الأسواق متوترة مع تخطي الاستراتيجية شراء البيتكوين الأسبوعي

توقفت شركة ستراتيجي عن شراء بيتكوين لمدة أسبوع، مع استمرار تراجع سعر العملة الرائدة. وتوقفت موجة الشراء المتواصلة لبضع مئات من بيتكوين على الأقل، مما أثار مخاوف من أن يختبر السوق استراتيجية ستراتيجي مجددًا. 

توقفت شركة "ستراتيجي" عن شراء بيتكوين لمدة أسبوع، حتى بعد إضافة المزيد من العملات خلال الشهر الماضي الذي شهد انخفاضًا في الأسعار. في وقت متأخر من يوم الأحد، نشر الرئيس التنفيذي للشركة، مايكل سايلور، رسالته المعتادة تحسبًا لشراء يوم الاثنين. وبالنظر إلى ما حدث، لم تكن رسالة سايلور واعدة حقًا بظهور نقطة برتقالية أخرى على الرسم البياني. 

لن أتراجع

— مايكل سايلور (@saylor) ٢٣ نوفمبر ٢٠٢٥

عمليات الشراء الأسبوعية الأخيرة إصدارات جديدة من الأسهم الممتازة، مما أثقل كاهل شركة ستراتيجي بالتزامات جديدة بتوزيع أنواع مختلفة من الأرباح. خلال عمليات الشراء الأسبوعية السابقة، لم تُنفق ستراتيجي جميع الأموال المجمعة على بيتكوين، بل احتفظت بجزء منها لتغطية نفقات التشغيل. 

تم تخطي أسبوع من عمليات شراء BTC بعد إمكانية إزالة Strategy من MSCI، إلى جانب شركات تشفير أخرى.

استراتيجية إبطاء إصدارات الأسهم العادية في عام 2025

بدلاً من الإعلان عن عملية شراء، أنهت ستراتيجي جمع تمويلاتها لعام ٢٠٢٥، بإجمالي يزيد عن ٢١ مليار دولار. في عام ٢٠٢٥، أصبح هيكل جمع التمويل لشركة ستراتيجي أكثر تعقيدًا مقارنةً بالنموذج البسيط لعام ٢٠٢٤. خلال مرحلة الانطلاق الأولى، كان يكفيها استخدام الأسهم العادية ونوع واحد من الديون القابلة للتحويل. 

لقد جمعنا 21 مليار دولار حتى الآن في عام 2025. $BTC pic.twitter.com/exxrDqTjMS

— استراتيجية (@Strategy) ٢٤ نوفمبر ٢٠٢٥

منذ عام 2025 وحتى الآن، جمعت Strategy 11.9 مليار دولار أمريكي من الأسهم العادية بوتيرة أبطأ بكثير مقارنة بعام 2024. وقد تراجعت القدرة على جمع الأموال من خلال MSTR على مدار عام 2025، بسبب التخفيف وانخفاض سعر السوق. 

يُتداول MSTR عند حوالي 173.12 دولارًا أمريكيًا، وهو سعر خارج النطاق الذي يسمح لشركة Strategy بإصدار المزيد من الأسهم العادية. وبينما انخفضت أسهم Strategy العادية والممتازة، لا يزال سعر BTC أعلى من متوسط ​​سعر Strategy. 

لا تزال الشركة تعاني من خسائر تتجاوز 40% من أصولها المالية، وهي على بُعد 15% فقط من الاحتفاظ بعملة بيتكوين مع خسائر غير محققة. على الرغم من ذلك، ألمح سيلور إلى أنه سيُصبح مالكًا لها، ولن يتخلى عنها. 

مع اقتراب عام 2025 من نهايته، قامت Strategy بضخ أكثر من 43 مليار دولار في عمليات شراء BTC، على مدار فترات هبوطية وبعض أكبر الارتفاعات. 

تستمر الكيانات الأصغر في شراء BTC

لا تزال سندات الخزانة الأصغر حجمًا تُستخدم لتعزيز أرصدة الشركات أو لجذب مشترين جدد. اعتبارًا من 24 نوفمبر، يبلغ الحد الأدنى لدخول قائمة أكبر 100 شركة سندات خزانة 135 بيتكوين، مرتفعًا من 23 بيتكوين فقط في وقت سابق من عام 2025. 

من بين 18 شركة من الشركات المدرجة، تتداول خمس شركات فقط بقيمة صافية أصول إيجابية، مع علاوة أسهم على مشترياتها من BTC. 

لا تزال الكيانات الأصغر عاجزة عن دعم بيتكوين بنفس الطريقة التي توسعت بها استراتيجية ستراتيجي. حاليًا، تحاول ستراتيجي التركيز على مشترياتها الممولة بالديون، مُبديةً حماسًا تجاه المنتجات ذات العائد. مع ذلك، ليست جميع أسهم ستراتيجي المفضلة مدعومة بالبيتكوين، ولا تُخول حامليها الحق في الحصول على تعويض في حالة الإفلاس.