عيّنت شركة كامينو مايكل وايز رئيساً تنفيذياً لها مع تحوّل تركيزها على الأصول المرجحة بالمخاطر إلى الائتمان

يوم الثلاثاء، عينت شركة كامينو مايكل وايز رئيسًا تنفيذيًا وأعلنت عن إنشاء فريق مؤسسي في مدينة نيويورك، والذي يركز على سؤال أكثر أهمية من ما إذا كان من الممكن تحويل الأصول الحقيقية (RWAs) إلى رموز: هل يمكن الاستفادة من الأصول الحقيقية التي تبلغ قيمتها حوالي 4 مليارات دولار على منصة Solana للحصول على قروض بدلاً من تركها راكدة؟

في هذا الصدد، Solana أجابت على السؤال الأول. فقد بلغت القيمة الإجمالية للأصول المُدارة بالرموز (RWAs) على Solana أكثر من 4 مليارات دولار أمريكي في أغسطس/آب، موزعة على أكثر من 350 ألف محفظة. وقررت كامينو ، أكبر بروتوكول إقراض على Solana، أن المرحلة التالية يجب أن تتمثل في تحويل القيمة المُرمّزة إلى طلب مستمر على الإقراض.

لماذا يقوم أحد المخضرمين في Yieldstreet بتشغيل بروتوكول Solana

وايز في تأسيس شركة Yieldstreet، المعروفة سابقًا باسم Willow Wealth، حيث ساهم في توسيع نطاق توزيع استثمارات السوق الخاص. وأثناء إعلانه عن انتقاله إلى Kamino عبر حسابه على LinkedIn، أكد أن التوكنة ليست سوى البداية. فلكي يعمل السوق بكفاءة، يحتاج أيضًا إلى السيولة والائتمان والتوزيع والبنية التحتية. وقد أعلنت تعيينه عبر حسابها على منصة X.

يسرّنا الإعلان عن تعيين مايكل وايز (@WeiszM) رئيسًا تنفيذيًا جديدًا لشركة كامينو. بعد أكثر من عقدين من الخبرة في مجال التكنولوجيا المالية والأسواق الخاصة، ينضم مايكل إلى كامينو ليقودنا نحو مرحلة جديدة من النمو المؤسسي، ويوسع نطاق أعمال كامينو ليشمل السوق الأمريكية. رسالة من مايكل أدناه: https://t.co/FjxtkN1dvn

— كامينو (@kamino) 15 سبتمبر 2026

يشمل نهج كامينو المؤسسي النقاط التالية: التوزيع، والشؤون القانونية والامتثال، وعمليات إدارة الأصول، بالإضافة إلى الائتمان والسيولة. وتعمل كامينو حاليًا على تشكيل فريق جديد في نيويورك، يضم متخصصين في مجالات التمويل والقانون والمنتجات والامتثال وتطوير الأعمال، مما يُقرّبها من مديري الأصول والمنصات المالية ومقدمي رأس المال الذين تسعى لخدمتهم.

حجم السوق ليس هو المنفعة السوقية

فيما يتعلق بالأصول المرجحة بالمخاطر، Solanaأرقام جيدة، لكن هذا لا يرتبط بالضرورة بنشاط التداول وتوافر التسهيلات الائتمانية. خلال فترة عام واحد حتى 18 أغسطس، Solana 32% من التداول الفوري للأصول المرجحة بالمخاطر على سلسلة الكتل، و47% من إجمالي معاملات الأصول المرجحة بالمخاطر، بينما لم تتجاوز حصتها السوقية 12% من إجمالي قيمة الأصول المرجحة بالمخاطر.

بمعنى آخر، بلغ إجمالي قيمة المعاملات التي تمت عبر Solana حتى الآن 14.7 مليار دولار من إجمالي 46 مليار دولار خلال الفترة. وكان متوسط ​​قيمة التداول المرجح بالمخاطر عبر شبكة Solana 29 دولارًا مقارنةً بـ 70 دولارًا في منصات أخرى، بينما لم يقم صندوق بلاك روك BUIDL، البالغ 741 مليون دولار، بأي عمليات تداول عبر Solana.

دراسة نُشرت في مجلة التكنولوجيا المالية في يوليو/تموز حول الأصول المرجحة بالمخاطر المبنية على Ethereum حقائق مماثلة: فالترميز لا يوفر سيولة تلقائية، ولا يوجد ما يضمن أن ارتفاع قيمة الأصول يرتبط بزيادة النشاط التجاري. يغطي البحث Ethereum ولا يتناول Solana بشكل مباشر، لذا فإن المقارنة إرشادية وليست مباشرة.

شركة غالاكسي ريسيرش الفجوة على النحو التالي:

"تتجاوز القدرة الآن معدل التبني، وسيختبر النصف الثاني من عام 2026 ما إذا كانت هذه الفجوة ستُسد." - غالاكسي ريسيرش

وفقًا لشركة Galaxy، فإن جزءًا كبيرًا من القيمة الرمزية لـ Solana لا يزال غير مستخدم، وقد فشلت أسواق الإقراض في تحويل مجموعة الأصول الناشئة إلى طلب مستدام على القروض.

حالة اختبار الشكل، وما تُظهره بيانات كامينو الخاصة

يُعدّ مشروع PRIME، وهو منتج للتخزين السائل مرتبط بإطار الإقراض على سلسلة الكتل الذي تستخدمه شركة Figure في عملياتها، المشروع المبكر الذي يُقدّم أفضل رؤية. وقد أنشأت Figure اتحادًا للأصول المرجحة بالمخاطر على Solana في ديسمبر 2025، حيث عملت Kamino كشريك حصري لها في خدمات الائتمان والإقراض على سلسلة الكتل.

بحسب ما تدّعي شركة Figure، فقد أصدرت قروضًا على البلوك تشين بقيمة تزيد عن 19 مليار دولار، وتسيطر الشركة على 70% من سوق الائتمان الخاص القائم على الأصول المرجحة بالمخاطر. في نهاية المطاف، يُحقق مشروع PRIME عوائد من محافظ استثمارية تتضمن قروض Figure العقارية، ما يربطها بتدفقات cash حقيقية للمقترضين.

مع ذلك، أرقام كامينو لشهر أغسطس مدى محدودية استخدام الائتمان. فقد شكّلت الأصول المرجحة بالمخاطر 17.2%، أي ما يعادل 426.1 مليون دولار، من إجمالي معروض كامينو للإقراض، بينما كان إجمالي الأصول المرجحة بالمخاطر وديون رموز التخزين السائلة أقل من 3 ملايين دولار. إضافةً إلى ذلك، سجّلت منصة PRIME صافي تدفقات خارجة بقيمة 13.6 مليون دولار، وتفوّقت عليها منصة ONyc لتصبح أكبر أصول مرجحة بالمخاطر من حيث القيمة المعروضة.

زيادة في سعة أرضية الملعب

أصبحت الشبكة نفسها أكثر ملاءمة للأنشطة المؤسسية الأكثر تعقيدًا. Solana المعاملة V1 على الشبكة الرئيسية يوم الثلاثاء، مما رفع الحد الأقصى لحجم المعاملة من 1232 إلى 4096 بايت، أي ما يعادل 3.3 أضعاف المساحة المتاحة، وفقًا Cryptopolitanلتقرير.

وهذا يمنح التعليمات المعقدة وعمليات التوقيع المتعدد الأكبر وأحمال العمل التي تتطلب إثباتات كثيرة فرصة أفضل للتناسب في معاملة ذرية واحدة بدلاً من تقسيمها عبر عدة معاملات.

لكن زيادة السعة لا تضمن بالضرورة زيادة الاستخدام. يكمن الاختبار الحقيقي لشركة كامينو في ما إذا كان مديرو الأصول والمقرضون والمقترضون سيبدأون بتوجيه ائتمان ذي قيمة عبر Solana. هذه هي الفجوة التي تم استقدام وايز لسدّها.