Kamino nomina Michael Weisz CEO mentre la spinta RWA si sposta sul credito

Martedì, Kamino ha nominato Michael Weisz come amministratore delegato e ha annunciato l'istituzione di un team istituzionale a New York City, che si concentra su una domanda più importante di se gli asset del mondo reale (RWA) possono essere tokenizzati: i circa $4 miliardi di RWA su Solana possono essere utilizzati per prestiti invece di rimanere fermi?

Su questo fronte, Solana ha risposto alla prima domanda. Il valore totale delle RWA su Solana ha raggiunto oltre $4 miliardi ad agosto su più di 350.000 portafogli. Il protocollo di prestito più grande su Solana, Kamino, ha deciso che la fase successiva deve provenire dalla conversione del valore tokenizzato in domanda continua per il prestito.

Perché un veterano di Yieldstreet guida un protocollo Solana

Weisz ha cofondato Yieldstreet, noto come Willow Wealth, dove ha partecipato alla crescita della distribuzione per gli investimenti nei mercati privati. Annunciando il suo passaggio a Kamino sul suo account LinkedIn, ha anche sottolineato che la tokenizzazione era solo l'inizio di tutto. Affinché il mercato funzioni, ha anche bisogno di liquidità, credito, distribuzione e infrastrutture. Kamino ha anche annunciato la sua nomina sul suo account X.

L'approccio istituzionale di Kamino comprende i seguenti punti: distribuzione, legale e conformità, operazioni di gestore di asset, nonché credito e liquidità. Kamino sta attualmente formando un nuovo team a New York, che coinvolgerà professionisti della finanza, del diritto, del prodotto, della conformità e dello sviluppo commerciale, avvicinandolo ai gestori di asset, alle piattaforme finanziarie e ai fornitori di capitale che vuole servire.

La dimensione del mercato non è l'utilità del mercato

Per quanto riguarda le RWA, i numeri di Solana sembrano buoni, ma ciò non correla necessariamente con le attività di trading e la disponibilità di linee di credito. Per il periodo di un anno fino al 18 agosto, Solana ha registrato il 32% del trading spot RWA on-chain e il 47% di tutte le transazioni RWA, controllando appena il 12% della capitalizzazione di mercato RWA totale.

In altre parole, il valore totale in dollari transato attraverso Solana fino a questo momento è di $14,7 miliardi su $46 miliardi totali nel periodo. Il trade RWA mediano attraverso la rete Solana era di $29 rispetto a $70 altrove, mentre il fondo BUIDL di BlackRock da $741 milioni non ha eseguito alcun trade su Solana.

Una pubblicazione del giornale FinTech a luglio sulle RWA costruite su Ethereum ha mostrato realtà simili: la tokenizzazione non fornisce alcuna liquidità di per sé e non vi è alcuna garanzia che valori di asset maggiori correlino con un'attività di trading più elevata. La ricerca copre Ethereum e non affronta direttamente Solana, quindi il confronto è direzionale piuttosto che diretto.

Galaxy Research ha fornito una spiegazione per il divario come segue:

"La capacità ora corre avanti all'adozione, e il secondo semestre del 2026 testerà se questo divario si chiude." — Galaxy Research

Secondo Galaxy, gran parte del valore tokenizzato di Solana non è ancora in uso e i mercati del prestito non sono riusciti a trasformare la nuova piscina di asset in una domanda sostenibile di prestiti.

Il caso di test di Figure e ciò che mostrano i dati stessi di Kamino

Il progetto iniziale che offre la migliore intuizione è PRIME, un prodotto per lo staking liquido connesso al framework di prestito on-chain che Figure sta impiegando nelle sue operazioni. Figure ha stabilito un consorzio RWA su Solana a dicembre 2025, con Kamino che agisce come suo partner esclusivo per i servizi di credito e prestito on-chain.

Come affermato da Figure, hanno emesso prestiti on-chain per un valore di oltre $19 miliardi e l'azienda controlla il 70% del mercato del credito privato RWA. Alla fine, PRIME genera rendimento da pool che includono i prestiti per la casa di Figure, collegandolo ai flussi di cassa reali dei mutuatari. connessione tra il progetto e i flussi di denaro dei mutuatari legittimi.

Tuttavia, i dati di Kamino di agosto illustrano quanto il utilizzo del credito debba ancora progredire. Le RWA costituivano il 17,2%, ovvero $426,1 milioni, dell'offerta di Kamino Lend, mentre il debito totale RWA e dei token di staking liquido era inferiore a $3 milioni. Inoltre, PRIME ha riportato $13,6 milioni di uscite nette e ONyc lo ha superato come principale asset RWA per valore fornito.

Un aggiornamento di capacità sotto la superficie

La rete stessa sta diventando più adatta ad attività istituzionali più complesse. Solana ha attivato Transaction V1 su mainnet martedì, aumentando la dimensione massima della transazione da 1.232 a 4.096 byte, ovvero circa 3,3 volte più spazio, secondo il rapporto di Cryptopolitan.

Questo dà alle istruzioni complesse, alle operazioni multisig più grandi e ai carichi di lavoro pesanti di prove una migliore possibilità di adattarsi a una singola transazione atomica invece di essere suddivisi in diverse. Più capacità, tuttavia, non garantisce un maggiore utilizzo. Il vero test di Kamino è se i gestori di asset, i prestatori e i mutuatari iniziano a instradare un credito significativo attraverso Solana. Questo è il divario che Weisz è stato chiamato a colmare.