 것은 아닙니다.