Die Märkte reagieren nervös, da Strategy den wöchentlichen Bitcoin-Kauf auslässt.

Strategy setzte seine Bitcoin-Käufe eine Woche lang aus, da die führende Kryptowährung weiterhin Kursschwäche zeigte. Die kontinuierliche Kaufserie von mindestens einigen hundert Bitcoins kam zum Erliegen, was Befürchtungen auslöste, der Markt könnte Strategys Strategie erneut auf die Probe stellen. 

Strategy setzte eine Woche lang mit dem Kauf von Bitcoin aus, obwohl im letzten Monat mit fallenden Kursen weitere Coins hinzugekommen waren. Am späten Sonntag veröffentlichte der Vorstandsvorsitzende Michael Saylor seine übliche Nachricht in Erwartung des Kaufs am Montag. Rückblickend ließ Saylors Aussage jedoch nicht wirklich auf einen weiteren Bitcoin-Kauf hoffen. 

Ich werde nicht zurückweichen

— Michael Saylor (@saylor) 23. November 2025

Die jüngsten wöchentlichen Käufe wurden durch die Ausgabe neuer Vorzugsaktien ermöglicht, wodurch die Bilanz von Strategy mit neuen Verpflichtungen zur Auszahlung verschiedener Dividendenarten belastet wurde. Bei früheren wöchentlichen Käufen verwendete Strategy nicht die gesamten eingenommenen Mittel für Bitcoin, sondern behielt einen Teil für laufende Kosten ein. 

zu entfernen MSCIzusammen mit anderen Krypto-Unternehmen

Die Strategie verlangsamte die Emission von Stammaktien im Jahr 2025.

Statt einer angekündigten Übernahme schloss Strategy die Kapitalbeschaffung für 2025 mit insgesamt über 21 Milliarden US-Dollar ab. Im Vergleich zum einfachen Modell von 2024 gestaltete sich die Fundraising-Struktur von Strategy 2025 komplexer. In der anfänglichen Gründungsphase reichte es Strategy aus, Stammaktien und eine Art von Wandelschuldverschreibungen zu verwenden. 

Wir haben bis Ende 2025 bereits 21 Milliarden US-Dollar eingesammelt. $BTC pic.twitter.com/exxrDqTjMS

— Strategy (@Strategy) 24. November 2025

Strategy hat im Jahr 2025 bisher 11,9 Milliarden US-Dollar durch die Ausgabe von Stammaktien eingeworben, allerdings deutlich langsamer als im Jahr 2024. Die Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung über MSTR haben sich im Laufe des Jahres 2025 aufgrund von Verwässerung und sinkenden Marktpreisen verringert. 

MSTR notiert bei rund 173,12 US-Dollar und liegt damit deutlich außerhalb des Bereichs, in dem Strategy weitere Stammaktien ausgeben kann. Obwohl sowohl die Stamm- als auch die Vorzugsaktien von Strategy gefallen sind, liegt der BTC-Kurs weiterhin über dem Durchschnittspreis von Strategy. 

Das Unternehmen hat immer noch über 40 % seiner Wertpapiere mit negativem Wertund ist nur noch 15 % davon entfernt, Bitcoin mit nicht realisierten Verlusten zu halten. Trotzdem hat Saylor angedeutet, dass er Bitcoin-Bestand erwerben und die Wertpapiere nicht aufgeben möchte. 

Zum Jahresende 2025 hat Strategy über 43 Milliarden Dollar in BTC-Käufe investiert, und zwar sowohl in Baissephasen als auch in einigen der größten Rallyes. 

Kleinere Unternehmen kaufen weiterhin Bitcoin.

Kleinere Treasury-Unternehmen werden weiterhin genutzt, um die Bilanzen von Unternehmen zu stärken oder neue Käufer zu gewinnen. Seit dem 24. November liegt die Mindestanforderung für die Aufnahme in die Top 100 der Treasury-Unternehmen bei 135 BTC, gegenüber nur 23 BTC Anfang 2025. 

Von den 18 im Playbook aufgeführten Unternehmen weisen lediglich fünf einen positiven mNAV auf und erzielen einen Aktienaufschlag gegenüber ihren BTC-Käufen. 

Kleinere Unternehmen können Bitcoin noch nicht in dem Umfang unterstützen, wie es Strategy mit seinen Strategien verfolgt. Aktuell konzentriert sich Strategy auf fremdfinanzierte Käufe und zeigt großes Interesse an renditestarken Produkten. Allerdings sind nicht alle Vorzugsaktien von Strategy durch Bitcoin gedeckt oder berechtigen die Inhaber im Insolvenzfall zu einer Entschädigung.