A economia da Índia está em queda livre, e isso pode arrastar o mundo inteiro consigo

A economia da Índia está em espiral descendente. A rupia está afundando rapidamente, arrastando consigo uma combinação de deficomerciais, redução da entrada de capital e incerteza. A economia do país tornou-se tão importante tão rapidamente que, se entrar em colapso, a economia global estará em risco.

Quinta-feira marca a sétima sessão consecutiva de notícias ruins, com a rupia despencando para 85,2525 por dólar americano, o que representa uma mínima histórica.

A moeda já perdeu 1,74% do seu valor desde outubro e tracpara o seu pior desempenho trimestral desde o final de 2022. Por trás desse colapso, esconde-se uma realidade preocupante: deficomercial da Índia aumentou 18,4% entre abril e novembro.

Os mercados de capitais também não têm sido favoráveis, com saídas de US$ 10,3 bilhões neste trimestre, em comparação com entradas de US$ 20 bilhões apenas três meses atrás. Economistas preveem que a balança de pagamentos terá um defide US$ 20 bilhões a US$ 30 bilhões neste ano fiscal, uma queda acentuada em relação ao superávit de US$ 60 bilhões do ano passado.

O dólar está esmagando tudo em seu caminho

A vitória eleitoral de Donald Trump impulsionou o dólar, com os mercados esperando que suas políticas alimentem o crescimento e a inflação.

O índice do dólar está em alta, e do Federal Reserve já anunciaram menos cortes nas taxas de juros para o próximo ano. Os investidores estão migrando em massa para o dólar, deixando moedas como a rupia em situação precária.

A Índia é particularmente vulnerável. O IDFC First Bank estima que a rupia se desvalorizará ainda mais, chegando a 86 por dólar até setembro de 2025. O Banco Central da Índia (RBI) tem tentado estancar a sangria com aumentos nas taxas de juros desde maio de 2022, mas a inflação e a desaceleração da economia estão impedindo o banco central de agir. 

O crescimento econômico projetado para este ano fiscal é de 6,8%, uma queda em relação à base mais alta do ano passado. E embora esse número ainda possa parecer razoável, as fragilidades são visíveis.

A crise de investimentos na Índia é uma bomba-relógio

Os gastos do governo em infraestrutura têm sido vitais para a economia da Índia. Rodovias, projetos habitacionais e infraestrutura energética estão recebendo um grande impulso. Mas eis o problema: os investimentos privados, que deveriam impulsionar esse crescimento, estão paralisados ​​na linha de partida.

Elas representam cerca de 37% do investimento total da Índia, mas não se recuperaram como esperado. Os motivos são complexos. Os cortes no imposto corporativo e o programa de Incentivo à Produção (PLI, na sigla em inglês) do governo deram às empresas as ferramentas para se expandirem, embora esse ímpeto não tenha se espalhado por todos os setores.

Ostronde eletrônicos e farmacêutico estão prosperando, mas outras indústrias estão ficando para trás. Espera-se que a fabricação de painéis solares e as tecnologias avançadas de baterias também se beneficiem, mas esses avanços ainda levarão anos para se concretizar.

A dívida pública da Índia é altíssima — 86% do PIB —, deixando pouca margem para mais gastos públicos. O Orçamento da União para 2024-2025 alocou um aumento de 17,1% nas despesas de capital.

As taxas de importação de matérias-primas essenciais foram reduzidas para incentivar a produção nacional. Mas essas medidas não resolverão o problema maior: os investidores privados ainda hesitam em arriscar seu dinheiro.

Sem um investimento privadotron, os esforços do governo podem não ser suficientes para tirar a economia da crise.

Os riscos globais estão se acumulando

A Índia é incrivelmente importante para a economia global. Prevê-se que o país dobre de tamanho economicamente, passando de US$ 3,6 trilhões em 2023-24 para mais de US$ 7 trilhões em 2030-31, tornando-se a terceira maior economia do mundo. Ao mesmo tempo, sua participação no PIB global deverá subir de 3,6% para 4,5%.

Mas esses números não significam muito se a base desmoronar. No momento, a Índia está entre ser uma potência global e um enorme passivo. A integração do país nas cadeias de suprimentos globais cresceu ao longo dos anos, com grandes exportações nos setores de serviços, produtos farmacêuticos e manufatura.

Por exemplo, sua indústria farmacêutica desempenha um papel fundamental na saúde global, enquanto os serviços de tecnologia impulsionam empresas muito além de suas fronteiras.

Uma desaceleração severa ou um erro de política na Índia afetará esses setores, aumentando os custos e criando gargalos em todo o mundo.