L'économie indienne s'effondre et pourrait entraîner le monde entier dans sa chute

L'économie indienne est en pleine déroute. La roupie s'effondre, entraînant dans sa chute un ensemble de deficommerciaux, une diminution des entrées de capitaux et une incertitude généralisée. L'économie du pays est rapidement devenue si cruciale que son effondrement pourrait menacer l'économie mondiale.

Jeudi marque la septième séance consécutive de mauvaises nouvelles, la roupie chutant à 85,2525 pour un dollar américain, un niveau historiquement bas.

La monnaie a déjà perdu 1,74 % de sa valeur depuis octobre et tracvers sa pire performance trimestrielle depuis fin 2022. Derrière cet effondrement se cache une réalité préoccupante : deficommercial de l'Inde a augmenté de 18,4 % entre avril et novembre.

Les marchés de capitaux n'ont pas été cléments non plus, avec des sorties de capitaux de 10,3 milliards de dollars ce trimestre, contre des entrées de 20 milliards il y a seulement trois mois. Les économistes prévoient un defide la balance des paiements de 20 à 30 milliards de dollars pour cet exercice, une forte baisse par rapport à l'excédent de 60 milliards de dollars de l'année dernière.

Le dollar écrase tout sur son passage

La victoire électorale de Donald Trump a dynamisé le dollar, les marchés anticipant que ses politiques alimenteront la croissance et l'inflation.

L'indice du dollar est au plus haut et de la Réserve fédérale ont déjà annoncé moins de baisses de taux l'an prochain. Les investisseurs se ruent sur le dollar, ce qui met à rude épreuve des devises comme la roupie.

L'Inde est particulièrement vulnérable. IDFC First Bank estime que la roupie se dépréciera encore pour atteindre 86 pour un dollar d'ici septembre 2025. La Banque de réserve de l'Inde (RBI) tente d'endiguer la chute de la monnaie en relevant ses taux d'intérêt depuis mai 2022, mais l'inflation et le ralentissement de l'économie limitent son marge de manœuvre. 

La croissance économique est estimée à 6,8 % pour cet exercice, en baisse par rapport au niveau plus élevé de l'année dernière. Et même si ce chiffre peut paraître encore acceptable, des signes de faiblesse apparaissent.

La crise des investissements en Inde est une bombe à retardement

Les dépenses publiques en infrastructures ont été vitales pour l'économie indienne. Routes, logements et infrastructures énergétiques bénéficient tous d'un essor important. Mais le problème est le suivant : les investissements privés, censés prendre le relais, sont au point mort.

Elles représentent environ 37 % des investissements totaux en Inde, mais n'ont pas connu le rebond escompté. Les raisons sont complexes. Les réductions d'impôt sur les sociétés et le programme gouvernemental d'incitation à la production (PLI) ont certes donné aux entreprises les moyens de se développer, mais cette dynamique ne s'est pas encore étendue à tous les secteurs.

Les secteurs detronélectronique et de la pharmacie sont florissants, mais d'autres industries sont à la traîne. La fabrication de panneaux solaires et les technologies de batteries avancées devraient rejoindre les secteurs gagnants, mais ces progrès ne se concrétiseront pas avant plusieurs années.

La dette publique indienne atteint des sommets (86 % du PIB), limitant considérablement les marges de manœuvre pour accroître les dépenses publiques. Le budget de l'Union pour 2024-2025 prévoit une augmentation de 17,1 % des dépenses d'investissement.

Les droits d'importation sur les matières premières essentielles ont été fortement réduits afin d'encourager la production nationale. Toutefois, ces mesures ne résoudront pas le problème de fond : les investisseurs privés hésitent encore à prendre des risques.

Sans des investissements privéstronimportants, les efforts du gouvernement pourraient ne pas suffire à sortir l'économie de sa récession.

Les risques mondiaux s'accumulent

L'Inde joue un rôle crucial dans l'économie mondiale. Son PIB devrait doubler, passant de 3 600 milliards de dollars en 2023-2024 à plus de 7 000 milliards de dollars d'ici 2030-2031, ce qui en ferait la troisième économie mondiale. Parallèlement, sa part du PIB mondial devrait passer de 3,6 % à 4,5 %.

Mais ces chiffres ne signifient pas grand-chose si les fondements s'effondrent. Actuellement, l'Inde se trouve à la croisée des chemins, entre puissance mondiale et fardeau considérable. Son intégration aux chaînes d'approvisionnement mondiales s'est accrue au fil des ans, avec d'importantes exportations de services, de produits pharmaceutiques et de produits manufacturés.

Par exemple, son industrie pharmaceutique joue un rôle clé dans les soins de santé mondiaux, tandis que ses services technologiques alimentent des entreprises bien au-delà de ses frontières.

Un ralentissement économique important ou une erreur politique en Inde affectera ces industries, entraînant une hausse des coûts et la création de goulets d'étranglement à l'échelle mondiale.