L’economia indiana è in spirale. La rupia sta affondando come una pietra, trascinando con sé un mix di deficommerciali, contrazione degli afflussi di capitali e incertezza. L’economia del paese è diventata rapidamente così importante che, se dovesse crollare, sarebbe in gioco l’economia globale.
Giovedì si è verificata la settima sessione consecutiva di cattive notizie, con la rupia che è crollata a 85,2525 per dollaro USA, il minimo storico.
La valuta ha già perso l’1,74% del suo valore da ottobre ed è sulla tracstrada per registrare la peggiore performance trimestrale dalla fine del 2022. Dietro questo crollo si nasconde una realtà che fa riflettere. deficommerciale dell'India è aumentato del 18,4% da aprile a novembre.
Anche i mercati dei capitali non sono stati gentili, con 10,3 miliardi di dollari di deflussi in questo trimestre rispetto ai 20 miliardi di dollari di afflussi di appena tre mesi fa. Gli economisti prevedono che la bilancia dei pagamenti raggiungerà un deficompreso tra 20 e 30 miliardi di dollari quest'anno fiscale, in netto calo rispetto al surplus di 60 miliardi di dollari dello scorso anno.
Il dollaro sta schiacciando tutto sul suo cammino
La vittoria elettorale di Donald Trump ha potenziato il dollaro, con i mercati che si aspettano che le sue politiche alimentino la crescita e l’inflazione.
L’indice del dollaro è in rialzo e della Federal Reserve hanno già annunciato meno tagli dei tassi per il prossimo anno. Gli investitori si stanno riversando sul dollaro, lasciando le valute come la rupia senza fiato.
L’India è particolarmente vulnerabile. L'IDFC First Bank stima che la rupia si indebolirà ulteriormente a 86 per dollaro entro settembre 2025. La Reserve Bank of India (RBI) ha cercato di arginare l'emorragia con aumenti dei tassi di interesse da maggio 2022, ma l'inflazione e un rallentamento dell'economia stanno mantenendo la banca centrale mani legate.
Per quest'anno fiscale la crescita economica è prevista al 6,8%, in calo rispetto al livello più elevato dello scorso anno. E anche se quel numero può ancora sembrare decente, le crepe sono visibili.
La crisi degli investimenti in India è una bomba a orologeria
La spesa pubblica per le infrastrutture è stata un’ancora di salvezza per l’economia indiana. Strade, progetti abitativi e infrastrutture energetiche stanno ricevendo una spinta. Ma ecco il problema: gli investimenti privati, che dovrebbero portare il testimone, sono bloccati sulla linea di partenza.
Costituiscono circa il 37% degli investimenti totali dell’India, ma non hanno registrato la ripresa prevista. Le ragioni sono complicate. I tagli alle imposte sulle società e il programma di incentivi legati alla produzione (PLI) del governo hanno fornito alle aziende gli strumenti per espandersi, sebbene lo slancio non si sia diffuso a tutti i settori.
L’trone i prodotti farmaceutici prosperano, ma le industrie più ampie sono in ritardo. Si prevede che la produzione di pannelli solari e le tecnologie avanzate delle batterie si uniranno ai vincitori, ma questi progressi sono ancora lontani anni.
Il debito pubblico dell’India è alle stelle, pari all’86% del Pil, e lascia poco spazio per una maggiore spesa pubblica. Il bilancio dell’Unione per il periodo 2024-2025 ha previsto un aumento del 17,1% delle spese in conto capitale.
I dazi all’importazione sulle materie prime essenziali sono stati ridotti per incoraggiare la produzione interna. Ma queste misure non risolveranno il problema più grande: gli investitori privati sono ancora riluttanti a mettere in gioco i propri soldi.
Senzatroninvestimenti privati, gli sforzi del governo potrebbero non essere sufficienti a far uscire l’economia dalla crisi.
I rischi globali si stanno accumulando
L’India è incredibilmente importante per l’economia globale. Il Paese è destinato a raddoppiare le sue dimensioni economiche, passando da 3,6 trilioni di dollari nel 2023-24 a oltre 7 trilioni di dollari entro il 2030-2031, diventando così la terza economia più grande del mondo. Allo stesso tempo, si prevede che la sua quota sul Pil globale salirà dal 3,6% al 4,5%.
Ma questi numeri non significano molto se le fondamenta crollano. In questo momento, l’India si trova tra l’essere una potenza globale e un’enorme responsabilità. L'integrazione del Paese nelle catene di approvvigionamento globali è cresciuta nel corso degli anni, con enormi esportazioni nei servizi, nei prodotti farmaceutici e nel settore manifatturiero.
Ad esempio, l’industria farmaceutica svolge un ruolo chiave nell’assistenza sanitaria globale, mentre i servizi tecnologici alimentano le aziende ben oltre i suoi confini.
Un grave rallentamento o un passo falso nella politica indiana influenzeranno questi settori, aumentando i costi e creando colli di bottiglia in tutto il mondo.
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