Multicoin fixe un objectif de cours de 319 $ pour le HYPE d'Hyperliquid

Le 25 juin, Multicoin Capital (Multicoin) a publié une évaluation complète de HYPE, le jeton natif d'Hyperliquid, indiquant que les revenus annuels du protocole atteindront environ 8 milliards de dollars d'ici 2028, ce qui donne un objectif de prix de 319 dollars, soit plus de cinq fois sa valeur de négociation actuelle d'environ 63 dollars.

La société a révélé qu'elle constituait l'une de ses plus importantes positions de fonds liquides en HYPE depuis début 2026. « HYPE est désormais l'une de nos plus importantes positions de fonds liquides et nous accumulons de manière agressive depuis février », comme l'a indiqué Spencer Applebaum , l'un des partenaires d'investissement de Multicoin, sur X.

Cette annonce intervient alors qu'Hyperliquid consolide sa position dominante sur le marché décentralisé des produits dérivés et s'étend aux classes d'actifs traditionnelles. Cette trajectoire pourrait transformer l'accès des marchés financiers mondiaux au trading d'actifs numériques, qui ne nécessitera aucune autorisation préalable.

Les ETF et le staking alimentent la flambée des prix

Deux facteurs distincts expliquent la flambée du HYPE, qui a dépassé les 75 dollars, un record historique. Le premier est son adoption institutionnelle via des ETF au comptant réglementés. Selon MarketForces Africa, les entrées nettes dans les ETF HYPE ont récemment franchi la barre des 17 millions de dollars en 24 heures, pour un total cumulé de 171 millions de dollars. Par ailleurs, un portefeuille uniquedentretiré 572 900 tokens HYPE (environ 40 millions de dollars) de Coinbase Prime et les a immédiatement déposés sur la plateforme Hyperliquid, réalisant ainsi l'une des plus importantes opérations de staking de ces derniers mois.

Le deuxième facteur expliquant la montée en puissance de HYPE est l'expansion d'Hyperliquid au-delà des marchés crypto-natifs sur lesquels il opérait initialement. Le premier contrat perpétuel indexé sur SpaceX (SPCX) d'Hyperliquidtracenregistré un volume de transactions de plus de 1,2 milliard de dollars avant son introduction en bourse, devenant ainsi l'actif le plus négocié sur la plateforme. Les recherches de Multicoin montrent que l'intérêt ouvert réel lié à des actifs sur la plateforme Hyperliquid avoisine les 2,9 milliards de dollars, tandis qu'un contrat perpétuel S&P 500 agréétracgénéré un volume quotidien de plus de 100 millions de dollars au cours de sa première semaine. Par ailleurs, le pétrole, l' or, l'argent, les indices boursiers et les actions individuelles sont disponibles via des déployeurs tiers.

Chiffre d'affaires, part de marché et comparaison avec Binance

La valorisation de Multicoin repose sur la capacité d'Hyperliquid à capter rapidement une part importante du volume d'échanges des plateformes centralisées. Selon le rapport, le protocole a généré environ 873 millions de dollars de revenus pour un volume d'échanges d'environ 2 900 milliards de dollars en 2025. Sa base d'utilisateurs a triplé, passant d'environ 301 000 à 923 000 au cours de cette période, et l'intérêt ouvert a clôturé l'année à près de 6 milliards de dollars.

Ces statistiques ont connu une haussematic. L'intérêt ouvert s'élève désormais à environ 9,6 milliards de dollars, soit plus de 59 % du volume total du marché décentralisé des contrats à terme perpétuels. Le volume mensuel de contrats perpétuels d'Hyperliquid atteint environ 17 % de celui de Binance, tandis que l'intérêt ouvert représente environ 21 % de celui de la plus grande plateforme d'échange centralisée ; ces deux chiffres constituent des records historiques par rapport à ses concurrents centralisés.

Multicoin a comparé l'ascension fulgurante d'Hyperliquid à celle de Binanceen 2017, lorsque cette dernière est devenue la plateforme d'échange centralisée dominante seulement six mois après son lancement. L'entreprise a également souligné les avantages structurels dont bénéficie Hyperliquid grâce à son architecture et à son système de traitement des ordres, entièrement exécuté sur la blockchain, ainsi qu'à un mécanisme de rachat où près de 99 % des revenus du protocole sont réinvestis dans le rachat de tokens HYPE.

Le HYPE est actuellement valorisé à environ 63 $ par jeton, soit environ 36 fois les bénéfices des douze derniers mois et environ 30 fois en tenant compte de l'accord de partage des revenus récemment conclu entre Coinbase et USDC. L'objectif de cours de 319 $ repose sur un multiple de 20 fois l'estimation des bénéfices de Multicoin pour 2028.

Un soutien plus large de l'industrie

Multicoin n'est pas le seul à partager cet avis. Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a parié 100 000 $ sur la performance de HYPE, estimant qu'elle surpasserait celle des dix principales cryptomonnaies actuelles (en dollars américains) d'ici la fin de l'année. Kyle Samani, cofondateur de Multicoin, a emboîté le pas à Hayes en misant sur Solana . Avant ce pari, Hayes avait estimé que HYPE pourrait atteindre 150 $ d'ici août 2026.

Selon Matt Hougan, Hyperliquid est « l'un des projets crypto les plus importants de ces dernières années ». Il estime par ailleurs que le projet est sous-évalué par les investisseurs qui le considèrent comme une simple plateforme de négociation de produits dérivés de cryptomonnaies plutôt que comme une plateforme de trading mondiale complète destinée aux investisseurs particuliers en actions, matières premières, devises et prévisions.

Miaou – $HYPE à 150 $

…

Au diable la finance traditionnelle !

Au diable la loi Clarity

! Vive César ! pic.twitter.com/UlqtnXuMdk

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 30 mai 2026

Bien que le potentiel de réussite soit réel, des problèmes liés à la décentralisation, à la gouvernance, aux risques réglementaires, à la pression concurrentielle et aux systèmes de marge, notamment en raison des créances douteuses octroyées par Hyperliquid pour le compte de ses clients, peuvent également survenir. Le Financial Times a récemment rapporté que les États-Unis ont autorisé l'ajout du négoce de contrats à terme perpétuels aux bourses américaines suite à la croissance internationale d'Hyperliquid.

L'introduction récente des marchés d'options et de prédiction par Hyperliquid via la mise à jour HIP-4, ainsi que la possibilité d'effectuer des opérations de marge sur plusieurs classes d'actifs, devraient accroître encore le volume d'échanges, à condition que l'adoption soit suffisante. La plateforme a enregistré une hausse de plus de 44 000 nouvelles adresses de portefeuilles en une seule journée la semaine dernière, portant le nombre total d'utilisateurs à plus de 2,15 millions. Face à cette croissance, la capacité des utilisateurs du projet Multicoin à soutenir une telle augmentation de volume permettra de déterminer si l'objectif de 319 $ est trop ambitieux ou trop modeste.