Analistas preveem uma redução final na taxa de juros pelo Federal Reserve nesta quarta-feira, mas o foco principal está em saber se o banco central ajustará suas expectativas para 2025. A inflação permanece alta, mas o mercado de trabalho demonstra resiliência e os formuladores de políticas estão incertos quanto ao caminho a seguir.
Espera-se que os dirigentes do Federal Reserve reduzam as taxas de juros pelo terceiro mês consecutivo, com economistas consultados pela Bloomberg prevendo outro corte de 0,25 ponto percentual na próxima reunião de 17 e 18 de dezembro.
Os cortes levariam a principal taxa básica de juros do banco central para uma faixa entre 4,25% e 4,50%, representando uma redução acumulada de um ponto percentual desde setembro. Paralelamente a essa medida, espera-se que o Fed reduza suas projeções para o número de cortes de juros em 2025.
O corte de juros do Federal Reserve em 2024
Segundo uma reportagem recente do Yahoo, os investidores estão acompanhando de perto o "gráfico de pontos" trimestral do Fed, um gráfico onde cada membro do Federal Reserve projeta a direção futura da taxa de juros dos fundos federais. Essa ferramenta ajuda os empresários a traca postura da política monetária do Fed e a entender o pensamento do banco central.
Em setembro, o gráfico de pontos mostrou que o Fed esperava reduzir as taxas de juros mais duas vezes em 2024, seguidas por quatro cortes adicionais em 2025. No entanto, dados recentes sobre a inflação e comentários cautelosos de autoridades levaram alguns a questionar a viabilidade dessas projeções.
Essas incertezas são amplificadas pelo possível impacto de novas políticas governamentais sob a futura administração Trump, o que complicará o processo de tomada de decisão do Fed.
Loretta Mester, ex-dent do Fed de Cleveland, disse ao Yahoo Finance que a previsão de quatro cortes nas taxas de juros em 2025 pode precisar ser revisada. Mester sugeriu que uma "desaceleração" no ritmo de reduções de juros no próximo ano é provável, com dois ou três cortes parecendo mais realistas. Essa mudança está sendo debatida, já que alguns economistas acreditam que o Fed ainda manterá seu plano original.
“A conclusão geral é que eles ainda esperam que a inflação diminua”, disse Luke Tilley, economista-chefe da Wilmington Trust. Tilley acredita que a estimativa mediana para 2025 permanecerá em quatro cortes de juros, argumentando que as autoridades do Fed continuam a considerar as taxas restritivas e ainda preveem uma moderação da inflação.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, admitiu a possibilidade de uma abordagem mais cautelosa, se necessário. No início de dezembro, Powell observou que "podemos nos dar ao luxo de ser um pouco mais cautelosos" em vista das condições econômicas maistrondo que o esperado.
Os comentários de Powell sugerem que, embora o Fed provavelmente continue com um ritmo moderado, está preparado para adaptar sua postura com base em dados emergentes.
A inflação e a resiliência do mercado de trabalho testam as projeções do Fed para 2025
A possibilidade de revisão das perspectivas de política monetária do Fed para 2025 é amplamente influenciada por dois acontecimentos do final de 2024. Primeiro, o mercado de trabalho não apresentou sinais significativos de enfraquecimento, continuando a sustentar o consumo e o crescimento econômico. Segundo, a inflação mostrou-se mais persistente do que muitos esperavam, não demonstrando sinais consistentes de queda em direção à meta de 2% do Fed.
Os dados mais recentes sobre inflação, divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho, mostraram um aumento de 2,7% no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) em novembro, ligeiramente acima do ganho de 2,6% registrado em outubro em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O núcleo do IPC, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, subiu 3,3% pelo quarto mês consecutivo. Os preços no atacado também subiram mais do que o previsto em novembro, sugerindo que as pressões inflacionárias ainda não foram totalmente controladas.
Apesar desses índices inflacionários, os mercados apostam fortemente em um corte na taxa de juros esta semana, com os investidores atribuindo agora uma probabilidade de 95% a uma redução de 25 pontos-base. Muitos esperam que a projeção do Federal Reserve para 2025 permaneça praticamente inalterada, apesar dos dados recentes sobre a inflação.
Tilley, da Wilmington Trust, afirma que o Fed manterá sua projeção de quatro cortes nas taxas de juros em 2025. Ele acredita que o banco central se concentrará na volatilidade do mercado de trabalho, levando em consideração também as tendências recentes da inflação.
Tilley continua particularmente preocupado com o mercado de trabalho, onde o crescimento do emprego no setor privado diminuiu significativamente. Ele prevê que a criação de empregos cairá para uma média de 100.000 vagas por mês nos próximos meses, o que ele considera um risco potencial para a economia em geral.
Wilmer Stith, gestor de carteiras de títulos da Wilmington Trust, também acredita que o Fed manterá seu plano original para 2025. Stith prevê que Powell destacará o progresso alcançado no combate à inflação, particularmente em relação aos preços de moradia e outros componentes do IPC.
Stith considera praticamente certo um corte de 25 pontos-base na taxa de juros esta semana e espera que Powell enfatize que o Federal Reserve está se aproximando de sua meta de inflação.
Os membros do Fed permanecem divididos quanto às perspectivas para 2025
do Fed de Richmond,dent Tom Barkin, expressou otimismo em relação às perspectivas de inflação, sugerindo que ela continuará a diminuir em 2025. Barkin atribuiu as recentes leituras estáveis da inflação subjacente às comparações difíceis com o ano anterior e espera que os dados de inflação no início de 2025 sejam mais favoráveis devido aos números base mais altos do ano anterior.
Da mesma forma, odent do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, destacou a queda significativa da inflação desde que atingiu o pico de 9% em 2022, o nível mais alto em quatro décadas. Goolsbee continuadent de que o Fed alcançará sua meta de 2% ao longo do tempo, reforçando o compromisso do Fed em retornar a inflação a níveis sustentáveis.
No entanto, Mester se mostra menos otimista em relação a 2025, alertando que os dados recentes sobre a inflação e as possíveis mudanças na política fiscal podem forçar o Fed a reconsiderar seus planos de redução de juros.
“Acho que haverá uma reconsideração sobre qual será o caminho político apropriado no próximo ano”, comentou Mester.
Embora Mester espere um corte na taxa de juros esta semana, ela prevê uma pausa em janeiro, já que o Federal Reserve provavelmente reavaliará o cenário econômico para 2025. O atual ambiente econômico apresenta um delicado equilíbrio para o Federal Reserve: ele precisa lidar com a inflação persistente e, ao mesmo tempo, evitar o desencadeamento de uma recessão, considerando os sinais contraditórios do mercado de trabalho.
