Multicoin riceve un obiettivo di prezzo di 319 dollari per HYPE di Hyperliquid

Il 25 giugno, Multicoin Capital (Multicoin) ha pubblicato una valutazione completa di HYPE, il token nativo di Hyperliquid, indicando che i ricavi annuali del protocollo raggiungeranno circa 8 miliardi di dollari entro il 2028, con un conseguente prezzo obiettivo di 319 dollari, oltre cinque volte il suo attuale valore di scambio di circa 63 dollari.

La società ha rivelato di aver accumulato una delle sue maggiori posizioni liquide in HYPE dall'inizio del 2026. "HYPE è ora una delle nostre maggiori posizioni liquide e l'abbiamo accumulata in modo aggressivo da febbraio", come ha scritto su X Spencer Applebaum, uno dei partner di investimento di Multicoin.

L'annuncio giunge mentre Hyperliquid consolida la sua posizione nel trading decentralizzato di derivati ​​ed espande la sua attività nelle classi di asset tradizionali. Questa traiettoria potrebbe trasformare il modo in cui i mercati dei capitali globali potranno accedere al trading di asset digitali senza bisogno di alcuna autorizzazione.

Gli ETF e lo staking alimentano il rally HYPE

Due fattori distinti stanno guidando l'ascesa di HYPE, che ha superato il suo massimo storico di 75 dollari. Il primo è la sua adozione istituzionale tramite ETF spot regolamentati. Secondo MarketForces Africa, l'afflusso netto negli ETF HYPE ha recentemente superato i 17 milioni di dollari in un singolo periodo di 24 ore, con afflussi cumulativi di 171 milioni di dollari. Inoltre, un portafoglio nondentha prelevato 572.900 token HYPE (circa 40 milioni di dollari) da Coinbase Prime e li ha immediatamente messi in staking sulla piattaforma Hyperliquid, segnando uno dei più grandi eventi di staking singoli degli ultimi mesi.

Il secondo fattore alla base dell'ascesa di HYPE è che Hyperliquid si sta espandendo oltre i mercati nativi delle criptovalute in cui operava inizialmente. Il primo contratto perpetuo di Hyperliquid legato a SpaceXtracSPCX) ha registrato un volume di scambi di future pre-IPO superiore a 1,2 miliardi di dollari, diventando l'asset più scambiato sulla piattaforma. La ricerca di Multicoin mostra che l'open interest reale legato ad asset sulla piattaforma Hyperliquid è di poco inferiore a 2,9 miliardi di dollari, mentre untracha generato un volume giornaliero di oltre 100 milioni di dollari durante la sua prima settimana. Inoltre, petrolio, oro, argento, indici azionari e singoli titoli sono disponibili tramite fornitori terzi.

Ricavi, quota di mercato e confronto con Binance

La valutazione di Multicoin si basa sulla rapida acquisizione di volumi di scambio da parte di Hyperliquid, a scapito degli exchange centralizzati. Secondo il report, nel 2025 il protocollo ha generato circa 873 milioni di dollari di ricavi su un volume di scambi di circa 2,9 trilioni di dollari. La sua base di utenti è triplicata, passando da circa 301.000 a 923.000 nello stesso periodo, e l'open interest ha chiuso l'anno a quasi 6 miliardi di dollari.

Queste statistiche sono aumentatematic. Ora, l'open interest si aggira intorno ai 9,6 miliardi di dollari, che rappresenta oltre il 59% del valore totale del mercato decentralizzato dei future perpetui. Il volume mensile di future perpetui di Hyperliquid ha raggiunto circa il 17% di quello di Binance, mentre l'open interest si attesta intorno al 21% del più grande exchange centralizzato, entrambi ai massimi storici rispetto ai concorrenti centralizzati.

Multicoin ha paragonato l'ascesa di Hyperliquid a quella di Binancenel 2017, quando quest'ultima divenne l'exchange centralizzato dominante dopo soli sei mesi dal suo ingresso sul mercato. Hanno inoltre sottolineato che Hyperliquid presenta alcuni vantaggi strutturali grazie alla sua architettura e al modo in cui elabora gli ordini, essendo interamente eseguito on-chain, e a un meccanismo di riacquisto in cui circa il 99% dei ricavi del protocollo viene utilizzato per riacquistare i token HYPE.

HYPE è attualmente quotato a circa 63 dollari per token, ovvero circa 36 volte gli utili degli ultimi dodici mesi e circa 30 volte se si considera il recente accordo sui ricavi tra Coinbase e USDC. Il prezzo obiettivo di 319 dollari si basa su un multiplo di 20 volte la stima di Multicoin sugli utili del 2028.

Un sostegno più ampio da parte del settore

Multicoin non è un caso isolato in questa opinione. Il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, ha scommesso 100.000 dollari sul fatto che HYPE registrerà una performance migliore di qualsiasi altra delle prime dieci criptovalute attuali – in termini di dollari – entro la fine di quest'anno. Il co-fondatore di Multicoin, Kyle Samani, ha eguagliato la scommessa di Hayes, indicando Solana come sua scelta. Prima della scommessa, Hayes aveva stimato che HYPE avrebbe potuto valere 150 dollari entro agosto 2026.

Secondo Matt Hougan, Hyperliquid è "uno dei progetti crypto più importanti emersi negli ultimi anni". Inoltre, ritiene che il progetto sia sottovalutato dagli investitori, che lo considerano semplicemente una piattaforma per il trading di derivati ​​su criptovalute, anziché una piattaforma di trading globale completa per i trader del mercato di massa in azioni, materie prime, valute estere e previsioni.

Miao – $HYPE a $150

…

Fanculo la TradFi

Fanculo il Clarity Act

Lunga vita a Cesare!!!! pic.twitter.com/UlqtnXuMdk

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 30 maggio 2026

Sebbene esistano le potenzialità per il successo, sussistono anche potenziali problemi legati al decentramento, alla governance, al rischio normativo, alla pressione della concorrenza e a questioni relative al sistema dei margini, a causa dei crediti inesigibili emessi da Hyperliquid per conto dei clienti. Il Financial Times ha recentemente riportato che, a seguito della crescita internazionale di Hyperliquid, gli Stati Uniti hanno approvato l'introduzione del trading di future perpetui per le borse con sede negli Stati Uniti.

La recente introduzione del trading di opzioni e dei mercati di previsione offerti da Hyperliquid tramite l'aggiornamento HIP-4, oltre alla possibilità di effettuare operazioni di marginazione su portafogli di diverse classi di asset, aumenterà ulteriormente i volumi, a condizione che vi sia un'adeguata adozione. La piattaforma ha registrato un'impennata di oltre 44.000 nuovi indirizzi wallet in un solo giorno della scorsa settimana, portando il numero totale di utenti a oltre 2,15 milioni. Con questa crescita, la capacità della traiettoria di guadagno degli utenti del Multicoin Project di sostenere un tale aumento di volume sarà fondamentale per stabilire se l'obiettivo di 319 dollari sia troppo alto o troppo basso.