L'economia indiana sta crollando e potrebbe trascinare con sé il mondo intero

L'economia indiana è in una spirale negativa. La rupia sta sprofondando come un sasso, trascinando con sé un mix di deficommerciali, contrazione degli afflussi di capitali e incertezza. L'economia del Paese è rapidamente diventata così importante che, se dovesse crollare, l'economia globale sarebbe a rischio.

Giovedì è la settima sessione consecutiva di cattive notizie, con la rupia che è crollata a 85,2525 per dollaro USA, il minimo storico.

La valuta ha già perso l'1,74% del suo valore da ottobre ed è sulla tracstrada per la sua peggiore performance trimestrale dalla fine del 2022. Dietro questo crollo c'è una triste realtà. deficommerciale dell'India è aumentato del 18,4% da aprile a novembre.

Anche i mercati dei capitali non sono stati clementi, con 10,3 miliardi di dollari in deflussi in questo trimestre, rispetto ai 20 miliardi di dollari in entrate di appena tre mesi fa. Gli economisti prevedono che la bilancia dei pagamenti raggiungerà un deficompreso tra 20 e 30 miliardi di dollari in quest'anno fiscale, in netto calo rispetto al surplus di 60 miliardi di dollari dell'anno scorso.

Il dollaro sta schiacciando tutto ciò che incontra sul suo cammino

La vittoria elettorale di Donald Trump ha dato una spinta al dollaro: i mercati si aspettano che le sue politiche alimenteranno la crescita e l'inflazione.

L'indice del dollaro è in rialzo e della Federal Reserve hanno già annunciato un minor numero di tagli dei tassi per il prossimo anno. Gli investitori si stanno riversando sul dollaro, lasciando valute come la rupia senza fiato.

L'India è particolarmente vulnerabile. La IDFC First Bank stima che la rupia si indebolirà ulteriormente a 86 per dollaro entro settembre 2025. La Reserve Bank of India (RBI) ha cercato di arginare l'emorragia con aumenti dei tassi di interesse da maggio 2022, ma l'inflazione e il rallentamento dell'economia tengono le mani legate alla banca centrale. 

La crescita economica è prevista al 6,8% per quest'anno fiscale, in calo rispetto al dato più alto dell'anno scorso. E sebbene questa cifra possa sembrare ancora ragionevole, le crepe sono visibili.

La crisi degli investimenti in India è una bomba a orologeria

La spesa pubblica per le infrastrutture è stata un'ancora di salvezza per l'economia indiana. Strade, progetti edilizi e infrastrutture energetiche stanno ricevendo un forte impulso. Ma ecco il problema: gli investimenti privati, che dovrebbero portare avanti il ​​progetto, sono bloccati sulla linea di partenza.

Rappresentano circa il 37% degli investimenti totali in India, ma non hanno registrato la ripresa prevista. Le ragioni sono complesse. I tagli alle imposte sulle società e il programma governativo Production Linked Incentive (PLI) hanno fornito alle aziende gli strumenti per espandersi, sebbene lo slancio non si sia diffuso tra i vari settori.

L'trone la farmaceutica prosperano, ma i settori più ampi sono in ritardo. Si prevede che la produzione di pannelli solari e le tecnologie avanzate per le batterie si uniranno ai vincitori, ma questi progressi sono ancora lontani anni.

Il debito pubblico indiano è altissimo, pari all'86% del PIL, il che lascia poco margine per ulteriori spese pubbliche. Il bilancio federale per il 2024-2025 ha stanziato un aumento del 17,1% per le spese in conto capitale.

I dazi all'importazione sulle materie prime essenziali sono stati ridotti per incoraggiare la produzione interna. Ma queste misure non risolveranno il problema più grande: gli investitori privati ​​sono ancora esitanti a rischiare.

Senzatroninvestimenti privati, gli sforzi del governo potrebbero non essere sufficienti a far uscire l'economia dalla crisi.

I rischi globali si accumulano

L'India è incredibilmente importante per l'economia globale. Il Paese è destinato a raddoppiare le sue dimensioni economiche, passando da 3,6 trilioni di dollari nel 2023-24 a oltre 7 trilioni di dollari entro il 2030-2031, diventando la terza economia mondiale. Allo stesso tempo, si prevede che la sua quota del PIL globale salirà dal 3,6% al 4,5%.

Ma questi numeri non significano molto se le fondamenta crollano. In questo momento, l'India si trova a metà strada tra l'essere una potenza globale e un enorme passivo. L'integrazione del Paese nelle catene di approvvigionamento globali è cresciuta nel corso degli anni, con enormi esportazioni nei settori dei servizi, dei prodotti farmaceutici e della produzione manifatturiera.

Ad esempio, l'industria farmaceutica svolge un ruolo chiave nell'assistenza sanitaria globale, mentre i servizi tecnologici alimentano le aziende ben oltre i suoi confini.

Un forte rallentamento o un passo falso politico in India avranno ripercussioni su questi settori, aumentando i costi e creando colli di bottiglia in tutto il mondo.